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新闻周报｜先行者的盛宴

国泰中兴基金

2025-08-22

这是一场属于先行者的盛宴。

当行业新闻铺天盖地的分析将本轮行情定义为牛市，当各类数据也在印证这非短暂狂欢的慢牛时，场外的大多数人却依然静默观望，仿佛眼前的浪潮与己无关。

这种现象不禁令人想起“机遇”二字。机遇是什么呢？它往往诞生于普遍质疑中，成就于少数人的敏锐与果敢。当多数人尚在犹豫、否定甚至嘲讽时，有人已经识别风向、躬身入局。等到趋势已成、红海一片时，后来者才恍然大悟，可惜盛宴已至尾声，胜率早已所剩无几。

机遇从不为大多数人存在。它静默地出现，只回应那些愿意相信、敢于行动的人。

回看A股历史上的慢牛行情：2005-2007年，上证从1000点一路涨至6124点，早期入场者中不乏资产翻数倍的案例；2014-2015年的牛市，尽管后期波动较大，初期布局者仍收获颇丰。数据也在告诉我们，在牛市行情中，越早识别趋势、果断入局的人，往往越能获得更为丰厚的回报。

正如利弗莫尔先生所言：“在股市中必须要顺势而为”。人必须要看大势，在大的上涨市场里买东西，在大的跌市里做空。当发现一个市场的趋势是非常明确的，就抓住机会坚定持有。

风起青萍，长路未央。如今行情方兴，大门敞开，您是否已在场？

（文章尾部附有重要数据指标，供各位读者查阅。）

市场表现

截至本周五收盘，A股三大指数高开高走。沪指站上3800点，创近十年新高，A股市值总和突破100万亿元，创历史新高，是历史上首次突破100万亿大关。截至收盘，沪指周收涨3.49%，深证成指周收涨4.57%，创业板指周收涨5.85%，科创板周收涨13.31%。科创板录得本周最大周涨幅。

香港恒生指数本周收涨0.27%，截至收盘报25339.14点。恒生科技指数周收涨1.89%，恒生中国企业指数周收涨0.45%。

环球大事

今年以来，韩国股民纷纷涌入中国股市。截至8月12日，韩国股民持中国股票量已达到24亿美元，创下四年来的最高水平。韩国证券托管机构（KSD）的数据显示，韩国散户持有的香港上市股票市值较2024年底增长33.5%，较2023年底增长41.7%，接近2021年创下的峰值31亿美元。

8月21日，美国发表与欧盟的联合声明，表示已与欧盟达成一项贸易协定框架。美国将对包括汽车、药品、半导体和木材在内的大部分欧盟进口产品征收15%的统一关税。作为交换，欧盟承诺取消所有美国工业品关税，还计划采购价值7500亿美元的美国液化天然气（LNG）、石油和核能产品，并额外采购价值400亿美元的美国制造人工智能芯片。

8月21日，据美国科技媒体The lnformation报道，英伟达下令韩国三星电子、美国安靠科技等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产，同时也要求富士康暂停H20芯片的生产。

8月20日，英特尔通用快接头（称“UQD”）互插互换联盟正式成立。成立仪式上，英特尔与首批认证合作伙伴——英维克、丹佛斯、立敏达科技、蓝科电气和正北连接这五大液冷生态独立硬件供应商一同分享了UQD互换性认证的技术创新之道，及其对降低数据中心运维复杂度、提升系统可靠性、助力液冷产业规模化的重要性。

8月20日，新西兰联储将基准利率下调25个基点至3%，符合市场预期。新西兰在7月份经济出现停滞迹象后，再度启动宽松周期。

8月20日，以色列央行宣布将基准利率维持在4.5%不变，符合市场预期。

国内新闻

8月20日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍9月3日阅兵准备工作有关情况。据介绍，此次参阅的装备数量型号达上百种，首次亮相的新型装备占比很大，并且所有受阅武器装备都是国产现役主战装备，以新型四代装备为主体。地面和空中装备都是体系编成、混合编组，部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，也将是第一次对外展示。

8月22日，工信部、国家发改委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，提出国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。稀土生产企业应当严格遵守法律、行政法规和国家有关规定，在总量控制指标范围内从事稀土开采和稀土冶炼分离。

8月21日，国务院发布关于《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》的批复。批复提出要开展首创性、集成式探索，推动生物医药全产业链集成创新发展，将中国（江苏）自由贸易试验区打造成为具有世界影响力的生物医药产业集聚地、更具国际竞争力的生物医药创新发展高地。

8月21日，据21世纪经济报道，规模高达5000亿元的新型政策性金融工具即将推出，重点投向数字经济、人工智能等新兴产业领域。这一新型政策性金融工具定位为“准财政”工具，旨在解决重大项目资本金短缺问题，撬动社会资本，预计带动6万亿至6.5万亿元有效投资，9月底前完成投放。

8月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。今年5月，1年期LPR和5年期以上LPR均下降10个基点。此后，LPR连续三个月“按兵不动”。

8月19日，广东省印发《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025-2028年）》的通知，提出鼓励企业聚焦“可重复使用液体火箭发动机、新一代低成本卫星和关键载荷、卫星星座组网与测运控、直连卫星通信”四大领域开展核心技术攻关，省级将给予不超过50%的配套资金支持，同时全面落实企业研发支出100%税前加计扣除政策。

8月19日，《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》正式出台。其中提出实施“模塑申城·AI+制造”行动，推动人工智能技术与制造业深度融合。聚焦集成电路、电子信息、汽车、高端装备、船舶海工、航空航天、先进材料、钢铁、时尚消费品、医药制造等行业，推动企业创新应用人工智能技术，打造细分领域行业模型。推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级，加快引导产业链上下游企业集聚，促进智能终端产业集群发展。

行业动态

2025中国操作系统产业大会将于8月26日在北京举行，届时将重磅发布银河麒麟操作系统V11，同时openKylin 2.0 SP2也将亮相。银河麒麟操作系统V11将以“安全、智能、流畅、开放”四大核心优势，重新定义中国操作系统的新高度，构建从硬件到系统再到应用的“三层纵深防御体系”，为政务、金融、能源等重要行业关键领域数智转型筑牢“安全防线”。

8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布。相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1能在更短时间内给出答案。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，其中UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

8月20日，黑神话系列新作——《黑神话：钟馗》首支CG先导预告片正式公布。据介绍，《黑神话：钟馗》将继续深耕中国古代神话与民俗传说题材，为玩家呈现独特的文化内涵与游戏体验。同时，《黑神话：钟馗》将依然采用标准的单机动作角色扮演游戏模式，商业运营方式与《黑神话：悟空》保持一致，目前该部作品仍处于早期开发阶段。