截至10月24日，已发行上市基础设施REITs 75只，已获批待上市基础设施REITs 5只（含扩募2只），已反馈基础设施REITs 10只（含扩募3只），已受理基础设施REITs 1只。截至10月24日收盘，已上市75只REITs总市值（除权后）总计2,178.74 亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-+0.22%；总权益（除权前）为2,453.56亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+20.06%。
公众发售时间：2025年11月10日至2025年11月11日
截至10月24日收盘，已上市75只REITs总市值（除权后）总计2,178.74 亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为+0.22%；总权益（除权前）为2,453.56亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+20.06%。本周工银蒙能清洁能源REIT市值涨幅最大，为+4.06%；招商基金蛇口租赁住房REIT市值跌幅最大，为-4.11%。自上市交易以来，嘉实物美消费REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+85.95%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-33.82%。
数据来源：Choice、国泰海通资管
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年10月20日至2025年10月24日，REITs市场整体有所回升，走势情况如下图所示：
2025年10月20日至2025年10月24日，合计成交量6.3014亿份，成交额27.1948亿元，区间日均换手率0.5727%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.6746亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计0.0040亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REITs（18.94%）排名较高，市政基础设施REITs（0.18%）排名较低。
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至10月24日收盘，已上市75只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰海通资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年10月24日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至10月24日，已获批待上市REITs共有5只（含扩募2只），情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰海通资管
2025年10月21日，招商高速公路REIT发布关于基础设施项目2025年9月主要运营数据的公告。其基础设施项目为安徽亳阜高速公路项目，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，运营管理机构未发生变动。2025年9月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降7.2%、同比上升3.5%；含税路费收入3,962万元，路费收入环比下降3.0%、同比上升4.3%。
2025年10月21日，华泰江苏交控REIT发布关于二零二五年九月主要运营数据暨二零二五年第三季度经营情况的临时公告。公告显示，沪苏浙高速公路于2025年9月日均收费车流量（辆次）为42,664辆，当月同比变动17.50%；当月路费收入（含增值税）为33,144.46万元，当月同比变动22.92%。
2025年10月23日，宁波交投REIT发布2025年9月主要运营数据公告。其基础设施项目为杭州湾跨海大桥，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2025年9月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降17.46%、同比下降1.59%；含税路费收入18,855万元，路费收入环比下降14.55%、同比下降3.60%。本月车流量、通行费环比下降的主要原因：8月暑运客流带动，车流量、通行费较高。
2025年10月24日，沪杭甬REIT发布2025年9月主要运营数据公告。其基础设施项目为杭徽高速，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2025年9月该项目运营数据显示：日均收费车流量环比下降22.01%、同比下降13.82%；含税路费收入6,166.06万元，路费收入环比下降11.60%、同比下降6.75%。本月日均收费车流量、路费收入环比下降主要是受暑期结束后出行需求季节性回落影响；本月日均收费车流量同比下降主要原因是受项目周边国道G329玲珑至於潜段改扩建通车产生的分流效应影响。
2025年10月23日，中金唯品会奥莱REIT发布关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。公告显示，截至2025年10月21日，项目公司已取得宁波市海曙区市场监督管理局出具的证明文件，SPV公司取得合并注销证明，项目公司与SPV公司的吸收合并已完成。
2025年10月20日，博时津开产园REIT发布了基金产品资料概要更新。
2025年10月20日，博时蛇口产园REIT发布了基金产品资料概要更新。
2025年10月21日，中金联东科创REIT相继发布了更新的招募说明书、基金产品资料概要更新。
2025年10月22日，华夏中海商业REIT发布基金产品资料概要更新。
2025年10月24日，华夏安博仓储REIT招募说明书、基金产品资料概要更新、基金份额询价公告。
2025年10月24日，京东仓储基础设施REIT发布关于运营管理机构北京京东东鸿管理咨询有限公司高级管理人员变更的公告。公告显示，因工作调整，曹冬先生不再担任北京京东东鸿管理咨询有限公司董事长、总经理兼法定代表人，陈若煜先生出任北京京东东鸿管理咨询有限公司董事长、总经理兼法定代表人。
2025年10月22日，华安百联消费REIT发布运营管理机构高级管理人员变动的公告。公告显示，运营管理机构上海百联集团股份有限公司聘任孙秋璟女士担任运营管理实施机构上海百联又一城商业管理有限公司总经理职务；冯波先生不再担任运营管理实施机构上海百联又一城商业管理有限公司总经理职务。
2025年10月24日，华泰南京建邺REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT及华泰江苏交控REIT发布华泰证券（上海）资产管理有限公司关于高级管理人员变更的公告。公告显示，由江晓阳同志代任基金管理人董事长；崔春女士因工作变动，不再担任华泰证券（上海）资产管理有限公司董事长职务。
2025年10月22日，招商科创REIT发布基金经理变更公告。公告显示，增聘基金经理杨磊。
2025年10月21日，沈阳国际软件园REIT发布基金合同生效公告。公告显示，基金合同生效日为2025年10月20日。
2025年10月24日，沈阳国际软件园REIT发布关于基础设施项目公司完成权属变更登记的公告。公告显示，截至公告发布日，本基金已认购“中信建投沈阳国际软件园1期资产支持专项计划”（以下简称“专项计划”）全部份额，专项计划管理人代表专项计划已取得沈阳庆誉企业管理有限公司（以下简称“沈阳庆誉”）、沈阳仁泽企业管理有限公司（以下简称“沈阳仁泽”）与沈阳鸿创企业管理有限公司（以下简称“沈阳鸿创”）（“沈阳庆誉”“沈阳仁泽”“沈阳鸿创”合称SPV公司）全部股权，沈阳庆誉已取得沈阳国际软件园启元园区发展有限公司（项目公司）全部股权，沈阳仁泽已取得沈阳国际软件园亨达园区发展有限公司（项目公司）全部股权，沈阳鸿创已取得沈阳国际软件园永利园区发展有限公司（项目公司）全部股权，有关权属变更工商登记手续已完成。本次权属变更登记完成后，本基金通过专项计划和SPV公司已合法拥有基础设施项目资产，待交割审计完成后基金管理人将及时公告有关情况。
2025年10月21日，济南能源供热REIT发布关于新增做市商的公告。公告显示，自2025年10月21日起，新增中信证券股份有限公司为本基金提供做市服务。
2025年10月24日，易商仓储物流REIT发布关于新增做市商的公告。公告显示，自2025年10月24日起，新增中信证券股份有限公司为本基金提供做市服务。
2025年10月22日，中金联东科创REIT发布份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年10月17日生效，11月5日将有1.9545亿份场内战略配售份额解禁（涉及长城人寿保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司等19家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额1.3455亿份（占26.91%），解禁后增至3.3亿份（占66%）；解禁后剩余1.7亿份（原始权益人北京联东金园管理科技有限公司持有），限售期分别为60个月和36个月。
2025年10月22日，招商基金蛇口租赁住房REIT发布份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年9月26日生效，10月23日将有1.9545亿份场内战略配售份额解禁（涉及中信证券股份有限公司、宏源汇智投资有限公司等24家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额1.3585亿份（占27.17%），解禁后增至3.75亿份（占75%）；解禁后剩余1.25亿份（原始权益人深圳市招商公寓发展有限公司持有），限售期分别为60个月和36个月。
2025年10月22日，华泰宝湾物流REIT发布份额解除限售的提示性公告。公告显示，该基金2024年9月13日生效，10月29日将有1.38亿份场内战略配售份额解禁（涉及中国银河证券股份有限公司、招商证券股份有限公司等22家公司，限售期12个月）。解禁前流通份额0.72亿份（占24%），解禁后增至2.1亿份（占70%）；解禁后剩余0.9亿份（原始权益人天津宝湾国际物流有限公司、南京宝湾国际物流有限公司、嘉兴宝湾物流有限公司持有），限售期分别为60个月和36个月。
Q1：基础设施基金或项目公司在报告期内涉及哪些对外借款情形时，基金管理人需在中期报告中逐笔披露借款信息？
A："基础设施基金或者基础设施项目公司在报告期内对外借入、归还款项，或者在报告期末存在对外借入款项余额的，基金管理人应当在中期报告中逐笔披露借款对象、借款形式、借款金额、借款利率、借款起始日与到期日、增信措施（如有）、期末余额、报告期内还款金额、未来还本计划（如有）等，并分析报告期与上年同期借入款项的变化情况。
报告期内新增对外借入款项的，基金管理人应当逐笔披露借款原因以及使用情况、是否存在对外借入款项不符合借款要求的情形及其整改措施、对基金份额持有人权益的影响。"
Q2：当基础设施基金在报告期内购入或出售项目时，基金管理人需在中期报告中披露哪些与交易相关的核心信息？
A：报告期内购入或者出售基础设施项目的，基金管理人应当在中期报告中披露基础设施项目名称、交易方向、交易对手、交易金额、基础设施项目账面价值、基础设施项目评估价格以及评估方法（如有）等。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰海通证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
