上周债市整体窄幅震荡。资金面仍然宽松，市场等待选择方向。周一央行等额续作MLF，表现了中性的政策态度。经济数据表现较强，生产和地产好于预期。美联储议息会议调高经济预期，但鲍威尔表态偏鸽。SLR监管放松的预期落空，美债长端收益率继续上行。国内30年国债表现较好。
从基本面来看，各项数据表现较好。经济数据中，生产增速超出预期，环比季调连续保持高增长，主要的拉动项是上游和出口相关生产。需求侧表现一般，制造业投资、基建投资和消费较弱，地产投资仍有支撑，主要是地产销售和竣工数据较强。整体而言，在出口、地产景气拉动下，经济仍在高位运行。
从资金面来看，央行等额续作MLF，表达了中性的态度。资金面整体较为宽松，一方面可能是财政支出加速的影响，另一方面近期信用债到期规模较大，央行或出于金融稳定的考虑进行提前对冲，从而保持流动性环境的整体稳定。近期需关注提前批地方债发行对于资金面的影响。整体而言，上周市场仍然窄幅震荡，对利空钝化。
从交易盘行为来看，前期市场调整导致参与者杠杆和久期已经有明显下行，市场跌无可跌。海外来看，美债收益率的持续上行或对风险资产带来持续压制，美元指数也有上行风险。美联储议息会议明显提高了对经济增长的预期，联储政策从宽松转向数据依赖，针对近期美债长端收益率上行的状况，联储官员解读为经济恢复的正常现象，并没有过多反应。未来交易性机会或来自经济数据的预期差和海外风险偏好的进一步演化。
