上周A股走出了“过山车”行情，11日至12日实现二连涨，随后连续两日走弱，失守3000点关口，15日再次全线上涨，沪指3000点失而复得。起起伏伏的市场总是容易让投资者慌张，但我们依然需要相信，时间会给我们长期的回报。
今天，小资想和大家分享的是价值投资捍卫者塞斯·卡拉曼的《安全边际》，作为最成功的对冲基金公司之一的领导者，他最典型的投资事迹是管理投资组合25年，其中24年实现正收益，以实际行动践行了“追求绝对收益”的理念。
他在书中详细介绍了自己的投资思想，小资整理了部分内容，希望对大家有所帮助。
卡拉曼认为投资者看待市场和价格波动的方式，是决定他们最终投资成败的关键因素。
由于市场时而乐观，时而悲观，投资者很容易被市场所控制，甚至忍不住去预测它的未来走势，这部分情绪化的投资者对市场波动的反应不是理智和冷静，而是贪婪和恐惧，也导致他们不可避免的和投机者一起遭受巨大损失。
成功的价值投资者恰好与其相反，他们的特性是不情绪化，对市场的反应是适当的理智，能抵抗大众追涨杀跌的趋势，始终以价值和价格作为判断的依据，而不仅仅是价格，而这部分投资者也就具备了价值投资的基本素质。
卡拉曼指出，深受欢迎的股票几乎不会被低估，价值投资不太可能出现在那些正被投资者购买的产品中，所以当遭到抛售、无人察觉或者被人忽视的的时候，价值就会出现。
但大部分投资者可能很难成为价值投资者，因为要同投资主流对着干，不仅需要强大的心理，承受一段时间内的账面亏损，还需要承受结论或许是错的可能。而成功的关键，并不是你的逆向思考，也不在于其他人是否赞同你的观点，而在于你的推理是否正确，所依据的事实是否真实。
卡拉曼认为“防止出现亏损”应该是每个投资者的主要目标，这和巴菲特所说的“投资第一原则：不要亏钱”是一样的概念。他主张风险规避是价值投资的基石，因为从复利的观点来看，即便回报率一般，只要时间一长，复利的效应也会让人大吃一惊，但若出现过一次巨额亏损，就会很难让回报恢复过来。
所以承受更高风险获得的巨大回报和承受较小风险取得一般回报相比的话，后者长期的收益率会更高得多。
除此之外，书中还将价值投资哲学总结出了三要素：
一是自下往上的策略，对每一个单独的机会进行宏观分析，使用这种方法可以分辨出特定的被低估的投资机会；
二是追求绝对表现，而不是相对表现，大多数投资者关注的是短期业绩好坏，所以跟随市场走势进行买卖，而价值投资者更多的是追求长期回报诱人、但短期可能表现不佳的品种；
三是认为价值投资是一种风险规避方法，对会出现哪些错误（风险）和哪些会进展顺利（回报）给予同等关注。
小资认为，成功的人都有一些值得借鉴的经验，但还需要根据每个人的实际情况来考虑，所以我们可以参考大师们的投资经验，却不能完全地模仿照搬，因为“晚上睡得香比什么都重要”，愿君得财富，君享人生。
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