新闻周报｜大隐于市，静水流深- 大数跨境

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新闻周报｜大隐于市，静水流深

国泰中兴基金

2025-09-26

买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。

当一个赛道过度拥挤时，不妨停下来审视是否还有同样核心、却尚未爆发的领域？它们或许正静候时机，成为下一次轮动的热点。

过度追逐热门，意味着利润空间收窄、风险攀升。与其随波逐流，不如冷静布局那些具有潜力却仍在蓄积的赛道。

市场始终处于轮动之中，当某个领域万众瞩目，总有其他具备核心价值的板块，在暗处悄然蓄势。

人声鼎沸的赛道，终会因估值过高而回归理性；少有问津的板块，也必将因价值凸显而迎来爆发。

不必为错过一轮行情而懊悔，也无需因持有低估板块而焦虑。在喧嚣中沉下心，在寂静中扎下根，就一定能等到属于自己的投资机遇。

因为真正的盛宴，从来不是挤在人潮中争抢残羹，而是在无人问津处播下的种子，终将在时光的滋养下，生长出穿越周期的盈利果实。

于寂静处扎根，于喧嚣时转身。

（文章尾部附有重要数据指标，供各位读者查阅。）

市场表现

截至本周五收盘，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指周收涨0.21%，深证成指周收涨1.06%，创业板指周收涨1.96%，科创板周收涨6.47%。科创板周涨幅喜人。

香港恒生指数本周收跌1.57%，截至收盘报26128.20点。恒生科技指数周收跌1.58%，恒生中国企业指数周收跌1.79%。

环球大事

当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“Truth Social”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括：进口品牌或专利的药品征收100%关税；厨房橱柜、浴室柜及相关产品征收50%关税；软体家具征收30%关税；进口重型卡车征收25%关税。

当地时间9月24日，美国政府发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认对欧盟进口汽车及汽车产品征收的关税下调至15%，并追溯自2025年8月1日起生效。

国内新闻

继9月18日美联储降息25个基点后，9月22日我国一行一局一会召开新闻发布会。证监会主席明确要发挥中长期资金压舱石作用，吸引更多源头活水，塑造既“放得活”又“管得住”的资本市场秩序。经历了去年的旱地拔葱，A股今年更加追求“稳步向前”。一石激起千层浪，慢牛是今年的主旋律。

9月22日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。中国证监会主席吴清介绍，资本市场服务科技创新跑出“加速度”，资本市场含“科”量上升，目前A股科技板块市值占比超过1／4，已明显高于银行、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家。

央行行长潘功胜表示，中国的货币政策坚持以我为主，兼顾内外。当前，中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。往前看，将根据宏观经济运行的情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会融资成本下降，维护金融市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布9月贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。

9月26日，交通运输部等七部门印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，其中提出，到2027年，人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用，综合交通运输大模型体系落地部署，普及应用一批智能体，建成一批“人工智能+交通运输”标志性创新工程，人工智能成为引领交通运输创新发展的重要动力。到2030年，人工智能深度融入交通运输行业，智能综合立体交通网全面推进。智慧交通与智慧物流领域关键核心技术实现自主可控，总体水平位于世界前列，培育一批新产业、新业态，形成较为完备的交通领域人工智能治理体系，引领交通运输高质量发展和高水平安全迈上新台阶。

9月25日，为保持银行体系流动性充裕，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达3000亿元，为央行连续第七个月对MLF加量续作。

9月24日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，提出要扩大数字产品消费，提升数字服务消费，创新数字内容消费，拓展数字消费渠道，以数字消费新供给激发消费新需求；鼓励有条件的地区有序发展无人机支线运输和末端配送业务；支持符合条件的数字消费项目，通过发行债券、资产证券化产品等方式融资，促进商业业态数字化提升、场景化改造等。

9月23日，工信部部长在第25届中国国际工业博览会开幕式上表示，“十五五”时期，工信部将牢牢锚定实现新型共工业化这个关键任务。在培育壮大新兴和未来产业方面，要统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区。

9月22日，工信部、自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025—2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升的总目标。

9月22日，国家能源局、工信部、国务院国资委、市场监管总局四部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》。推动建立高安全、高可靠电池储能装备体系，研制长寿命、宽温域、低衰减锂电池、钠电池、固态电池关键装备，构建低成本长时钒基、铁基、有机等液流电池装备体系。同时，突破电池管理系统安全监测、隐患预警和主动防护技术，提升储能电池本征安全性能。

行业动态

“改变，任何时候都不晚，55岁正是闯的年纪！”9月25日，雷军举办第6次年度《改变》主题演讲，分享小米近五年的发展历程。雷军表示小米这一路的改变，远不止于造车、芯片和高端化，更重要的是用5年脚踏实地的努力，重塑了小米的骨骼与灵魂。从迷茫到蜕变，有时隔着万水千山，有时只隔了一层窗户纸。只要持续努力、不断成长，每个人、每个团队都有机会“逆天改命”！

9月24日，阿里巴巴推出Qwen3-Max，是阿里巴巴迄今为止规模最大、能力最强的模型。Qwen3-Max-Instruct的预览版在LMArena文本排行榜上位列第三，超越了GPT-5-Chat。正式版本在涵盖知识、推理、编程、指令遵循、人类偏好对齐、智能体任务和多语言理解的全面基准测试中均达到业界领先水平。今年2月，阿里巴巴宣布，未来三年将投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施。

9月23日，据OpenAI官网消息，OpenAI、甲骨文和软银集团联合宣布，将在美国新建五座AI数据中心，未来三年总投资将超过4000亿美元，折合人民币约2.85万亿元，算力规模有望接近7吉瓦，以扩大由美国政府支持的人工智能项目“星际之门”的版图。

数据指标

一、贷款市场报价利率（LPR）