市场综述
在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，随着市场的反弹，投资者的权益资产配置明显加大。对政策宽松的预期和改革的期待，投资者情绪开始好转，市场风险偏好逐步提升。
外围股市持续转暖，对A股市场情绪也产生积极影响。受欧洲央行行长德拉吉暗示可能推出新的刺激政策，欧美市场情绪得到提振，上周欧美主要市场和亚太股市也多数上涨。
上周（10月19日至10月25日），上证综指报收于3412.43点，上涨0.62%；深证成指报收于11603.46点，上涨2.01%；创业板指报收于2538.38点，上涨3.65%。
经过小幅上涨，上周市场估值水平较之前一周都有小幅上升。其中，上证综指PE（TTM）为15.29，深证成指PE为33.40，中小板指PE为37.03，创业板指PE为78.38；沪深300、中证500、上证50、上证180的PE分别为12.78、49.71、9.92、11.33。
板块表现
分行业来看,上周各行业涨跌不一。其中涨幅最大的5个行业是：医药生物、通信、综合、商业贸易、房地产，周涨幅分别为6.05%、4.38%、3.94%、3.73%和3.19%。
表现最差的5个行业是：交通运输、钢铁、国防军工、农林牧渔、采掘，涨跌幅分别为-2.24%、-1.72%、-1.21%、-1.01%和-0.79%。
上周概念板块也多数上涨，受“健康中国”有望成为继“美丽中国”之后下一个国家战略，健康中国概念板块涨幅最大，上周累计上涨16.23%。其余概念板块如生物识别、基因检测、民营医院、养老产业等指数也涨幅居前。生物识别指数、在线教育指数、基因检测指数、民营医院指数、养老产业指数也涨幅居前，上周涨幅分别为13.63%、11.23%、10.95%、10.53%和9.90%。
各行业估值较上周小幅上升。目前，估值相对较高的5个行业是：国防军工、计算机、机械设备、综合、有色金属，其行业PE分别是169.75、88.30、83.19、80.24和76.26；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、房地产，其行业PE分别是6.70、13.42、15.99、20.84和21.49。
每周观点
央行10月23日晚间宣布降低存贷款利率和存款准备金率，流动性继续宽松，市场无风险利率持续下行，进一步提升投资者风险偏好。同时，十八届五中全会召开，改革或将加码，与民生与产业升级相关领域或将受益，市场投资热情有所升温。
我们认为，在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，政策刺激使得市场呈现出结构性行情。但货币宽松的效应已经在股票和债券市场持续反映，边际的效应将呈现下降的趋势。同时，实体经济面临较大的下行压力，企业基本面情况仍然面临恶化的可能。市场反弹的幅度和持续性，还需要继续观察。
建议投资者合理控制仓位，积极关注估值合理、有实际业绩支撑的优质个股，同时关注受益“十三五”规划的相关行业和个股。
热点追踪
央行宣布再降准降息
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
欧洲或深化量化宽松预期
10月22日的欧央行召开议息会议，德拉吉讲话释放进一步宽松暗示，指出12月份必须重新审视货币政策宽松的程度；将一直实施QE，直到通胀迈向欧洲央行目标水平；欧洲央行的立场不是等待情况再看，而是工作与评估。该讲话传达了2015年底深化QE的强烈预期，明确了ECB的货币政策工作将更加积极主动。种种迹象显示，欧央行正逐步解除对QE的规模、结构、时长各方向的重重束缚。
上海自贸区金改新政出台：率先实现人民币资本项目可兑换
中国人民银行研究局局长陆磊介绍，已形成《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设方案》。方案主要内容包括率先实现人民币资本项目可兑现；进一步扩大人民币的跨境使用；不断扩大金融服务业的对内对外开放；加快建设面向国际的金融市场；不断加强金融监管，切实防范金融风险，在上海探索符合上海自贸区推进金融开放创新试点与建设上海国际金融中心联动的金融管理体制机制。
国务院：推进结构调整，助力创业创新
10月21日，国务院常务会议，确定完善研发费用加计扣除政策，推动企业加大研发力度，决定在全国推广国家自主创新示范区部分所得税试点政策，推进结构调整，助力创业创新；通过《居住证暂行条例（草案）》，以法治助推新型城镇化；部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点，为服务实体经济积累经验。