长线•大鱼
资产配置之所以必要，原因在于投资者无法准确预测每一类资产的未来走势。否则，将全部资金都投资在那些涨幅最大的领域显然更有利，然而这在事实上是不可能做到的。
早在一千多年以前，聪明的犹太人就已经在其法典《塔木德经》中阐述了资产配置的基本思想，《塔木德经》中说：每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地（不动产）、1/3用来做买卖（实业或金融投资），剩下的1/3存起来。
即使在今天看来，这样的安排依然闪耀着智慧的光芒：不动产投资具有较强的保值功能；而实业投资或金融投资尽管面临较大的不确定性和潜在风险，但是预期收益也较高；存起来的1/3的现金则充分兼顾了流动性的需要。三种投资具有不同的功能和收益模式，相关程度也较低，并且各种资产所占的比重也较为均衡，能够较好地实现分散风险的效果。犹太人1000年前的投资思想，已经很好地诠释了资产配置的精髓。
资产配置的意义
1． 对于投资机构而言，长期来看资产配置决定了90%以上的风险和收益
2． 在特定的风险收益要求下，实现资产组合的风险最小化和收益最大
资产配置的过程
1．明确资产组合中应包括的资产类别。通常考虑的几种主要资产类型有:货币市场工具、固定收益证券、股票、不动产、贵重金属和其他。
2．明确资本市场的期望值，包括利用历史数据与经济分析来决定投资人对资产组合中所包括资产在持有期内的预期收益率。
3．确定资产组合的有效边界，即找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合。
4．寻找最佳的资产组合，在满足投资人面对的限制条件下，选择最能满足投资人风险收益目标的资产组合。
一个保守型的投资者可能会把大部分的资金投人到投资风险较小的投资产品中去，例如现金投资、固定收益投资等；
一个进取型的投资者则会把大部分的资金投入到股票、房地产等风险较高的投资产品中去；
另外，进取型的投资者往往会利用杠杆投资的方法来提高可支配资金的收益率，当然这也意味着更高的风险。
资产配置决策
对于资产配置决策的了解一般从两个方面进行:可投资资产类别和决策过程。
首先从可投资资产类别来看.资产配置决策一般包括国家配置、资产类别配置及行业或风格配置三个阶段，其中:
国家配置（Globe Assets Allocation）是指投资者在全球各主要国家、地区的主要金融市场上进行了资产配置；
资产类别配置（Assets Allocation）则通常指投资者在各个国家、地队内部的不同类别资产市场进行配置；
在资产类别配置下的行业或风格资产配置和轮换（Rotation）一般根据行业或风格波动特征进行配置。
其次，从决策过程来看，根据投资者是否相信市场有效，资产配置决策又可分为消极资产配置决策和积极资产配置决策两种。
消极资产配置决策是指投资者试图完全“复制”世界市场上有代表性的资产组合指数，按其比例构成对财富进行分配。投资者通过执行这一完全消极的资产配置决策享受非系统风险分散化的好处。
积极资产配置决策是指投资者根据资产的收益率——风险特征的预测能力和自身的风险厌恶水平利用最优化技术确定各类资产的配置比例。从而达到降低投资风险和增加投资收益率的目的。在制定和执行积极资产配置决策时，投资者必须始终关注两点:1.长期投资视角和短期投资视角中收益率的变化情况；2.自身的风险承受能力。
大家了解到资产配置的重要性，接下来东方小红会带着大家了解各种资产的类型，学习如何做资产配置决策。
（待续）
参考资料：
David M. Darst, 《巴菲特资产配置法》，世界图书出版集团
William J.Bernstein, 《投资的四大支柱》，中国人民大学出版社
《金融理财原理》，中信出版社