截至3月15日，已发行上市基础设施REITs 33只，已获批待上市基础设施REITs 3只，已反馈基础设施REITs 14只（含扩募1只），已受理基础设施REITs 4只，已申报基础设施REITs 1只。截至3月15收盘，上周REITs市场整体较为平稳，已上市33只REITs总市值（除权后）总计1,000.00亿元，总权益（除权前）共计1,093.24亿元，总权益（除权前）相较于已上市REITs总发行市值涨幅为-2.81%。
本周打新提示：
截至3月15日收盘，已上市33只REITs总市值（除权后）总计1,000.00亿元，总权益（除权前）为1,093.24亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨幅为-2.81%。上周中金安徽交控REIT涨幅最大，为3.31%。
自上市交易以来，鹏华深圳能源REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达35.97%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值涨幅达-39.58%。
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2024年3月11日至2024年3月15日，REITs市场整体较为平稳，走势情况如下图所示：
2024年3月11日至2024年3月15日，合计成交量6.1006亿份，成交额23.4577亿元，区间换手率1.3053%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计2.5578亿份；生态环保REITs成交量最低，共计0.2681亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，消费基础设施REITs（30.32%）排名较高，生态环保REITs（6.18%）排名较低。
图表4▼上周成交量、成交额与换手率情况
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至3月15日收盘，已上市33只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2024年可供分配预测金额（年化）/截止2024年3月15日收盘基金市值。如未披露2024年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，谨供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至3月15日，已获批待上市REITs共有3只，情况如下表所示：
数据来源：各基金产品招募说明书（封卷稿）、基金份额发售公告、基金合同生效公告、国泰君安资管
3月11日、3月12日，华润商业REIT、金茂商业REIT、物美消费REIT相继发布基金上市交易提示性公告。
公告显示，华润商业REIT于2024年3月15日在深圳证券交易所上市，金茂商业REIT、物美消费REIT于2024年3月12日在上海证券交易所上市。
3月11日、3月14日，深高速REIT、中国电建清洁能源REIT相继发布基金认购申请确认比例结果的公告。
深高速REIT募集的基金份额总额为3亿份，其中战略配售初始发售份额为2.4亿份，为基金份额发售总量的80%；网下发售初始发售份额为0.42亿份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70%；公众发售初始发售份额为0.18亿份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30%。网下投资者配售比例为50.30181087%，公众投资者配售比例为27.97007228%。
中国电建清洁能源REIT募集的基金份额总额为4亿份，其中战略配售初始发售份额为2.8亿份，占基金份额发售总量的70%；网下初始发售份额为0.84亿份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70%；公众初始发售份额为0.36亿份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30%。网下投资者配售比例为17.42738589%，公众投资者配售比例为1.93595919%。
来源：上海证券交易所、深圳证券交易所
3月14日，合肥高新产园REIT、和达高科产园REIT布关于基金交易情况提示的公告。
公告显示，2024年3月13日，合肥高新产园REIT在二级市场的收盘价为1.885元，相较于2024年2月6日收盘价累计涨幅达到20.29%；2024年3月12日，和达高科产园REIT在二级市场的收盘价为2.372元，相较于2024年2月5日收盘价累计涨幅达到21.64%。
来源：深圳证券交易所
3月15日，京能光伏REIT、国家电投新能源REIT发布基金份额解除限售的提示性公告。
京能光伏REIT部分战略配售份额将于2024年3月29日解除限售，本次解除限售份额为74,000,100份，占本基金全部基金份额的24.67%，均为场内份额解除限售。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为63,000,000份，占本基金全部基金份额的21.00%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为137,000,100份，占本基金全部基金份额的45.67%。
国家电投新能源REIT部分战略配售份额将于2024年3月29日解除限售，本次解除限售份额共计242,400,000.00份，其中场内解除限售份额242,400,000.00份，不涉及场外份额解除锁定。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为200,000,000.00份，占本基金全部基金份额的25%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为442,400,000.00份，占本基金全部基金份额的55.30%。前述流通份额均包括场外份额，场外份额在符合相关办理条件的前提下通过跨系统转托管至场内后即可上市流通。
来源：上海证券交易所
3月15日，京能光伏REIT发布拟扩募并新购入基础设施项目的公告。
京能光伏REIT拟通过扩募发售募集资金，认购中航证券发行的第2期资产支持专项计划的全部资产支持证券，并最终投资于位于云南省保山市腾冲市的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目。
来源：上海证券交易所
3月11日，电子城股份有限公司发布关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告。
北京电子城高科技集团股份有限公司拟以全资子公司北京电子城有限责任公司持有的电子城科研开发中心、电子城三期标准厂房A1及中关村电子城国际电子总部4#科研楼作为基础设施底层资产，依法依规申请发行基础设施公募REITs，募集规模初步预估为10-15亿元。
来源：巨潮资讯
3月15日，万科企业股份有限公司发布关于第一大股东深铁集团拟参与印力消费REIT战略配售的自愿性公告。
公告显示，万科企业股份有限公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司已于近日与印力消费REIT的基金管理人签署协议，深铁集团拟通过战略配售方式认购印力消费REIT，认购份额占总份额比例不超过30%。
Q1：城市轨道交通REITs在招募时会有怎样的入池资产筛选？
A：城市轨道交通项目一般公益属性较强，我国一般采用按里程分段计价票制，为满足发行基础设施REITs要求，可选择年客流量或日均客流量较大的城轨线路作为入池资产，尽量减少政府补贴、可行性缺口补助在营业收入中占比。
Q2：城市轨道交通REITs的项目资产权属有什么要求？
A：地铁项目一般包含车站及附属建筑物地上部分和隧道、区间等地下部分，为明确项目资产范围和保证项目权属清晰，需协调规划与自然资源部门为地铁地上部分办理不动产权证（出入口、风亭等确实难以办理的除外）和地下部分办理地下空间土地使用权证。
Q3：城市轨道交通REITs的投资管理合规性有什么要求？
A：由于部分地铁线路建设时间较早，存在投资管理手续不齐全等历史遗留问题。项目投资建设时无需办理但按现行规定应当办理的有关手续，应按当时规定把握，并说明有关情况；项目投资建设时应当办理但现行规定已经取消或与其他手续合并的有关手续，如有缺失，应由相关负责部门说明情况或出具处理意见；按照项目投资建设时和现行规定均需办理的有关手续，如有缺失，原则上应由相关负责部门依法补办，确实无法补办的应由相关负责部门出具处理意见。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
