截至4月18日，已发行上市基础设施REITs64只，已获批待上市基础设施REITs3只（含扩募1只），已反馈基础设施REITs15只（含扩募4只），已受理基础设施REITs2只（含扩募2只）。截至4月11日收盘，已上市64只REITs总市值（除权后）总计1,881.48亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+1.27%；总权益（除权前）为2,100.49亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+20.16%。
公众发售时间：2025年4月22日至2025年4月23日
截至4月18日收盘，已上市64只REITs总市值（除权后）总计1,881.48亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+1.27%；总权益（除权前）为2,100.49亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+20.16%。本周华安百联消费REIT市值涨幅最大，为+6.64%；华安张江产业园REIT市值跌幅最大，为-4.60%。自上市交易以来，华夏北京保障房REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+71.08%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-42.43%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年4月14日至2025年4月18日，REITs市场整体上涨，走势情况如下图所示：
2025年4月14日至2025年4月18日，合计成交量6.3957亿份，成交额28.5039亿元，区间换手率0.7475 %。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计2.3618亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0267亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，园区基础设施REIT（25.65%）排名较高，市政基础设施REITs（1.11%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至4月14日收盘，已上市64只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年4月18日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至4月18日已获批待上市REITs共有3只（含扩募1只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年4月12日，易商仓储物流REIT发布了关于中易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金项目公司完成反向吸收合并事项的临时公告。公告显示，基金已认购“中航-易商仓储物流1号基础设施资产支持专项计划”全部份额，专项计划管理人中航证券有限公司代表专项计划已取得昆山易富企业管理咨询有限公司全部股权，SPV已取得江苏富莱德仓储有限公司全部股权，有关权属变更登记手续已完成。
根据本基金招募说明书披露的吸收合并安排，项目公司与SPV签订《江苏富莱德仓储有限公司与昆山易富企业管理咨询有限公司之吸收合并协议》，SPV登记成为项目公司股东后，项目公司以《中华人民共和国公司法》规定的吸收合并的方式吸收合并SPV，吸收合并的具体方式为注销SPV的独立法人地位，项目公司作为合并完成后的存续公司承继SPV公司的全部资产、负债等。
截至2025年4月10日，项目公司已取得江苏省昆山市数据局出具的证明文件，SPV已取得合并注销证明，项目公司与SPV的吸收合并已完成。本次吸收合并事项完成后，项目公司继续存续并承继SPV的全部资产、负债等，合并后注册资本为人民币70,000万元，股东变更为中航证券有限公司，名称、住所、经营范围不变。
2025年4月14日，顺丰物流REIT发布了关于南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金开通跨系统转托管业务的公告。公告显示，为向投资者提供更优质的服务，经本公司向中国证券登记结算有限责任公司申请，本基金将自2025年4月14日起开通办理跨系统转托管业务。自2025年4月14日起，投资者可以通过购买本基金的销售机构办理本基金的跨系统转托管业务。跨系统转托管业务的具体办理遵循中国证券登记结算有限责任公司的相关规定。本基金系统内转托管业务的办理规则以中国证券登记结算有限责任公司、本基金招募说明书和销售机构的相关规定为准。限售解除前，本基金的战略投资者不得办理跨系统转托管业务。
2025年4月15日，顺丰物流REIT发布了关于基础设施项目公司完成权属变更登记的公告。公告显示，截至本公告发布日，本基金已认购“南方资本-顺丰仓储物流1期基础设施资产支持专项计划”全部份额。专项计划管理人南方资本管理有限公司代表专项计划已取得深圳顺嘉产园物流有限公司、武汉顺嘉物流有限公司、合肥顺嘉物流有限公司全部股权。SPV公司已取得深圳市顺丰航空产业地产管理有限公司、武汉丰泰电商产业园管理有限公司、合肥市丰泰电商产业园管理有限公司全部股权，有关权属变更工商登记手续已完成。本次权属变更登记完成后，本基金通过专项计划和SPV公司已合法拥有基础设施项目资产。待交割审计完成后基金管理人将及时公告有关情况。
2025年4月15日，张江产业园REIT发布了关于华安张江产业园封闭式基础设施证券投资基金分红的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，截止至收益分配基准日，基准日公募REITs份额净值为2.8069元，可供分配金额为120,025,341.27元，本次公募REITs分红方案为0.6248元/10份基金份额，本次分红为2024年度的第2次分红。
2025年4月16日，宁波交投REIT发布了关于平安宁波交投杭州湾跨海大桥封闭式基础设施证券投资基金分红的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，截止至收益分配基准日，基准日公募REITs可供分配金额为260,876,767.92元，按照合同约定的分红比例计算的应分配金额为260,000,000.00元，本次公募REITs分红方案为2.6000元/10份基金份额，本次分红为2024年度的第1次分红。
2025年4月16日，百联消费REIT发布了关于原始权益人变更净回收资金投向的公告。公告显示，基金成功发行后，原始权益人净回收资金金额123,585.35万元，拟主要集中用于青浦二期项目、成都熊猫基地项目、济南高新项目、青浦百联奥莱（B9B10）等新投资项目。截至2024年12月31日，原始权益人使用净回收资金29,409.22万元，净回收资金余额为94,176.13 万元，净回收资金余额占全部净回收资金比例为76.20%。
为了提升净回收资金使用进度及效果，原始权益人在履行了内部有关审批程序后，拟变更净回收资金投向，并已向国家发展和改革委员会等监管部门完成了报备。鉴于目前济南高新、青浦百联奥莱（B9B10）项目规划及进度发生调整，同时青浦二期项目及成都熊猫基地项目投资规划进一步更新，净回收资金投资项目仅为青浦二期项目和成都熊猫基地项目。
2025年4月16日，杭州和达高科产园REIT发布了关于华夏杭州和达高科产业园封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，截止至收益分配基准日，基准日公募REITs份额净值为2.6455元，可供分配金额为14,178,898.28元，本次分红比例为99.9937%，按照本次分红比例计算的应分配金额为14,178,000.00元，本次公募REITs分红方案为0.2836元/10份基金份额，本次分红为2024年度的第4次分红。
2025年4月16日，顺丰物流REIT发布了上市交易公告书提示性公告。公告显示，南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（基金代码：180305；基金简称：南方顺丰物流REIT；场内简称：南方顺丰物流REIT）将于2025年4月21日在深圳证券交易所上市。
2025年4月16日，印力消费REIT发布了基金份额解除限售的公告。公告显示，基金部分战略配售份额将于2025年4月30日解除限售。本次解除限售份额为505,570,000份，均为场内份额解除限售，无场外份额解除锁定。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为164,430,000 份，占本基金全部基金份额的16.44%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为670,000,000份，占本基金全部基金份额的67.00%。
2025年4月17日，苏园产业REIT发布了关于东吴苏州工业园区产业园封闭式基础设施证券投资基金收益分配的公告。公告显示，收益分配基准日为2024年12月31日，截止至收益分配基准日，基准日公募REITs份额净值为3.5175元，可供分配金额为147,864,811.92元，本次公募REITs分红方案为1.6429元/10份基金份额，本次分红为2024年度的第1次分红。
2025年4月17日，首创奥莱REIT发布了关于华夏首创奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。公告显示，2025年4月16日，本基金二级市场收盘价为4.329元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价2.468元/份）累计涨幅达到75.41%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年4月17日上海证券交易所上午开市起停牌1天，并将于2025年4月18日上海证券交易所上午开市起复牌。同时，本基金将自2025年4月17日上海证券交易所上午开市起暂停基金通平台份额转让业务1天，并将于2025年4月18日上海证券交易所上午开市起恢复办理基金通平台份额转让业务。
2025年4月17日，蛇口产园REIT发布了拟第二次扩募并新购入基础设施项目的公告。公告显示，经博时基金管理有限公司内部决策，博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金（基金代码：180101）拟申请第二次扩募并新购入基础设施项目。
2025年4月17日，华威市场REIT发布了关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。公告显示，截至本基金上市交易公告书披露日，本基金已认购“易方达华威农贸市场资产支持专项计划”全部份额，易方达资产管理有限公司代表专项计划收购福州易威农产品市场有限公司全部股权，并最终通过SPV持有福州华威智慧农产品有限公司全部股权。SPV和项目公司股东变更的工商登记手续已完成。根据本基金招募说明书披露的吸收合并安排，专项计划管理人持有SPV100%股权、SPV取得项目公司100%股权后，项目公司将以吸收合并的方式合并SPV，由项目公司作为存续公司承继SPV的全部资产、负债等。2025年4月15日，福州市市场监督管理局已出具吸收合并后的项目公司新营业执照，项目公司吸收合并SPV的相关工作已完成。本次吸收合并完成后，项目公司存续并承继SPV的全部资产、负债等，股东变更为专项计划管理人。
2025年4月18日，北京保障房REIT发布了关于华夏北京保障房中心租赁住房封闭式基础设施证券投资基金停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。公告显示，2025年4月17日，本基金在二级市场的收盘价为4.294元，当日收盘价较基准价（基金发行价2.510元/份）累计涨幅达到71.08%。为了保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年4月18日上海证券交易所上午开市起停牌1天，并将于2025年4月21日上海证券交易所上午开市起复牌。同时，本基金将自2025年4月18日上海证券交易所上午开市起暂停基金通平台份额转让业务1天，并于2025年4月21日上海证券交易所上午开市起恢复办理基金通平台份额转让业务。
2025年4月18日，顺丰物流REIT发布了关于南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金流动性服务商的公告。公告显示，为促进南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金的市场流动性和平稳运行，根据《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务》有关规定，自2025年4月21日起，本公司新增华泰证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司为南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（代码：180305）流动性服务商。
Q1：对于基础设施项目购入和出售，年度报告的披露要求是什么？
A：报告期内购入或者出售基础设施项目的，年度报告中应当披露基础设施项目名称、交易方向、交易对手、交易金额、基础设施项目账面价值、基础设施项目评估价格以及评估方法（如有）等。报告期内完成购入、出售基础设施项目交割审计的，年度报告中应当披露购买或者出售基础设施项目实际取得或者支付的对价、交割日基础设施基金实际取得或者出售基础设施项目的资产负债情况、因本次交易形成的基础设施基金财产应收或者应付情况以及报告期内的履行情况。
A：年度报告中应当披露报告期内发生的关联交易，包括对应的关联关系、交易主体、交易对象、交易目的、定价政策以及依据、交易金额、就关联交易采取的内部控制措施等，以及相关利益冲突防范措施。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
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本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
