周报|外围货币收紧 市场小幅调整

国内宏观经济整体好于预期。统计局公布1-2月数据显示，工业增加值同比增长7.2%，工业生产小幅反弹；固定资产投资同比增速7.9%，地产带动投资回升，但需求层面的不振将压制地产投资回升的持续性；消费增速依然偏低，社零销售增速9.7%，低于去年全年10.2%的水平。

在货币政策方面，目前整体流动性保持宽松。央行上周开展2400亿逆回购，无逆回购到期，因此公开市场上周考虑MLF的全口径净投放3775亿。在央行持续净投放下，市场流动性保持宽松，短期利率继续下行。

全球经济复苏超预期。上周五，美国发布的系列经济数据表现良好，其中美国3月密歇根大学消费者信心指数创下逾14年来新高。在经历了两个月连跌后，美国1月JOLTS职位空缺增加64.5万，创纪录第二大的月度涨幅。总空缺数涨至631.2万，远超预期的590万，创历史新高，这表明美国劳动力市场充满活力。

美日欧等发达经济体货币政策收紧预期仍在升温，市场普遍预期3月份美联储加息基本无悬念，议息会议上鲍威尔对美国经济的看法将主导后续货币政策。

证监会表示中国存托凭证CDR将很快推出，对优质成长股构成利好。但当前部分独角兽概念股估值虚高，已脱离基本面。独角兽登陆A股，将重塑A股创业板的估值体系，短期有刺激效果，中长期来看将产生明显分化。

上周（3月12日-3月16日）A股有所回调。截至3月16日，上证综指收于3269.88点，周跌幅1.13%；深证成指收于11051.12点，周跌幅1.28%；中小板指收于7563.50点，周跌幅1.33%；创业板指收于1821.32点，周跌幅1.89%。

沪深股市期间表现（3月12日-3月16日）

上周（3月12日-3月16日）行业板块全面回调。半导体、技术硬件与设备、医疗保健、银行、生物医药跌幅居前，周跌幅分别为4.18%、3.92%、2.47%、2%、1.96%。食品饮料、个人消费等行业持平或微弱下跌。

概念主题板块也以多数回调，但其中参股宁德时代板块周涨幅2.24%，独角兽概念上周继续上涨1.67%，燃料电池概念周涨幅1.46%。粤港澳大湾区、小金属、锂电池、房屋租赁、上海国资改革板块跌幅居前，周跌幅分别为1.41%、1.36%、1.29%、1.19%、1.14%。

美国以及巴西、俄罗斯等经济体公布超预期经济数据，中国经济出现单边走弱的可能性不大。2月国内信贷数据好于市场预期，显示实体经济资金供需双方的活动意愿仍然较强。财政部表示2018年积极的财政政策取向不变，要聚力增效；按照三档并两档的方向，调整增值税税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，优化纳税服务；预计全年再减税8000多亿元。

严格金融监管仍将延续。上周，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场典型违法违规案件。其中，最引人瞩目的当属北八道集团有限公司及其实际控制人炒作次新股一案。A股市场中长期依旧看好基本面良好、估值合理的绩优股，不支持炒作绩差股。

1、中国存托凭证（CDR）将很快推出

3月15日，证监会副主席阎庆民在接受中国证券报记者采访时表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，将选择一批新经济或者说“独角兽”的企业。工业互联网、人工智能的企业，都是市场主体的需要。阎庆民表示，CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企业回A股上市。如何判断“独角兽”企业，需要多个部委共同筛选。

2、MSCI推出12个中国相关指数

3月14日，MSCI宣布推出12个中国相关指数。MSCI称，新的MSCI中国A股指数反映出A股的投资机会集合，参照全球可投资市场指数(GIMI)编制方法，以及股票互联互通机制中对大盘股、中盘股的交易限制所编制。根据MSCI的进度安排，A股首次纳入将在今年的6月1日和9月3日分两次完成。分析认为，加入MSCI指数体系有望加速A股国际化进程，进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。

3、2月新房价格全面下调

国家统计局19日发布《2018年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况》。新建商品住宅价格方面，2月环比上升的城市为44个，较1月大幅减少8个；环比下降的城市为16个，较1月增加3个；环比持平的城市为10个，较1月增加5个。四大一线城市里，北京、上海、广州、深圳分别环比1月下跌0.3%、0.2%、0.4%、0.6%，呈现全面下跌态势，四城整体环比降幅较1月扩大0.2个百分点。二线城市整体价格环比涨幅较1月回落0.2个百分点，三四线城市环比涨幅均与1月相同。