市场综述
2016年1月份全球资本市场风雨飘摇，欧美日主要股指月跌幅普遍在5-10%，国际原油价格跌破至十余年新低30美元/桶下方，其他大宗商品除黄金外也普遍下跌。全球资本市场开局惨淡，主要由于2015年底美元开启了加息周期，结束了美元此前数年的超低利率政策，全球经济复苏低迷。
A股市场2016年首个月大幅下跌。首先是检验了熔断机制的有效性，但投资者纷纷将下跌归咎于熔断机制，以致熔断机制取消之后，并没有扭转市场的颓势。美联储加息后人民币继续贬值、对大股东减持担忧、注册制推进、去杠杆去产能对经济的短期冲击、外围市场下跌等因素共同影响，令上证综指终于在1月末跌破了股灾2.0的低点2850的支撑，进一步向下寻底。
截至1月29日，上证综指收于2737.60点，1月份跌幅达22.65%，深证成指收于9418.20点，月跌幅达25.64%，创业板指收于1994.07点，单月下跌26.53%。
从估值角度看，目前中小板、创业板和主板的PE分别为44、76和11倍，2014年7月大盘牛市开始启动时这三个板块的PE分别为36、60和9倍，从绝对数上看仍有一定的下跌空间，而中小板、创业板则启动于2012年年底，相对空间可能更大。但如果考虑到利率因素，大盘股的估值已经创历史最低水平。
1月份，沪深两市成交量较12月大幅收窄，日均成交金额为5386.99亿元，环比减少31.77%。两融余额呈明显下降趋势，截止1月29日，沪深两融余额较12月底减少近3000亿元。
板块表现
行业方面，1月份28个申万一级行业全线下跌，其中银行、采掘、食品饮料、家用电器和钢铁跌幅相对最小，板块整体跌幅分别为14.2%、16.7%、20.0%、21.6%和22.3%。
概念指数方面，1月份次新股指数、在线旅游指数、沪股通50指数、ST概念指数和民营银行指数的跌幅最少。
截至1月29日，估值最高的5个行业分别是：国防军工、钢铁、有色金属、计算机和综合，其动态市盈率分别为151.47、92.19、74.22、70.91 和64.34 倍；估值较低的5个行业是：公用事业、建筑装饰、家用甴器、非银金融和银行，其动态市盈率分别为18.13、15.51、14.82、11.34 和6.06 倍。
月度观点
造成1月份A股市场动荡的根本原因在于人民币贬值预期再起、外围市场下跌、市场对于供给侧改革短期冲击的担忧。目前来看，这些风险因素在1月份的大幅下跌中已经得到较为集中的释放。
美联储1 月FOMC会议维持基准利率不变、日本央行对超额准备金账户实施-0.1%负利率、人民币币离岸与在岸市场汇差缩小、中国央行加强对于跨境人民币资金流动管控，短期制约市场的枷锁逐步解开。低利率大环境下，低估值蓝筹股的高股息率对于风险偏好较低资金已经具备吸引力。
经历1月快速杀跌、释放风险后，国内汇率阶段性有望短暂企稳、大盘估值已下修至合理水平、供给侧改革正密集推进、两会时间逐步临近、稳增长政策预期再起，但同时央行货币政策近期趋于谨慎、国内经济基本面仍然疲弱，以上因素交织影响下，A股市场或呈现继续震荡，蓄势盘整。
建议投资者保持理性，多看少动，关注估值合理、有实际业绩支撑、有确定成长性的优质个股。
热点追踪
指数熔断制度暂停实施
为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所自2016年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。中国金融期货交易所自2016年1月8日起，暂停实施沪深300、上证50、中证500股指期货熔断制度。
证监会发布大股东减持新规
为既避免《18 号文》到期后出现减持高峰，稳定市场预期，又兼顾中长期供求平衡，满足大股东持股适度合理流动的需求，证监会发布了大股东减持新规。要求：大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
2015年GDP同比增长6.9%
国家统计局数据显示，2015年全年国内生产总值67.67万亿元，同比增长6.9%，创1990年以来新低。其中四季度增长6.8%，一、二、三季度增速分别为7%、7%、6.9%。
