（一）海外：利率维持谨慎态度
美国就业情况略显疲态，美国10月非农数据15万弱于预期，远低于前值，创2021年3月以来新低，劳动参与率降低且失业率提升。美国经济增长态势放缓，10月ISM制造业PMI为46.7,前值49，回升态势有所放缓，今年以来尚未回升至景气区间。10月ISM制造业PMI为51.8，虽仍在荣枯线上方，但已连续2月回落，扩张态势所有放缓。通胀水平有所缓和，美国10月CPI为3.2%及核心CPI为4%均低预期与前值，核心CPI为近两年低位，但仍高于美联储的2%的目标水平。市场对于今年12月不加息预期及明年降息预期所有抬升，美联储对利率仍维持谨慎态度。
（二）国内：经济复苏有待稳固
经济复苏步伐有所放缓，10月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，景气水平有所回落，较去年同期仍有一定增幅；10月非制造商业活动指数为50.6%，总体保持扩张态势，明显好于去年同期。通胀指标有所回落。10月居民消费价格指数（CPI）受农产品供应充足及节后消费需求有所回落的影响，同比下降0.2%，环比下降0.1%；10月工业生产者出厂价格指数（PPI）受国际原油、有色金属价格波动及去年高基数的影响，同比下降2.6%，环比由涨转平。稳经济政策陆续出台。四季度中央财政将增发2023年国债1万亿元，将有利于我国重点灾后恢复重建设、提升防灾救灾能力，缓解地方支出压力、支持地方项目建设。自8月起政府债券发行量明显上升，9月政府债券持续放量，此次财政靠前发力，更体现稳经济信心与决心。
（一）行业板块
市场对经济预期在数据层面短期难以大幅改善，震荡市下，与经济相关性较低但是有一定催化的成长板块（包括TMT和医药）仍可维持配置。随着国内稳经济政策持续落地，可触发顺周期板块的脉冲行情，近期国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》，持续关注受益于电改加速推进的电力板块。
（二）指数配置
优选中证500，其市盈率（TTM）及2010年以来分位数处于历史低位。从市盈率修复情况来看，科创50及中证1000在市场回升行情下弹性更佳，能带来更高贝塔收益。
（三）策略选择
主题基金方面，重点关注科技消费类基金，包括TMT、高端制造及消费主题基金。量化策略方面，市场成交量反弹得到确认，量价策略的超额收益环境持续改善，近期中证500及中证1000指增超额收益表现较佳，可以持续关注。
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