周报|海外利空来袭 市场震荡延续

海外方面，欧洲央行维持利率按兵不动，而上周五美联储偏鹰言论使得加息预期升温，上周欧美股市集体下跌，国际原油价格大幅震荡。美股主要指数创英国脱欧以来最大单日跌幅，风险资产承压。

8月CPI同比上涨1.3%，低于7月份1.8%的CPI增速，创今年新低，而PPI持续改善，朝转正迈进，总体看来，CPI低位徘徊通胀无忧，价格平稳运行。8月进出口双升，高顺差延续，外贸整体平稳。而8月以美元计价的外汇储备规模31851.7亿美元，外储持续走低，国内资本流出的压力渐强。

上周（9月5日-9月9日）A股市场小幅回暖，各指数较前一周普遍上涨。上证综指收于3078.86点，本周微涨0.38%；深证成指收于10762.79点，周涨幅为1.15%；创业板指收于2202.97点，本周上涨1.48%。

上周A股市场仍然延续着此前的缩量窄幅震荡格局。两市融资余额自周二（9月6日）起连续4天在9000亿以上。截至上周五，沪深两市融资余额为9004.12亿元。

沪深股市期间表现（9月5日-9月9日）

上周（9月5日-9月9日）除少数几个板块外，大部分行业板块上涨。上周表现最好的前五名分别为建筑材料、休闲服务、建筑装饰、家用电器和通信，周涨幅分别为4.44%、3.28%、2.89%、2.81%和2.72%。其中下跌的行业板块有四个，分别是银行、食品饮料、传媒、房地产，周跌幅分别为-0.71%、-0.33%、-0.26%、-0.24%。

从概念板块来看，整体表现较好，144个板块有137个板块实现了上涨，其中表现最好的板块为污水处理指数、PPP指数、海绵城市指数、PM2.5指数以及环保概念指数，各板块周涨幅分别为7.53%、7.34%、5.75%、5.59%以及5.21%。

欧洲央行会议宽松不及预期，美联储再发鹰派言论，加息预期升温，全球流动性宽松格局受到挑战。而在G20后人民币汇率维稳窗口不再，央行在周五也表示应适度调控允许人民币逐步贬值。短期人民币贬值压力仍在。

虽然CPI下行打开货币政策空间，然而美联储加息预期、抑制资产泡沫等因素制约货币政策再宽松。短期货币政策仍偏中性，未来主要以财政政策为主，在PPP项目方面发力。

监管方面继续趋严，交易所就债券质押式回购风控指引征求意见，债市继续去杠杆。而修订版重大资产重组管理办法发布，目的在于给炒壳降温，引导更多资金投向实体经济。监管趋严的信号将对市场投资环境构成长期利好，经营稳健、管理规范的公司将更受青睐。

在复杂国内外经济环境影响下，当前利好利空交织，区间震荡、存量博弈的局面或将持续。建议投资者继续关注具备基本面支撑、成长性确定、估值合理的绩优股。

1、8月CPI涨幅创年内最低

9月9日，国家统计局数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.3%；PPI环比上涨0.2%，同比下降0.8%。8月CPI同比增速意外回落至1.3%，低于7月1.8%的CPI增速，创下今年以来新低。

2、新重组上市新规正式实施

证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，并自9月9日起施行。正式发布的《重组办法》在原征求意见稿的基础上，保留了对“净利润”认定指标、重组上市认定的兜底条款、新进大小股东锁定期等内容的规定，并进一步弥补监管漏洞，完善了两项规范。被业内称为史上最严的借壳新规《重组办法》，其中投机“炒壳”将受严格监管。

3、险资可参与沪港通试点业务

近日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》(以下简称《监管口径》)，标志着保险资金可参与沪港通试点业务。《监管口径》要求保险机构投资港股通股票应当遵循审慎和安全原则，加强内控管理，建立健全相关制度，配备专业人员，有效防范市场风险和投资风险。