上周尽管10月金融、经济数据双双不及预期，但投资者对通胀和监管的担忧叠加了紧张情绪的发酵，债市前半周出现暴跌。调整过程中央行加大了公开市场投放，全周净投放资金7275亿，维稳态度下债市出现短期超调后的小幅反弹。
全周来看，利率债收益率平坦化上行，10年期国开债收益率上行11bp至4.7%以上，10年期国债上行2bp至3.92%，国开债跌幅整体要高于国债。利率债持续大跌过程中，上周信用债出现补跌，调整幅度明显高于利率债，带动信用利差大幅走扩。
国寿安保基金认为，从三季度货币政策执行报告来看，央行认为通胀总体温和，但表态“滚隔夜”加杠杆行为“并不可取”，整体来看政策态度依然是不紧不松，并且与二季度一样传递了对预期管理的关注，预计未来货币政策依然会“削峰填谷”，大幅收紧的可能性不大。而且资管新规发布的时点选在债市大跌过后且有反弹的周五收盘之后，给了市场充分的时间去解读，也反映政策层无意引发市场震荡。
短期资管新规可能仍会引发市场调整，且后续将会有细则出台，并不意味着利空出尽后的利好，市场仍存风险。但当前利率水平已经反映了一部分监管担忧，叠加政策态度无意推高利率，对债市也不宜过度悲观，可密切关注超调后带来的反弹机会。
股票市场方面，上周股指明显分化，上证50指数涨幅较大，而中小创跌幅较深。两市成交2.86万亿元，较前值放量2600亿元。上周上证综指跌1.45%，深圳成指跌3.02%，上证50涨2.67%，沪深300涨0.22%，中小板跌3.31%，创业板跌3.51%。
上周行业涨幅前三分别为银行（2.92%）、非银金融（1.77%）和房地产（0.25%），涨幅后三的行业分别为综合（-7.28%）、有色金属（-6.81%）和商业贸易（-6.14%）。
概念指数方面，上周仅沪股通50概念上涨，而次新股、移动转售、锂电池概念跌幅居前。
国寿安保基金认为，上周后半段市场出现一些调整，与我们前期提出的“年末受制于市场博弈因素，可能会出现震荡”的观点一致。本周市场受到“资管新规”的影响，也会出现一定的波动。但我们认为，市场的主逻辑仍在企业盈利改善带来的估值修复，宏观经济韧性仍相对较强，企业盈利仍保持向好，慢牛格局未改，当前环境是较好的调仓时点。行业方面，首选金融行业和消费行业，积极布局年末估值切换行情。主题方面，建议短期参与部分热门主题的博弈机会，继续关注半导体、5G、人工智能等。