（来源：国际金融报）
“投资者长期坚持运用价值投资的方法选择便宜的股票，才能取得大概率的成功。”本杰明·格雷厄姆在谈及选股方法时候，着重强调了以便宜的价格买入投资标的，并长期持有的重要性。
如果股票价格在公司的价值附近波动，价值投资就是有效的。当价格围绕价值波动时候，正是因为市场行为会对股票定价产生作用，所以投资者能够以低于公司价值的价格买入股票，或高于价值的溢价卖出股票。
《价值再发现》一书再次分享格雷厄姆在价值投资领域的成功经验，向投资者指出，通过价值投资的方法找出的投资组合在长期中能够获得高于道琼斯工业指数两倍的优秀业绩。这种寻找便宜股票的方法，主要包括两个方面：一方面，投资之前要列出一张尽可能详尽的标的名单，包括所有目前价格不高于过去12个月盈利的7倍的普通股。想要找到此类股票并非难事，只要从公开信息中查阅企业的市盈率进行初步的删选。格雷厄姆指出，在决定以何种价格买入投资标的时候，应该判断一下债券的收益情况。如果债券的收益率较高，投资者想以低价买入股票，因此寻求较低的市盈率；相反，如果债券收益率下降，投资者会愿意为购买股票支付较高的叫个，因此也能够接受较高的市盈率。另一方面，虽然上述方法能够选出一个比较好投资组合基础，但是还应当继续优化组合，选取那些不仅满足市盈率条件，同时公司财务状况和竞争优势明显的优秀企业。格雷厄姆善于用“一个公司应当拥有两倍于它所欠下的”检验方法，来看企业的所有者权益对总资产的比率，如果该比率在50%以上，那么这家公司的财务状况基本称得上稳健。
除此之外，这位投资大师始终强调长期投资的重要性。他认为，对于一个优秀的投资目标，持有五年以上，利润超过50%的目标已经相当不错。低于五年的期限很难证明价值投资选股策略的正确性，因此需要投资者在长期中坚持运用这些简单的标准需要有耐心，还要有选取优良标的能力。
目前，尽管A股市场仍然充满诸多不确定性的因素，但市场上现金流良好、有持续良好业绩表现的蓝筹股和转型期间有政策支持的成长股或都能成为良好的投资标的。作为中国价值投资的践行者，东方红资产管理始终坚持长期投资，精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股，以便宜的价格买入并长期持有，分享上市公司成长带来的合理可持续回报，努力为客户带来长期稳定的复合回报。
