降息背景下，股债双牛格局延续，东方小红邀请了东方证券资产管理有限公司固定收益部副总监纪文静女士为您解读债市投资机会。
1）今年1季度经济增速创下2009年以来的新低，但接下来在各种政策的齐力作用下，经济转好的概率较大。即便如此，在“新常态”下，为了配合改革，为了配合经济结构调整，经济总体上将维持稳定的中速增长。
2）保持稳健的货币政策和积极的财政政策，资金面预期平稳且充裕，积极的财政政策扩大了债券供给，利率品种因此承压。
3）通胀压力不大，通缩的风险将有所缓解。如果经济面没有出现明显的恶化，利率下调的概率正在逐渐降低。但为了对冲外汇占款的趋势性减小，以及配合地方政府债务问题，准备金率下调是大概率事件。
4）前期改革红利以及宽松资金面等利好因素引燃股市，跷跷板效应分流债市资金，降低了债市关注度。但随着股市由强转弱，风险不断集聚及释放，投资者的风险偏好会有所下降。
5）债券市场刚性兑付将会打破，对个别债券类别将会造成压力，债市两极分化将会更为明显，但最终不会出现整个债市的系统性风险。
综上，对2015年债券市场的总体判断是：各因素总体上有利于债券市场的稳定，市场风险和流动性风险可控，应当重点警惕信用风险。具体品种分析如下：
利率品种：主要受制于供给，以及通胀率的回升，投资价值有限，在资金充裕的市场环境下，主要策略是波段交易，以及政策性金融债的套息交易。
信用品种：未来几年信用品种违约事件将集中爆发，因此高等级信用品种具有较好的投资价值，兼具流动性、收益、安全等众多优点，对于高收益信用品种应当保持警惕。
纪文静女士，东方证券资产管理有限公司固定收益部副总监，国际贸易学硕士，证券从业8年，历任东海证券股份有限公司固定收益部、投资研究部、销售交易部经理，德邦证券股份有限公司债券投资交易部总经理。