今年以来，股票市场见证了复苏预期兑现、行业轮动加速，投资者心中想必既有市场回暖的欣喜，又对未来走势心存担忧。结构性行情持续再次印证了资产配置的重要性，长期上行趋势无虞，短期路途颠簸有时。
如何通过合理的产品配置把握后市投资机遇？
5月12-13日，“2023君行中国·国泰君安资管大讲堂”首站在北京举行，活动邀请国泰君安资管首席研究官孙佳宁、权益研究部总经理苏旺兴、固定收益部（北京）总经理吕莉萍、基金投资部（私募）总经理杨钤雯，与投资者分享后市观点和配置思路，上百位投资者参与了此次交流活动。
苏旺兴
国泰君安资管
权益研究部总经理
12年证券从业经验，上海交通大学安泰管理学院企业管理硕士。曾在国泰君安资管研究部和上投摩根基金绝对收益部从事9年买方投研工作，历任研究员、投资经理和副总经理；在安信证券研究所从事2年卖方工作，荣获两次新财富和数次金牛奖。
孙佳宁
国泰君安资管
首席研究官
17年证券从业经验，南开大学运筹学硕士。历任国泰君安研究所金融工程部研究员、国泰君安衍生品投资部高级交易经理、国泰君安资管量化投资部总经理、国泰君安资管权益研究部总经理等职，具有丰富的泛权益投研经验，尤其在衍生品市场领域，在最早的ETF、权证、股指期货以及酝酿中的期权，都有最直接的投资经历。
国泰君安资管首席研究官孙佳宁分享主题为《量化如何发挥Alpha“超”能力》。2023年一季度，受益于明显的赚钱效应和稳定的超额收益，主动量化基金的发行热度较以往显著提升，占全市场总发行额的比例由2020年的2%提升至15%。
通过回顾历史上大小盘行情切换与公募基金超额收益率情况，孙佳宁指出，主观选股和量化投资的Alpha整体上呈现出此消彼长的态势，主观选股更适合大盘股市场环境，而风格不断切换、热点分散的市场环境则有利于量化模型的发挥。
展望未来，中小市值持续跑赢大市值的风格仍将持续相当长一段时间，中小市值股票的代表性指数——中证500和中证1000估值仍处于历史极低分位，Beta的上涨弹性叠加国君资管的量化Alpha能力，有望帮助投资者获得更理想的回报。
吕莉萍
国泰君安资管
固定收益投资部（北京）总经理
20年海外及国内固收领域从业经验，超10年投资组合管理经验，密歇根大学商学院硕士，CFA。历任法兴银行下属FIMAT集团（纽约）固定收益衍生产品部分析员、法国巴黎银行（纽约）固定收益利率产品部副总裁、董事，法国巴黎银行（香港）执行董事，中再资产管理固定收益部副总经理、资深投资经理I级。对保险资金大类资产配置及固定收益投资有丰富经验。
国泰君安资管固定收益投资部（北京）总经理吕莉萍分享主题为《宏观经济与债券市场展望》。2023年以来，在经济复苏、信贷社融数据持续高增的背景下，债券市场却“超预期”的走出一波小牛市，市场更多交易经济“弱预期”。信用债持续走强，优质票息资产供给减少，资产荒延续。
杨钤雯
国泰君安资管
基金投资部（私募）总经理
14年证券投研经验，天津大学管理科学与工程博士。历任国泰君安资管量化投资研究员、FOF投资经理，管理私募FOF规模近200亿元。具备完善的子基金管理人遴选体系，善于运用定量与定性相结合的方法对管理人进行全面评估和跟踪分析。历史业绩稳健，注重风险控制，追求绝对收益。
国泰君安资管基金投资部（私募）总经理杨钤雯指出，在结构性行情持续，且公募基金数量增多、分化加大的背景下，基金择时和基金选择的难度均显著提升，策略更为复杂的私募基金则对投资者的专业性提出了更高要求。而FOF基金则有望在充分了解客户需求的前提下，通过有效策略分散和精选产品配置，在波动性和不确定性加剧的市场环境下，帮助投资者实现资产的保值增值。
为了更系统化地进行资产和策略配置，国泰君安资管私募FOF团队独创“BRASS”投资框架——均衡分散、基于风险的多策略配置系统，将FOF视作一项系统化工程，包含投前的战略战术配置，到收益来源分解，再到基金选择，投中的风险监控、归因分析，投后的策略和产品调整。
杨钤雯认为，在经济基本面逐步修复的基调下，追求稳健的市场中性策略和追求弹性的指数增强策略具有较高的配置价值。市场中性相较于传统稳健型策略所采用的债券策略，获取的是Alpha收益，与权益市场涨跌相关度低。而指数增强策略有望同时获取Beta+Alpha收益，做到攻守兼备，把握复苏之年的布局时机。
“君行中国·国泰君安资管大讲堂”由曾举办上百期线下活动的“国泰君安资管大讲堂”焕新升级而来。值得一提的是，本次活动不仅为个人投资者带来专业的市场研判，更设置机构专场，与广大机构合作伙伴共同探讨业务合作的双赢模式，北京站VIP机构专场活动已于5月12日举办。
未来，“君行中国·国泰君安资管大讲堂”还将在更多城市留下印记，通过一系列交流活动回应投资者与合作伙伴的关切，帮助大家通过合理资产配置与优质产品布局复苏之年，共启美好未来。
君行万里，智者同行。
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