本文转自@经济观察报
12月以来，A股“急牛”了一把。其实，懂行的投资者都知道，假如把目光从二级市场挪开，你会发现有很多人在一级市场闷声发大财已久，他们靠的是一个叫“定向增发”的东西，今天博主就来八一八如何通过定增赚钱。
定增有多牛？
据Wind资讯统计，从2010年1月4日到2014年12月11日，定增发行规模持续攀升，今年以来，已公告规模达4916.26亿元。
定向增发发行规模走势图（单位：亿元）
注：数据源自Wind资讯，时间为2010-1-4-2014-12-11
定增规模这么牛，收益率咋样捏？小编找来了2013年3月6日-2014年12月5日期间解禁的161只标的，计算出了各只定增的到期收益率，得出了以下几个关键数据：
1、133只标的实现正收益，占比82.6%；
2、161只标的平均到期收益率38%；
3、大部分标的收益率分布在10%-30%。
定向增发标的到期收益情况分布表
收益率 |
标的数 |
占比 |
累计占比 |
150%以上 |
7 |
4.35% |
4.35% |
90%-150% |
15 |
9.32% |
13.66% |
70%-90% |
10 |
6.21% |
19.88% |
50%-70% |
22 |
13.66% |
33.54% |
30%-50% |
23 |
14.29% |
47.83% |
10%-30% |
35 |
21.74% |
69.57% |
0-10% |
21 |
13.04% |
82.61% |
0%以下 |
28 |
17.39% |
100.00% |
注：数据源自Wind资讯，时间为2013-3-6-2014-12-5
定向增发标的到期收益率分布图
注：图中数字为该区间的平均收益率，数据源自Wind资讯，时间为2013-3-6-2014-12-5
定增收益从哪来
80%以上的标的取得了正收益，50%以上的标的到期收益率超过了20%！那么，定增的收益从哪来的呢？原来，定增收益来源主要包括三个方面：折价率、市场波动收益（β）、个股成长性收益（α），公式来表示：
影响定增收益的因素都有啥？
第一，增发实施后的业绩增长预期。上市公司定向增发获得的资金投向的项目一般具有较好的盈利前景，通过增发直接注入的资产或股权也具有较强的盈利能力。因此，定向增发实施后，市场对上市公司未来的业绩增长会有正面的预期，而这种预期会影响上市公司的股价表现。
第二，增发实施后的每股净资产增长。定向增发的价格一般情况下要高于上市公司每股净资产值，因此，实施增发后上市公司每股净资产值将会提高。
第三，定向增发前上市公司股本和市值及股本变动比例。根据历史数据分析，定向增发公司确实存在“小盘股效应”，股本和市值小的公司，参与其定向增发的收益较高，超额收益也较大。此外，增发前后上市公司的股本变动比例也会影响参与定向增发的收益，股本变动比例大的公司，参与其定向增发的收益和超额收益均较高。
第四，增发价格、发行折价率。按照规定，定向增发价格不能低于定价基准日前20个交易日的股票成成交均价，而定价基准日是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，其中以董事会决议公告日最为常见。由于定向增发定价基准日和实际增发日之间往往有一段时间，因此，增发价和增发方案实施时的股价有一定的差异，而增发价相比股价的折扣比率被称为发行折价率。从历史数据来看，发行价越低、发行折价率越高的项目，其参与收益率会越高。
第五，增发前EPS。很多定向增发项目使上市公司发生脱胎换骨的变化，可以使一个业绩较差的公司变为绩优公司，业绩的巨大变化也可能使参与定向增发项目获得非常可观的收益。从历史数据来看，参与项目收益率和增发前EPS呈一定的负相关，也就是说实施增发的公司之前业绩越差，参与收益越高。
综上所述，一般而言，满足以下四个条件的定增项目能大概率地获得较好的收益。
条件一：定向增发项目的实施使得市场对上市公司的业绩产生强烈的增长预期，且定向增发前公司业绩较差。
条件二：增发前公司总股本和市值较小，但是定向增发使得公司股本大幅增加。
条件三：定向增发的实施前后，上市公司股东权益大幅增长，每股净资产显著增加。
条件四：定向增发发行价较低。
如何参与定增？
一般而言，定向增发的发行对象主要有大股东、大股东关联方、机构投资者和自然人，且发行对象总共不超过10人。故参与门槛较高，均为百万级别，对于众多投资者而言很难直接参与其中，获取收益。换个思路，何不投资一款将定向增发作为折价投资策略的基金，请专业人士来帮你甄选优质的定增项目，以千元低价轻松进入高门槛投资领域？
言归正传，如果你想参与定增，可以借道一些产品参与，不仅有机构投资者帮你选择标的，还能参与一揽子公司的定增，可以详细浏览产品合同，看看投资策略中有没有定向增发策略，比如东方红睿丰混合、东方红睿阳混合等除了精选个股外，还辅以定向增发等策略。
正在首发的东方红睿阳混合基金（169102）是目前最好的选择之一。该产品设计了三年封闭期，三年内无法赎回——这是霸王条款吗？错！赚长线的钱，早早布局三年，更重要的是这样的设计可以做两轮定增！定增锁定期一年，三年正好可以作两轮。投资要耐得住寂寞，天下没有免费的午餐。
（投资需谨慎）
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