国泰君安资管公募基金2025年一季报近日发布。我们精选出5只权益基金产品，摘取季报中的关键信息，为投资者下一阶段的布局提供参考。
截至2025年一季度末，国泰君安中证1000指数增强在银河同类基金中排名前5%，其中，A份额排名8/199，C份额排名8/190。基金成立以来收益12.34%/11.17%，跑赢基准超24%，跑赢中证1000指数超25%。
注：数据截至2025.03.31。数据来源：基金一季报。基金业绩已经托管行复核。基金投资存在风险，历史收益不构成对未来收益的保证。国泰君安中证1000指数增强A/C类2022.8.16成立。2022年度收益为-9.49%/-9.63%，同期业绩比较基准为-13.06%；2023年度收益为2.56%/2.17%，同期业绩比较基准为-5.91%；2024年收益为13.54%/13.08%，同期业绩比较基准1.41%。中证1000指数自基金成立以来收益-14.51%。
排名数据来源为银河证券，A份额同类基金：股票基金-增强指数股票型基金-增强规模指数股票型基金(A类)；C份额同类基金：股票基金-增强指数股票型基金-增强规模指数股票型基金(非A类)。
截至2025年一季度末，国泰君安中证1000优选在银河同类基金中排名前10%，其中，A份额排名31/342，C份额排名21/230。
基金多个时段均取得正收益，并跑赢业绩比较基准取得超额收益。过去一年基金收益29.56%/29.05%，跑赢业绩比较基准15.64%/15.13%。
注：数据截至2025.03.31。数据来源：基金一季报。基金业绩已经托管行复核。基金投资存在风险，历史收益不构成对未来收益的保证。国泰君安中证1000优选A/C类2023.12.12成立，成立以来收益为22.45%/21.82%，同期业绩比较基准2.69%；2023年收益为-0.26%%/-0.28%%，同期业绩比较基准-2.93%；2024年收益为14.68%/14.22%，同期业绩比较基准1.41%。2025年收益为7.06%/6.95%，同期业绩比较基准4.32%。
排名数据来源为银河证券，A份额同类基金：股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(A类)；C份额同类基金：股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(非A类)。
胡崇海
国泰君安资管
量化投资部总经理
浙江大学数学系运筹控制专业博士。14年投研经历，其中 10 年投资经历。是国内最早一批将机器学习技术应用到投资实战的基金经理之一。
2014 年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司权益与衍生品投资部从事量化投资工作。在管国泰君安科创综指增强、国泰君安中证A500指增、国泰君安沪深300指增、国泰君安中证500指增、国泰君安中证1000指增、国泰君安量化选股、国泰君安科技创新精选等产品。
这两只基金的一季报首先对今年一季度市场表现进行了回顾。季报指出，回顾一季度行情，A股市场呈现先抑后扬、宽幅震荡的格局。以下标蓝部分是季报原文摘录，下同。
春节前市场情绪相对低迷，受美国总统换届带来政策的确定性、经济弱复苏和外部流动性收紧等因素的综合影响下，指数从去年底开始超预期调整并伴随交投低迷。春节后受国内人工智能模型异军突起的影响，叠加人形机器人主题投资热潮及“春季躁动”行情，科技板块领涨，推动市场情绪快速修复，并带动国内核心科技公司的资产重估，形成了AH股联动上涨的格局。
然而，短期的科技板块过热致使3月中旬后在外围市场的影响下迅速转冷，市场再次转跌，进入缩量下行阶段。截至一季度末，小盘成长类指数整体表现出色，而大盘价值类指数表现较弱。
季报认为，中证1000指数当前仍然是当前市场环境下进可攻、退可守的选择。
中证1000指数截至一季度末，其加权PE和整体PE分别在49倍和40倍左右，整体PE在历史上的分位数在52%，较前有小幅提升。采用PB估值则处于历史分位数18%之内，仍具有向上空间。未来随着经济的全面逐步复苏，中证1000指数有望迎来估值和盈利的双击。
展望二季度，此前定调的更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，包括更高的赤字规模、特别国债和地方专项债券的发行、适时的降准降息，以及引导险资社保等长期资金入市，将为市场提供基本面和资金面的支撑。
但美国关税政策、年报披露季的业绩兑现程度等因素也为市场带来诸多的不确定性，影响市场短期风险偏好的抬升。
不过，我们仍对当前的市场保持较大的信心，短期的阵痛将随着国家政策组合拳的持续发力与市场机制的不断完善而逐步消解。
季报中也指出，指数增强基金获取收益的方式是“积少成多”，因此投资者可以选择长期持有累积收益，并通过逢低定投优化持有体验。
本基金是指数增强型基金，而基准指数中证1000相对于市值更大的宽基具有更强的进攻性，代价是波动率也会适度加大，我们一方面将波动率视为Alpha的朋友，另一方面也建议投资者对于波动率较大的基金采取定投等方式来改善基金持有体验。
我们的投资策略是通过积少成多、以概率取胜的方式增厚投资收益，因此更需要投资者长期持有。
截至2025年一季度末，国泰君安科技创新精选在银河同类基金中排名前14%，其中，A份额排名44/342，C份额排名30/230。
基金自成立以来跑赢比较基准12.15%/10.88%。基金多个时段均取得正收益，并跑赢业绩比较基准取得超额收益。
图表、国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起A净值表现
图表、国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起C净值表现
注：数据截至2025.03.31。数据来源：基金一季报。基金业绩已经托管行复核。基金投资存在风险，历史收益不构成对未来收益的保证。
国泰君安科技创新精选三个月持有A/C类2022.11.16成立，成立以来收益为9.13%/7.86%，同期业绩比较基准-3.02%；2022年度收益为-3.81%/-3.87%，同期业绩比较基准为-5.90%；2023年度收益为1.40%/0.92%，同期业绩比较基准为-6.10%； 2024年收益为4.69%/4.15%，同期业绩比较基准6.60%。
排名数据来源为银河证券，A份额同类基金：股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(A类)；C份额同类基金：股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(非A类)。
陈思靖
国泰君安资管
权益投资部（公募）基金经理
北京大学计算机与经济学双学士，上海交通大学上海高级金融学院金融系硕士，11年证券从业经历，其中8年TMT深度研究经验，3年投资经验。
国君资管权益投资部（公募）基金经理，2016年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任研究发展部研究员。
秉持成长风格，擅长精选个股逆势布局。研究经历穿越牛熊，行业与投资视角广阔。
本基金聚焦科技创新类公司，特别是科创板的上市公司，具有典型的成长投资风格，主要投资于成长潜力较大的战略新兴产业。以量化的方式，从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖，有效挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业，发挥量化选股及模型的优势，以期获取超越科创板主流指数的收益。
同时，本基金参考中证科创信息、中证科创生物、中证科创芯片、中证科创高装、中证科创材料、中证科创新能和创业板指数等的行业分布，在半导体设备、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上进行均衡配置，充分发挥量化投资分散化的优势，降低基金的整体波动。
基金经理胡崇海认为，虽然以科创板为主的科技相关指数从阶段性底部以来已经积累了较大涨幅，但是从中长期的角度或依然具有较高的配置价值，原因有如下几点：
1)、当前市场交投整体较为活跃，为成长股的投资奠定了良好的资金面基础；
2)、半导体设备、生物医药、新能源、高端装备等新兴产业，符合中国产业战略转型的方向，在“新质生产力”等产业红利和“科创板八条”等政策红利的双轮驱动下，硬科技属性持续强化，半导体设备、AI算力、生物制造等领域的技术突破加速，为科技板块打开长期增长空间；
3)、在中美科技博弈背景下，科技产业在自主可控的时代使命下发展壮大，俨然成为国内突破“卡脖子”技术的主力军，带领经济从“中国制造”到“中国创造”的产业升级；
4)、从已公布的2024年业绩预告、快报和年报数据来看，以科创板为主的科技类相关公司的营收和利润增速显著高于A股整体表现，在半导体设备、AI算力、智能汽车等赛道表现尤为亮眼，盈利增长动力强劲。
截至2025年一季度末，国泰君安领航成长在银河同类基金中排名前3%，其中，A份额排名44/1775，C份额排名32/1348。
基金过去六个月跑赢基准19.62%/19.38%，过去一年跑赢基准25.89%/25.33%。
数据来源：基金一季报。产品业绩经托管复核。基金投资存在风险，历史收益不构成对未来收益的保证。
注：国泰君安领航成长混合发起基金成立于2023年2月28日，成立以来即由陈思靖管理。数据截至2025年3月31日。A/C份额成立以来收益9.89%/8.98%，同期业绩比较基准收益2.44%；2023年收益-9.77%/-10.08%，比较基准收益-10.98%；2024年收益15.47%/15.02%，比较基准收益12.91%；2025年至今收5.47%/5.37%，比较基准收益1.89%。
排名数据来源为银河证券，A份额同类基金为混合基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类) ，C份额同类基金为混合基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(非A类) 。近一年排名时段选取2024.04.01-2025.03.31。
截至2025年一季度末，国泰君安创新成长在银河同类基金中排名前25%，其中，A份额排名422/1775，C份额排名325/1348。过去一年基金收益19.05%/18.58%，跑赢比较基准10.05%/9.58%。
数据来源：基金一季报。产品业绩经托管复核。基金投资存在风险，历史收益不构成对未来收益的保证。
注：国泰君安创新成长混合发起基金成立于2023年5月16日。陈思靖任职日为2024年9月25日。数据截至2025年3月31日。A/C份额成立以来收益-19.45%/-20.05%，同期业绩比较基准收益-1.20%；2023年收益-26.65%/-26.84%，比较基准收益-10.76%；2024年收益4.70%/4.29%，比较基准收益11.28%；2025年至今收益4.88%/4.78%，比较基准收益-0.50%。
国泰君安领航成长混合发起基金成立于2023年2月28日，成立以来即由陈思靖管理。数据截至2025年3月31日。A/C份额成立以来收益9.89%/8.98%，同期业绩比较基准收益2.44%；2023年收益-9.77%/-10.08%，比较基准收益-10.98%；2024年收益15.47%/15.02%，比较基准收益12.91%；2025年至今收5.47%/5.37%，比较基准收益1.89%。
排名数据来源为银河证券，A份额同类基金为混合基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类) ，C份额同类基金为混合基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(非A类) 。近一年排名时段选取2024.04.01-2025.03.31。
这两只的首先对一季度的市场表现进行了回顾，并介绍了基金的运作思路。
一季度科技板块呈现出大幅波动的特点，年初行业暴跌，字节产业链、海外算力板块表现较强，超额比较明显，以内需为主的软件、传媒等板块一直较为弱势。而到了 1月27日，随着DeepSeek V3和R1发布，大幅提升了算力利用效率，导致逻辑向应用测转换，国内外算力板块迎来第一波剧烈回调，同时计算机、传媒板块开始快速上涨。
随后市场意识到长期看应用广泛铺开，会带来算力板块需求回升，IDC、PCB、服务器、交换机等领域又快速反弹，并且创下新高，而阿里的3800亿资本开支计划，又将算力板块情绪推向新高。
到了三月初，DeepSeek推出了新的优化方案，实现了效率数量级的提升，再次对算力板块形成了剧烈冲击，加上市场到了需要业绩兑现的阶段，整个科技板块开始回调。
本基金在年初持仓以算力方向为主，随着市场的变化，逐步调整仓位结构，向着性价比更高的半导体设备材料、模拟、功率等板块转移，进行了较大的结构调整。
接下来，基金季报对于二季度的市场表现进行了展望。基金经理陈思靖指出投资策略上会考虑到近期的不确定性风险，但是从中期和长期来看，仍然对中国科技行业崛起与中国经济转型充满信心。
展望二季度，全球贸易不确定性可能会对投资带来了持续的扰动，我们的投资方向还是会更多考虑这一风险，选择标的需要向产能全球布局、非美需求占比高或者处于比较上游位置、敏感度较低的板块靠拢。
从中期看，我们对中国科技行业的崛起充满信心，依然看好AI+和半导体两个大方向，致力于寻找能够实现长期增长的优秀公司。从操作层面看，考虑到市场持续的面对各种风险的因素，要更加重视基本面兑现、抗风险能力较强的标的。
长期而言，我们对中国经济转型仍然充满信心，这一信心来自中国强大的工程师红利，将持续推动科技进步驱动的产业升级和收入上升带动的内需增长，我们会持续跟踪产业和个股的变化，保持稳健的投资组合，陪伴优秀企业一起成长，力争为投资者奉献长期稳定的投资回报。
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