本文来源：中国证券报
业内首只小额贷款资产证券化产品完美收官。记者获悉，东方证券资产管理有限公司旗下东证资管-阿里巴巴10号专项资产管理计划成立，募集资金5亿元。至此，东证资管-阿里巴巴1-10号专项计划已全部完成募集，每一只均达到募集资金规模上限5亿元，合计募集资金规模达到上限50亿元。
随着近日资产证券化业务管理规定征求意见稿的发布，分析人士纷纷认为，券商资产证券化业务有望迎来良好的发展空间，成为国内盘活存量资产的重要方式，也是打开证券公司资产管理空间的重要创新。而东证资管-阿里巴巴专项计划无疑是一次有益尝试，其管理人东方证券资产管理有限公司已在券商资产证券化领域建立起比较优势，有望抢占行业发展先机。
机构者热捧 募资达上限50亿
资料显示，东证资管-阿里巴巴1-10号专项计划于2013年6月底获得中国证监会批复，是业内首只小额贷款资产证券化产品，每只专项计划募集资金规模为2亿至5亿元，募集资金总规模在20至50亿元之间。
在该专项计划中，东方证券资产管理有限公司作为管理人，以设立专项资产管理计划的方式募集资金，购买阿里小微金融服务集团旗下小额贷款公司的小额贷款资产。
该专项计划根据风险收益特征的不同，分为优先级资产支持证券、次优级资产支持证券和次级资产支持证券，三者比例大致为75%：15%：10%。其中，优先级、次优先级份额面向合格投资者发行；次级份额全部由阿里小微旗下阿里小贷持有。
分析人士指出，该专项计划在短短一年半中完成募集，且募集资金规模均达到上限，显示机构者对该产品的高度认可。
据了解，截至目前，此前成立的东证资管-阿里巴巴1-9号专项优先级资产支持证券均已在深交所挂牌上市，持有深圳A股证券账户和基金账户的机构投资者可以通过深交所综合协议交易平台的专项资产管理计划交易专区，参与转让业务。
数百万小微企业和个人创业者受益
该专项计划除了受到机构投资者的高度认可，淘宝、天猫、阿里巴巴等平台上的部分小微企业和个人投资者从中受益。
东证资管-阿里巴巴1-5号专项计划三季报显示，截至9月30日，该5只专项计划累计循环购买本金金额167.75亿元，累计循环购买贷款笔数96.94万笔，累计循环购买借款人数量69.92万人。
“我们很欣慰，通过该专项计划，可以间接让数以百万计的小微企业和个人创业者从中受益。”东方证券资产管理有限公司联席总经理任莉说。分析人士指出，券商资产证券化业务是资本市场为实体经济服务的重要金融工具，提供了将相对缺乏流动性的资产转变成标准化金融产品的途径，对于盘活存量资产、提升资产流动性具有重要作用。
她表示，目前，各类资产管理业务正逐渐由相互分割，走向相互融合、相互合作，东证资管-阿里巴巴专项计划正是与阿里金融、机构投资者、证券公司、律师事务所、会计事务师、评级公司等多方携手，共同为支持众多小微企业和个人创业者融资进行了有益尝试，同时也让证券公司资产管理业务可以更好地支持实体经济发展。
券商资产证券化业务有望迎来快速发展
“未来，公司将推出更多专项资产管理计划，为投资人和融资人提供解决方案，共同服务于实体经济。”东方证券资产管理有限公司联席总经理任莉说。
事实上，整个券商资产证券化业务有望进入快速发展阶段。9月26日，证监会就《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定(修订稿)》公开征求意见，同时征求意见的还有配套的信息披露指引和尽职调查指引，拟对2013年3月发布的《证券公司资产证券化业务管理规定》进行修订，后一规定曾标志着券商资产证券化业务正式从试点业务转为常规业务。
征求意见稿中取消了资产证券化业务的行政审批，实行市场化的证券自律组织事后备案，以及基础资产负面清单管理制度。分析人士指出，这一监管思路的变化将使资产证券化发行效率提升，产品规模快速扩大，有望成为又一快速放量的新业务，另一方面充分体现监管思路的彻底转型，有望带来新一轮政策创新效应。
分析人士指出，盘活存量，未来业务空间巨大。美国是资产证券化最为发达的国家，目前美国MBS及ABS规模合计达10万亿美元，占美国债券市场规模比接近30%，其中MBS规模8万多亿,约占美国GDP的50%。美国资产证券化业务高度发达的背景是利率市场化及房地产抵押市场的兴起，主要是为了缓解银行资产负债错配、流动性紧缺的问题。随着中国利率市场化的推进，银行负债加大流失，存贷比考核使银行面临出表的需要，信贷资产证券化需求日益上升，未来资产证券化业务空间巨大，假设5%的信贷资产实行证券化，将带来5万亿的业务规模。
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