（一）海外：降息开启有待时日
经济复苏偏弱，美国12月ISM制造业PMI回升至47.4，好于预期和前值，但已连续14月处于荣枯线以下；ISM非制造业PMI回落至50.6，弱于预期和前值。就业整体向好，美国12月新增非农就业人口21.6万，好于预期且高于前值，劳动参与率回落且失业率维持不变，市场对于3月份联储降息预期有所下降。政策有所保留，美联储1月发布去年12月议息会议纪要并未传递更鸽派信号，表示通胀仍处于较高水平，但有明显放缓迹象，需要保持足够限制性的政策立场，以确保通胀回落至目标。此次在“额外政策紧缩程度”前增加“任何”描述，暗示加息周期结束同时又为政策留有余地。
（二）国内：经济稳步复苏向前
新动能保持扩张，12月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，景气水平略有回落，较去年同期仍有一定增幅。新动能持续增长，高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.3%和50.2%，继续保持扩张；12月非制造商业活动指数为50.4%，扩张有所加快，明显好于去年同期。消费回升势头良好，根据文旅部数据，元旦假期国内出游人次达1.35亿，同比增长155.3%，国内旅游收入实现797.3亿元，同比增长200.7%，按可比口径较2019年均有增长。单日人均消费达197元，较2023年各重要节日可比口径所有提升，并呈现向上趋势。（元旦167元、春节174元、五一108元、端午117元、中秋国庆114元）政策持续发力，根据央行官网披露，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。此次PSL新增为2022年11月之后再次出现超过千亿元的新增，单月增量是历史上第三高。政策发力将进一步促进经济增长，稳定市场信心。
（一）行业板块
关注新旧动能转化带来市场机会，转型期结构性行情优先关注科技板块，重点可关注底部反转半导体产业链、电动车配套产业链、医药，关注业绩向好的电力、家电及及纺织制造。
（二）指数配置
多数宽基指数处于历史底部区域，优选历史分位数低且弹性佳的指数品种配置，例如国证2000、科创50、中证1000。
备注：科创50、中证1000、国证2000市盈率(TTM)为指数发布以来的分位数
来源：Wind，数据截至01月09日
（三）策略选择
主题基金方面，重点关注TMT基金中MR、AI、华为产业链热点表现，寻找主题轮动的投资机会；持续关注2024消费延续复苏带来大消费板块机会，如创新药、纺织制造等主题；关注顺周期类行业主题基金。量化策略方面，相对于单独暴露小市值获取超额收益策略的量化基金，更看好以非线性市值暴露获取超额收益策略的量化基金；整体对冲成本维持较低水平，中性对冲策略产品可持续关注。
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