针对近期的债市震荡，不少投资者朋友们向我们反映，心里还是有很多疑问没解决，比如：
债市为什么会下跌？为什么经济好转债市会变差？债券基金怎么还会亏本啊可恶…债基现在要抛吗？债券基金究竟有哪些种类啊，哪些适合我呢？
围绕投资者朋友们的问题，本文给出了解答，以下为详细内容。
债券基金又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。
债券基金虽然被称为“固定收益类资产”，却并不等同于“保本理财”。
如果你手里持有债券型基金，那么你的收益将由两个部分组成：由债券利息所产生的收益 + 买卖债券获得的差价收益。
其中，第一部分是固定的，第二部分由于债券的市场价格可能产生波动，投资于债券的债券基金净值也会因此发生波动，导致了债券基金整体收益的波动。因此，债券基金是不保本的。
这就不得不提到资管新规。2018年央行联合多部委下发了资管新规，其中一个核心内容是——打破了过去传统的刚性兑付（简称“刚兑”）。
“刚兑”说的是无论出现任何情况，到期后本息都要按时兑付，这对投资者来说自然是旱涝保收，但对金融机构来说却是一种风险。
亏损、坏账等可能性都是存在的，谁都不可能做到稳赚不赔，之前行业内默认就算亏损，也会拿自有资金去贴，对产品保本。也就是说，风险并没有被消灭，只是暂时隐藏或者转移了，长此以往，小风险会积累成大风险，这必然是不可持续的。
因此打破刚兑意味着金融机构不再对产品的收益率进行兜底，实际的市场表现与投资收益如何，都会如实地反应在产品净值上。
现在理财产品已经打破刚兑，采取了净值化运作的方式，这个方式会实时跟踪每天的市价变化，然后体现在产品的净值里面。
这样当市场出现轻微调整的时候，会出现产品净值的下跌。当投资者看到净值下跌了，可能会产生一定的恐慌，由于不一定了解下跌背后的原因，部分人会选择在短时间内赎回。
尤其是对于货币型理财产品和中短期周开型产品来说，很容易形成一个负循环。对于基金经理来说，如果赎回太多，现有的现金不够，就必须要处置持有的资产，对于资产的抛售带来债券价格的进一步下降，导致更多的投资者赎回，这就是赎回踩踏。
如果市场在短期内比较恐慌的话，债券市场的抛压较重，会出现微观流动性枯竭的状态，这时候就需要央行通过维稳手段，也就是保持银行间资金面的宽松，去打破这样的负循环。
最近这段时间央行已经出手稳定了银行间的资金面，这会推动资金重新进入市场来进行增配。当市场的买盘增加，抛盘减少时，赎回的负循环也就逐渐被打破了。所以债券市场压力最大的阶段可能已经过去了。
根据过去债券市场的规律，债市的特点是快跌慢涨，也就是说它经过快跌之后，市场会慢慢平稳下来，迎来一个相对稳定的修复期，基金的净值也可能会逐渐修复。
未来一两个月，债市或将不太可能出现流动性紧张，导致净值再次大幅回撤的情况。
目前央行已经注入了大量的流动性来稳定市场，所以未来一两个月来看，资金利率或将会维持在一个比较低的位置，债券市场或者固定收益类产品不太可能会出现系统性的赎回压力。国泰君安资管的债券基金配置的债券相对均衡，整体的流动性水平较好，大家可以放心。
听说本轮债市调整和经济预期
向好也有关系，这怎么理解？
11月份疫情与地产都有新政出台，这些基本面因素的改善，让大家对未来国内的经济形成了较好的预期，导致债券市场出现了一些调整。
一般来说，在经济状态较好的时候，比如股票市场表现的还不错，整个债券市场的收益率可能会在一个比较高的位置。这是由于债券的收益率可以理解为商业活动的投资回报率，经济越好，投资回报率就会越高，对于一个债券来说，它的收益率也就会越高。
由于债券的收益率与价格是呈反比的，对于已经持有债券的投资者来说，收益率抬升会导致债券价格下跌，债券基金就会有业绩的回撤，需要承受短期的冲击。
但是对于尚未投资债券基金的人来说，这时候参与市场反而是有利的，可以享受到较低的买入价格。
从上述回答中我们可以看到，这一轮债市调整，在本质上不能称之为熊市，更像是一个短期集中赎回带来的冲击。
至于这种冲击过后，债市是往熊走还是往牛走，我们要重新回归到基本面的判断。
中国经济正处于新旧动能转换期。预计情绪性恐慌抛售、赎回流动性踩踏结束后，市场仍将回头评估经济的实际情况。中期债市或将暂无隐忧，票息资产可能仍有配置价值。
一是随着时间的推移，在不发生信用踩雷的情况下，债券基金的净值往往能够恢复。这是由于票息收益是债券基金的主要收益来源，而票息部分的收益是固定的。
二是其实债券基金持有的债券，是有投资期限的，在债券到期的时候会获得本金和票息。
三是债券的价格与收益率是呈反比关系的，价格短期下跌后意味着收益率的提升，如果债券价格短期内下跌的幅度很大，那么收益率在短期内上升的幅度也会很大。而收益率和票息是呈正比的，因此接下来的一段时间可能会带来更高的票息收入。
因此我们现在不必非常忧虑，这个时间点是风险亦可能是机遇，反而可能提供了参与债市的良好时机。未来一段时间，债券市场或将进入到相对平稳修复的阶段。
国泰君安资管的定开债持仓久期多在1-1.5年，受到利率波动较小。且产品有一定的持有期，因此我们认为从长期维度来看，对产品投资运作的影响不大。
对于我司的中短债基金持有人来说，可能更要抑制住产品开放就赎回的手，静待时间“抚平”净值下跌的“伤口”。
债券本质上就是政府、金融机构、企业向投资者进行融资的债权债务凭证，借款人承诺到期还本付息。债券可以分为利率债（包括国债、央票、地方政府债、政策性金融债等）与信用债（企业债、公司债、短期融资券等）两大类。
利率债的发行人一般都是国家或者是有中央政府、信用等级与国家相同机构的信用做依据，所以基本上没有信用风险。而信用债的发行人是一些商业银行、城投公司等企业，风险会相对高一些。
投资者如果承担的风险变高，就需要更高的收益作为补偿。因此利率债的价格相对较低，信用债价格相对较高。
利率债的收益主要受到基准利率的影响，信用债的收益受到基准利率以及发行主体的信用水平影响，因此信用债有可能会出现“踩雷”的情况。
债券基金则相当于一个集合了许多债券资产的投资组合，不同的债券基金投资债券的占比存在区别。债券基金主要包括两类：纯债券型基金和混合债券型基金。
纯债券型基金里90%以上的资金都会买入债券资产，剩余的钱用于流动性管理，应对投资者的赎回需求。
根据债券资产剩余期限的不同，纯债券型基金又可以分为短债基金和长债基金。国泰君安资管的30天/60天滚动持有基金就属于短债基金。
短债基金相对于长债基金，会在流动性和赎回便利性方面更有优势，投资组合也具有较好的流动性，但收益也可能相对较低。因此适合风险承受能力较低，同时又想让闲置资金创造一些收益的朋友。
混合债券型基金是指除了投资债券，又可以投资股票、可转债等权益类资产的债券基金。根据其配置的权益类资产的方式，可以进一步分为一级债基与二级债基。
其中一级债基可投资可转债，持有可转债转股形成的股票，但不可在二级市场投资股票、权证等。二级债基相较于一级债基，则放宽了二级市场投资股票的限制。
混合债券型基金通过资产配置的方式，可以在获取债券的稳定收益的同时博取股市的投资机会。其波动性和收益则往往都高于纯债型基金，适合风险承受能力适中的投资者。
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