截至5月30日，已发行上市基础设施REITs 66只，已获批待上市基础设施REITs 5只（含扩募2只），已反馈基础设施REITs 14只（含扩募4只），已受理基础设施REITs 2只（含扩募1只）。截至5月30日收盘，已上市66只REITs总市值（除权后）总计1,982.07亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.11%；总权益（除权前）为2,221.07亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+23.77%。
截至5月30日收盘，已上市66只REITs总市值（除权后）总计1,982.07亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.11%；总权益（除权前）为2,221.07亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+23.77%。本周华夏特变电工新能源REIT市值涨幅最大，为+4.26%；招商科创REIT市值跌幅最大，为-3.81%。自上市交易以来，中金厦门安居REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+89.09%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-29.45%。
数据来源：Choice、国泰君安资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年5月26日至2025年5月30日，REITs市场整体略微下跌，走势情况如下图所示：
2025年5月26日至2025年5月30日，合计成交量5.4082亿份，成交额23.8104亿元，区间换手率0.7184%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.7830亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0039亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（25.17%）排名较高，市政基础设施REITs（0.20%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至5月30日收盘，已上市66只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年5月30日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至5月30日已获批待上市REITs共有5只（含扩募2只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2025年月24日，山东高速REIT发布了关于二〇二五年四月主要运营数据的公告。
公告显示，基础设施项目公司整体运营情况良好，本高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。截至2025年4月末，鄄菏高速当月日均自然车流量为18,762辆次，当月环比下降0.3%，当月同比下降20.0%，2025年累计19,186辆次，累计同比下降16.9%。当月路费收入为2,279万元（含增值税），当月环比下降6.4%，同比下降16.8%，2025年累计路费收入8,706万元（含增值税），累计同比下降11.6%。
本月日均自然车流量环比降低0.3%（其中客车增长0.7%、货车降低0.9%），同比降低20.0%（其中客车降低27.9%、货车降低14.5%）。本月通行费收入环比降低6.4%（其中客车降低5.8%、货车降低6.5%），同比降低16.8%（其中客车降低30.1%、货车降低13.7%）。
本月日均车流量、通行费收入同比降低的主要原因分析：一是济南至菏泽高速公路（“济菏高速”）于2024年12月20日完成改扩建恢复通车，因济菏高速改扩建而转移到鄄菏高速的车辆逐步回流至济菏高速；二是菏泽市气象局4月10日、18日、30日发布3次恶劣天气预警，受强对流、雷雨雷电、大风等天气因素影响，车流量同比有所降低。本月通行费收入环比降低的主要原因分析：一是4月清明节假期7座及以下小型客车免收通行费3天；二是4月（30天）比3月（31天）少1天。
2025年5月27日，中国铁建高速REIT发布了关于2025年4月主要运营数据的公告。
公告显示，2025年以来，基础设施项目公司整体运营情况良好，高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。截止到2025年4月，渝遂高速（重庆段）当月日均收费车流量为22,435辆次，当月环比下降1.94%，当月同比下降8.23%，2025年累计为24,406辆次，累计同比下降8.01%。路费收入为5,550.75万元（含增值税），环比上升2.03%，同比下降11.83%，2025年累计为21,684.13万元（含增值税），同比下降12.37%。
2025年4月运营数据较去年同期有所下降，主要系基础设施项目受到渝遂高速公路复线北碚至铜梁段（即渝遂复线一期）分流影响，2024年同期渝遂复线一期尚未开通。
2025年5月28日，济南能源供热REIT发布了关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。
公告显示，截至基金上市交易公告书披露日，基金已认购“国君资管济南能源供热1期基础设施资产支持专项计划”（以下简称“专项计划”）全部份额，专项计划管理人上海国泰君安证券资产管理有限公司代表专项计划已取得济南和悦热力有限公司（以下简称“SPV公司”）全部股权，SPV公司已取得济南和启热力有限公司（以下简称“项目公司”）全部股权，有关权属变更工商登记手续已完成。
根据本基金招募说明书披露的吸收合并安排，项目公司与SPV公司签订《吸收合并协议》，SPV公司登记成为项目公司股东后，项目公司以中国法律规定的方式对SPV进行反向吸收合并，吸收合并的具体方式为注销SPV公司的独立法人地位，项目公司作为合并完成后的存续公司承继SPV公司的全部资产、负债等。
截至2025年5月27日，项目公司已取得济南市历下区市场监督管理局出具的证明文件，SPV公司已取得合并注销证明，项目公司与SPV公司的吸收合并已完成。本次吸收合并完成后，项目公司继续存续并承继SPV公司的全部资产、负债等，合并后注册资本为人民币50,000.00万元，股东变更为上海国泰君安证券资产管理有限公司（代表“专项计划”），名称、住所、经营范围不变。
2025年5月28日，越秀高速公路REIT发布了关于二〇二五年四月主要运营数据的公告。
公告显示，本基金以获取基础设施项目通行费收入等稳定现金流为主要目的，通过积极主动运营管理基础设施项目，力求提升基础设施项目的运营收益水平，实现基础设施项目现金流长期稳健增长。2025年以来，基础设施项目公司整体运营情况良好，无安全生产事故，本高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2025年4月1日至2025年4月30日期间，湖北汉孝高速当月日均收费车流量31,029辆次，当月环比下降6.3%，同比下降1.3%，2025年累计日均收费车流量36,264辆次，累计同比上涨10.2%；当月路费收入1,753万元（含增值税），当月环比下降8.5%，同比下降8.5%，2025年累计路费收入为7,788万元（含增值税），同比上升1.2%。
当月路费收入同比下降且降幅大于日均收费车流量的原因：相邻路段京港澳湖北北段施工分流，且分流车辆中收费标准更高的货车较多；当月日均收费车流量及路费收入环比下降原因：当月清明节假期(4月4日至4月6日)合计3天收费公路免收7座及以下（含7座）载客车辆通行费。
2025年5月28日，合肥高新产园REIT发布了关于基金收益分配的公告。
公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，基准日公募REITs可供分配金额为17,099,126.70元，本次分红比例为99.9700%，截止基准日公募REITs按照本次分红比例计算的应分配金额为17,094,000.00元，本次公募REITs分红方案为0.2442元/10
份公募REITs份额，本次分红为2025年度第1次分红。
2025年5月29日，国家电投新能源REIT发布了关于基础设施项目拟参与江苏省电力现货市场长周期结算试运行的临时公告。
公告显示，2025年4月16日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394号），明确要求加快推进电力现货市场建设，确保2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，并全面启动连续结算运行，以充分发挥电力现货市场在价格发现和供需调节方面的关键作用。该文件为各省份电力现货市场的建设设置了具体的时间节点，江苏省作为其中的省份之一，需要在2025年底前启动现货市场的连续结算试运行。2025 年5月23日，江苏电力调度控制中心正式对外发布《江苏电力现货市场交易公告（2025-001号）》。该公告明确指出，从2025年6月1日起，江苏省将正式开展电力现货市场的长周期结算试运行工。根据公告要求，本基金基础设施项目需参与现货结算试运行。
2025年5月30日，亦庄产业园REIT发布了基金份额询价公告。
公告显示，基金管理人和财务顾问协商确定本次询价区间为2.257元/份-2.758元/份，并将通过网下询价最终确定基金份额的认购价格。本次发售的询价时间为2025年6月5日的9:00-15:00。本次网下发行每个配售对象的认购份额数量上限为8,400万份。
2025年5月30日，易商仓储物流REIT发布了关于分红的公告。
公告显示，收益分配基准日为2025年3月31日，基准日公募REITs可供分配金额为52,506,472.30元，本次公募REITs分红方案为0.6563元/10份基金份额，本次分红为2025年度的第1次分红。
2025年5月30日，首创奥特莱斯REIT发布了运营管理统筹机构、运营
公告显示，根据本基金管理人于2025年5月8日发布的《关于华夏首创奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金运营管理统筹机构、运营管理实施机构开展重组合并工作的公告》，运营管理机构的母公司北京首都创业集团有限公司（以下简称“首创集团”）基于对其旗下奥特莱斯业务的整体战略考量，开展了奥特莱斯板块股权及业务重组工作。重组完成后，本基金基础设施项目“统筹-实施”的双层外部管理机构模式将变更为单层外部管理机构模式，运营管理实施机构北京首钜商业管理有限公司（以下简称“首钜商管”）将作为本基金唯一的运营管理机构为济南首创奥莱项目及武汉首创奥莱项目提供运营管理服务，整体承担原由运营管理统筹机构首创钜大有限公司（以下简称“首创钜大”）及首钜商管共同承担的基础设施项目运营管理职责。
本基金管理人于2025年5月29日收到运营管理机构通知，运营管理机构的重组合并工作已完成，首钜商管已承继首创钜大原总部职能，替代首创钜大成为首创集团体系内新的奥莱商管平台。首钜商管已接收首创钜大总部的运营统筹管理团队，同时将继续依托以原有的首钜商管济南分公司、武汉分公司为载体的基础设施项目现场运营管理团队，按照本次运营管理机构在重组合并前的管理架构及部门职能、管理制度及管理流程开展本基金的运营管理服务。自2025年5月29日起，首钜商管成为本基金唯一的运营管理机构，首创钜大不再担任本基金的运营管理统筹机构。
基金管理人、资产支持证券管理人、项目公司已与首钜商管签署生效《运营管理服务协议》之补充协议，《运营管理服务协议》项下原运营管理统筹机构首创钜大的运营管理职责已合并至首钜商管整体履行，本基金“统筹-实施”双层外部管理机构模式已变更为单层外部管理机构模式。本基金管理人已就上述协议签署履行完毕内部决策流程及适当备案程序。
Q1：对于报告期内召开基金份额持有人大会情况，年度报告的披露要求是什么？
A：（一）召开方式、召开日期；
（二）表决议案名称、主要内容；
（三）参会情况、表决结果。
Q2：对于基础设施项目基本信息，年度报告的披露要求是什么？
A：基础设施项目全称、基础设施项目公司名称、基础设施项目类型、基础设施项目主要经营模式、基础设施项目地理位置等。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
