2025年以来，科技股行情呈现显著的结构性分化特征，以政策红利、产业升级和资金流入为支撑，金融科技、人工智能等细分领域领跑，整体表现出较强的市场活跃度和政策驱动效应。而如何在科技浪潮中捕捉真正的长期价值，不论是对基金经理还是对投资者来说，都是不小的挑战。
从实业到金融，双重视角下，东方红资产管理基金经理刘锐对科技与价值的融合有着独特见解。刘锐的投资组合特点鲜明，偏向科技成长以及中盘股成长，在追求收益的同时，注重风险的分散与控制 。近日，拟由其担任基金经理的东方红新兴成长混合型证券投资基金（A类019535 C类019536）正在发行中，助力投资者捕捉泛科技成长领域的投资机遇。
围绕 “两个胜利” 构建投资体系
刘锐毕业于北京大学电子系，随后在中科院计算所攻读硕士学位，扎实的理工科背景为他在科技领域的研究奠定了坚实基础。毕业后，他投身腾讯担任产品经理。在腾讯这个充满创新活力的互联网巨头企业中，刘锐深入参与到产品的全生命周期管理中。互联网行业的快速迭代和激烈竞争，培养了其敏锐的市场洞察力和对产业趋势的前瞻性判断能力。这些宝贵的经历让他对科技企业的运营模式、创新驱动力以及行业竞争格局有了更为深刻的认识，也学会了如何从管理层的高度，思考企业短、中、长期的发展路径。
产业背景对刘锐的投资视角也产生了深远的影响。在投资决策过程中，他不仅仅关注财务数据和市场趋势，更注重企业的核心竞争力和长期发展潜力。他深知科技企业的创新能力和技术实力是其持续发展的关键，因此在选择投资标的时，他会重点考察企业的研发投入、技术团队以及创新成果。
10年的证券从业经验和5年的基金管理经验，让他完成了从产业思维到投资框架的系统性转化，在投资中，他将产业经验和对科技行业的深刻理解，融入到投资决策中，形成了独特的投资风格。
刘锐的投资框架围绕 “两个胜利” 精心构建，即产业周期判断的胜利与个股定价研究的胜利，这一框架成为他在投资领域驰骋的有力武器。
在产业周期判断方面，刘锐始终将目光聚焦于全球科技成长领域的动态变化，对产业周期有着深刻的理解与敏锐的洞察力。他深知，科技行业发展迅猛，产业周期的波动对投资决策有着至关重要的影响。因此，他通过建立完善的数据库，密切跟踪行业的关键指标，如市场规模、增长率、技术突破等，以此来把握产业周期的脉搏。
以新能源汽车行业为例，刘锐早在2020年就前瞻性地布局了该领域。当时，他通过对某个新能源车企销量数据的分析，以及对全球新能源汽车市场政策环境、技术发展趋势的研究，敏锐地捕捉到了行业向上的拐点。他判断，随着环保意识的增强和技术的不断进步，新能源汽车将迎来爆发式增长。于是，他果断加大了对光伏新能源和锂电池龙头企业的配置，一定程度上增厚了投资组合的收益。
在个股定价研究上，刘锐对龙头公司进行深入研究，致力于对其进行精准定价。他认为，龙头公司在行业中具有核心竞争力，其业绩表现和市场地位对整个行业有着重要的影响。因此，他会从多个维度对龙头公司进行分析，包括公司的财务状况、核心竞争力、管理层能力、市场份额、行业竞争格局等。
在研究过程中，刘锐会参考同行业公司的估值水平，以及公司自身的历史估值数据，来判断公司的合理估值区间，并通过对公司未来盈利预测的分析，来评估公司的投资价值。
行业分散和均衡配置在刘锐的投资理念中至关重要。在投资组合构建上，刘锐遵循 "行业均衡 + 个股集中" 原则，既避免单一赛道押注，又在看好标的上保持足够仓位。
在其看来，科技成长领域涵盖众多子行业，若过度集中于某几个行业，一旦行业出现不利变化，投资组合将面临巨大风险。通过行业分散和均衡配置，可以有效降低单一行业波动对整体投资组合的影响。不同行业的产业周期和发展阶段各异，不会同时出现同涨同跌的情况，这样能助力投资组合更加稳健，在不同市场环境下都能保持较好的适应性。
关注四大细分领域投资机会
刘锐对 2025 年的全球市场有着清晰而独到的研判，在其看来，A股市场当前正处于修复行情阶段，在美股走弱、A+H 股估值相对便宜的基础上，加上一些标志性事件的驱动，市场迎来了第一波修复行情，而修复行情结束后，马上就进入业绩验证期，今年市场也会面临业绩的考验与修正。
“从今年年初到现在，市场主要反映的是 “AI+” 相关概念，无论是机器人、智能驾驶还是其他领域，核心都是“AI+”。但就我个人感受而言，今年应该是多点开花的局面，会存在很多不同方面的机会。”谈到后市机会，刘锐表示，虽然大家普遍认为在房地产行业面临压力的情况下，整体经济总量可能缺乏弹性，但在一些细分领域，机会还是值得关注的。
刘锐对AI 领域很感兴趣。在其看来，Deepseek 推出之后，全球进入了 AI 平权的阶段，大家站在了同一起跑线上进行 AI 的应用和拓展。在下游应用中，他最关注智能驾驶、医疗和教育领域。智能驾驶领域去年已经进入了成果兑现期，今年更是全面发展；医疗和教育领域也有可能会有新的突破和成果出现。
半导体的先进制程也是刘锐关注的重点方向。刘锐表示，先进制程的稀缺性赋予其 20-30 倍估值空间，H 股性价比尤为突出。
在新消费领域，刘锐个人对二次元相关的消费以及传媒类的消费更感兴趣。他表示，从全年的视角来看，二次元消费领域有望出现一些小亮点。在传媒类消费领域，政策的放松为行业发展带来了新的机遇；在影视内容方面，今年监管上有望进行新的尝试，这将促进这些行业出现新的变化。
对于出海方向，虽然刘锐认为今年整体出海的机会不如去年，但从发展空间来看，出海依旧是中国企业的重要机遇之一。无论是电力设备、工程机械，还是其他一些相对小众些的领域，后续都有望发生较大变化。在全球经济一体化的背景下，中国企业有机会通过出海可以拓展市场，提升竞争力，实现更好的发展。
