截至6月13日，已发行上市基础设施REITs66只，已获批待上市基础设施REITs4只（含扩募1只），已反馈基础设施REITs14只（含扩募4只），已受理基础设施REITs2只（含扩募1只）。截至6月13日收盘，已上市66只REITs总市值（除权后）总计2,040.81亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+0.51%；总权益（除权前）为2,290.28亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+26.95%。
公众发售时间：2025年6月13日（T日）至2025年6月16日（L日）可通过场外认购和场内认购两种方式认购本基金（场内15:00认购截止，场外认购时间以销售机构规定为准）。
截至6月13日收盘，已上市66只REITs总市值（除权后）总计2,040.81亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+0.51%；总权益（除权前）为2,290.28亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+26.95%。本周华夏华润有巢REIT市值涨幅最大，为+4.32%；浙商沪杭甬REIT市值跌幅最大，为-2.24%。自上市交易以来，中金厦门安居REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+94.09%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-27.73%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年6月9日至2025年6月13日，REITs市场整体呈现上涨趋势，走势情况如下图所示：
2025年6月9日至2025年6月13日，合计成交量5.9516亿份，成交额27.3996亿元，区间换手率0.7000%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.9313亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0177亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（30.03%）排名较高，市政基础设施REITs（0.62%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至6月13日收盘，已上市66只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年6月13日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至6月13日已获批待上市REITs共有4只（含扩募1只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年6月9日，中国绿发商业REIT发布了基金份额发售公告。
公告显示，根据截至本次发售询价截止日2025年6月9日15：00，基金管理人和财务顾问共收到580个配售对象的询价报价信息。本次报价区间为3.200元/份-3.366元/份。经统计，所有网下投资者报价的中位数为3.3660元/份，加权平均数为3.3647元/份，根据上述数据，基金管理人和财务顾问确定本基金基金份额的认购价格（即发售价格）为3.160元/份。发售的时间为2025年6月13日至2025年6月16日的9:30-15:00。本次公众投资者场外认购采用“金额认购，份额确认”的方式；场内认购采用“份额认购，份额确认”的方式。公众投资者可以多次认购本基金份额，场内认购每次认购份额为1,000份或者其整数倍；场外认购每次认购金额不得低于1,000.00元（含认购费）。
2025年6月10日浙商证券资管发布《浙商沪杭甬REIT2025年第一次分红公告》。公告显示，沪杭甬REIT的收益分配基准日为2024年12月31日，基准日净值5.6154元，可供分配金额2.1680802018亿元，按合同约定应分配2.168亿元，本次分红方案为每10份基金份额派4.336元，分红方式为现金分红，不支持红利再投资，暂免所得税且免收分红手续费是2025年度首次分红。权益分派期间（6月10日-12日）暂停跨系统转托管，登记日买入份额享分红、卖出不享。
2025年6月11日，中银基金管理有限公司发布中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金基金份额询价公告。
公告显示，本基金募集份额总额为4亿份。战略配售初始发售份额2.8亿份，占比70%，其中原始权益人或其同一控制下的关联方拟认购8000万份，占发售份额总数20%；其他战略投资者拟认购20000万份，占发售份额总数50%。网下初始发售份额8400万份，占比21%；公众初始发售份额3600万份，占比9%。基金管理人确定询价区间为2.341元/份-3.301元/份，通过向符合条件的网下投资者询价确定认购价格。询价时间为2025年6月16日9:00-15:00。限售期方面，原始权益人关联方20%份额锁定期5年，超量部分锁3年；其他战略投资者锁定期12个月；公众投资者无锁定期，上市即可交易。底层资产为分布在昆山、无锡、金华、成都和天津等城市的仓储物流基础设施项目，地域涵盖京津冀、成渝、长三角等区域，截至2024年末估值10.97亿元。
2025年6月12日，中银基金发布网上投资者交流会公告。会议于6月19日15:00-16:00，通过上海证券交易所上证路演中心直播。
2025年6月11日，上海国泰君安证券资产管理有限公司发布关于举办国泰君安东久新经济产业园封闭式基础设施证券投资基金2025年二季度投资者开放日活动的公告。公告显示，该活动将于2025年6月18日10:00-11:30，于东久（无锡）智造园举办，主要内容是实地调研基础设施资产，交流解答投资者问题。
2025年6月13日，上海国泰君安证券资管发布临港创新产业园REIT2025年二季度投资者开放日公告，定于6月19日13:00-15:00举办本基金投资者开放日活动。活动地点为底层基础设施资产所在地（临港奉贤智造园一期和三期）及运营管理机构会议室，内容包括实地调研和座谈交流，由基金管理人及运营管理机构相关负责人接待。
2025年6月14日，上海国泰君安证券资管发布国泰君安城投宽庭保租房REIT2025年二季度投资者开放日公告，定于6月20日14:30-16:00举办本基金投资者开放日活动。活动地点为底层资产江湾社区项目现场，内容包括实地调研和座谈交流，由运营管理机构、原始权益人代表及基金经理接待。
2025年6月11日，华夏基金发布公告，杭州和达高科产业园REIT以2025年3月31日为基准日进行2025年度首次分红，可供分配金额13,445,870.09元，按99.9563%比例实际分配1344万元，每10份派0.2688元；权益登记日为6月13日，场内除息日6月16日、场外6月13日，场内红利发放日6月18日、场外6月17日，分配方式为现金分红（不支持红利再投资），暂免所得税且免收手续费，6月11日至13日暂停跨系统转托管，公告当日上午停牌1小时，登记日买入份额享分红、卖出不享。
2025年6月11日，华夏基金管理有限公司发布深国际仓储物流REIT收益分配公告：以2025年3月31日为基准日，可供分配金额18,478,945.59元，按97.4082%比例分配1800万元，每10份派0.3元，为2025年首次分红；权益登记日6月13日，场内除息日6月16日、场外6月13日，场内红利发放日6月18日、场外6月17日，现金分红（不支持红利再投资），暂免所得税且免收手续费，6月11日-13日暂停跨系统转托管，公告当日上午停牌1小时，登记日买入份额享分红、卖出不享。
2025年6月13日，华夏基金管理有限公司发布多则公告，公告内容为自2025年6月16日起，新增浙商证券股份有限公司为多个REITs产品的流动性服务商，以促进市场流动性和平稳运行。产品包括杭州和达高科产业园REIT、华国际仓储物流REIT、合肥高新创新产业园REIT、华润商业资产REIT、大悦城购物中心REIT。
2025年6月11日，华夏基金发布华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金投资者开放日活动公告。活动定于6月18日14:00-17:30在山东省青岛市市南区山东路6号青岛万象城举办，内容包括项目现场调研、2024年年度及2025年第1季度业绩说明及投资者交流。
2025年6月11日，工银瑞信基金发河北高速集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金2025年第一次投资者开放日活动公告。活动定于6月18日在河北省保定市举办，内容包括现场会议及底层基础设施资产运营管理情况的项目现场调研，原始权益人/运营管理机构及基金管理人将解答投资者问题。
2025年6月12日，中金基金发布公告称，亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金因6月10日公众认购总量超过发售总量，决定提前结束公众发售份额募集，原定于6月11日的认购截止日提前至6月10日。公众投资者有效认购申请将按“全程比例配售”原则确认，未确认款项在募集期结束后退还，最终配售结果及回拨情况将在基金合同生效公告中披露。此外，若战略投资者及网下投资者募集期限提前完成，基金管理人将另行公告。
2025年6月13日，工银瑞信基金管理有限公司发布股权变更公告。经中国证监会核准，瑞士银行有限公司（UBSAG）成为公司持股5%以上股东，持股比例20%。变更后，中国工商银行股份有限公司仍为控股股东，持有80%股权，公司注册资本不变。
2025年6月13日，华夏基金发布北京保障房REIT基金合同更新及扩募相关公告，产品名称简称“华夏北京保障房REIT”，新增份额2.24亿份，募集资金9.46亿元，首次合同生效日为2022年8月22日，更新生效日为2025年6月11日。原始权益人北京保障房中心认购35%（7847.6304万份），其中20%份额锁定期60个月，超20%部分锁36个月；其他战略投资者认购30%（6726.5402万份），锁定期18个月。13家机构认购35%（7847.6303万份），锁定期6个月。
2025年6月13日，华夏基金发布扩募基础设施项目公司权属变更登记公告。公告显示，基金份额持有人大会于2025年5月23日通过扩募及新购入基础设施项目相关议案，基金合同更新生效日为6月11日。基金已认购“中信证券-北京保障房中心租赁住房2号资产支持专项计划”全部份额，专项计划通过SPV公司（北京京保宜业住房租赁有限公司）取得项目公司（北京京保宜居住房租赁有限公司）全部股权，工商登记手续已完成。目前基金通过专项计划和SPV公司合法拥有基础设施项目资产，交割审计完成后将进一步公告。
Q1：对于项目公司的主要财务指标，年度报告的披露要求是什么？
A：（一）基础设施项目公司主要资产科目报告期末和上年末金额及其同比变化情况。
（二）基础设施项目公司主要负债科目报告期末和上年末金额及其同比变化情况。存在或有负债的，应当说明或有负债的种类及其形成原因、预计产生的财务影响和应对措施。
（三）基础设施项目公司报告期和上年同期的营业收入、营业成本以及主要费用金额、构成比例及其同比变化情况。
（四）基础设施项目公司报告期和上年同期毛利率、息税折旧摊销前净利率以及其他基础设施项目的财务业绩衡量指标。
前款相关指标同比变动幅度超过30%的，基金管理人应当进一步说明涉及金额、变动原因、是否具有持续性以及后续应对措施。
Q2：对于项目公司经营现金流归集等情况，年度报告的披露要求是什么？
A：年度报告中应当披露报告期内基础设施项目公司经营现金流的归集、管理、使用以及变化情况，包括收入归集路径、报告期和上年同期收入归集总金额、对外支出总金额等。
来源于单一客户及其关联方的现金流占比超过10%的，基金管理人应当说明相关交易公允性、客户经营稳定性等情况。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
