市场综述
之前上证指数已经在2800点的极窄范围内横盘整理了13个交易日，成交量极度萎缩，做空动能衰竭。上周（5月30日-6月3日）受A股加入MSCI、深港通开通的预期影响，A股市场风险偏好有所改善，结束了连续三周的缩量整理，两市日均成交金额站上5600亿元，较前一周的3830亿元大幅增加。上周融资余额约8320亿元，较之前一周增加117亿元。
经过一个多月的充分调整和整理之后，A股市场对经济增长、政策预期变化所带来的营销，已基本消化。经过调整，多数板块估值已经处于历史上较低的区域，投资价值凸显，价格水平成为吸引部分资金入市的内在因素。
上周（5月30日-6月3日）上证综指收于2938.68点，周涨幅4.17%；深证成指收于10344.91点，周涨幅5.41%；创业板指收于2204.97点，周涨幅6.53%。
但深港通开通、A股纳入MSCI两大利好预期，已部分反应，从实际资金贡献角度而言，力度有限且需较长时间逐步兑现，需防范临近兑现前后市场的负面反应风险。同时，本周起我国5月宏观金融数据将陆续公布，需防范数据弱于预期的风险。
板块表现
从统计数据来看，上周（5月30日-6月3日）高市净率、高价股、高市盈率个股涨幅居前，低市净率、低价股、低市盈率股涨幅较小。上周相对表现最好的的5个行业是：计算机、食品饮料、电子、电气设备、商业贸易，周涨幅分别为8.30%、8.03%、7.58%、6.42%和6.09%。表现较差的5个行业是：银行、采掘、休闲服务、房地产、公用事业，周涨幅分别为2.40%、2.93%、3.05%、3.18%和3.63%。
主题概念板块方面，表现最好的主题概念板块分别为次新股指数、区块链指数、芯片国产化指数、传感器指数、燃料电池指数，各板块周涨幅分别为17.88%、12.78%、11.48%、10.86%和10.31%。
每周观点
美国新公布的5月新增非农就业数据仅3.8万人，大幅低于预期，表明美联储6月份加息已不大可能，7月份加息的概率也大大降低。人民币汇率压力暂时得以缓解，A股的负面影响也明显缓解。外围市场环境转暖，为A股市场提供了小幅反弹的契机。
但本轮反弹缺乏强有力的中期逻辑，预计反弹的时间和空间较小。加入MSCI虽然会为A股带来长期增量资金，但这类价值型资金的入场是缓慢和渐进的，对投资者心理影响的边际效应将大大降低。经济预期已由此前的U型复苏修正为L型走势，近期一些数据表明经济继续走弱。货币政策预期也由宽松修正为稳健中性，供给侧改革发力下实体与金融去杠杆。同时金融监管明显趋严，目标在于让股市健康。
目前市场情绪一定程度上有所活跃，但6月份风险点依旧较多，整体流动性环境也缺乏明显改善，整体上震荡市的走势短期难以改变。建议投资者合理控制风险，关注估值合理、有实际业绩支撑、股息率较高、受经济周期影响较小的板块。
热点追踪
5月美国新增非农就业人口数大幅低于预期
美国5月非农就业人口增加3.8万，创近六年新低，预期为增加16万。美国5月失业率4.7%，为2007年11月以来新低，预期4.9%，前值为5%。美国非农就业远不及预期，当天公布后美元指数、标普500指数期货跳水，10年期美债收益率大跌，黄金大涨。预计美联储6月加息概率降低，人民币汇率贬值压力暂时缓解。
5月制造业PMI指数处于扩张区间
6月1日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布了5月份制造业采购经理指数(PMI)和非制造业商务活动指数。5月份，制造业PMI为50.1%，连续三个月位于扩张区间；非制造业PMI为53.1%，与去年同期基本持平。5月份，制造业和非制造业PMI均处于扩张区间，表明经济增长继续保持企稳态势，下行空间明显缩小，回升动能正在积聚。不过，当前市场需求依然偏弱，制造业增长基础仍不稳固。
国务院发布住房租赁新政
国务院总理李克强5月4日主持召开国务院常务会议，确定培育和发展住房租赁市场的措施，推进新型城镇化满足群众住房需求。2020年基本形成供应主体多元、经营规范的住房租赁市场体系。支持符合条件住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品，稳步推进房地产投资信托基金（REITS）试点。鼓励地方政府盘活城区存量土地，增加租赁住房用地供应。
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