不止于跟进，更勇于超越：中证全指增强策略的阿尔法之道

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11月24日至12月12日发行的东方红中证全指指数增强基金（A类025911、C类025912），犹如驶向资本海洋的巨轮，带给您全市场的宽广海域，免除选择与切换之忧；更以“量化增强”为引擎，力求在波动起伏中行得更稳、更长久，让投资回归简单与智慧。

选择中证全指（000985）作为指数增强基金的基准指数，显然东方红量化团队是经过深思熟虑的，中证全指（000985）作为覆盖上交所、深交所、北交所符合条件股票及存托凭证的全市场指数，具有较高的市场代表性，反映沪深京市场上市公司的整体表现。

全面和均衡是中证全指最鲜明的标签，投资中证全指不会错过任何行业的上涨，不必纠结于热点行业的切换，也可以降低因单一行业风险带来的冲击，起到更好的风险分散作用。

截至2025年10月31日，中证全指覆盖5060只成份股，占A股总市值90%以上，覆盖31个申万一级行业、131个申万二级行业、336个申万三级行业。其行业覆盖度远超沪深300、中证500等指数。

不仅行业覆盖全面，中证全指的市值结构也呈现出全面而分散的特性，从大盘、中盘到小盘股均有配置。由于市值覆盖范围极广，中证全指相对能分散市值风格切换的风险。

从2016至2025年A股市场各宽基指数分年度的收益可以看出，A股市场经常会出现大小市值风格的切换，以及价值与成长风格的切换。比如：在2017-2020年这四年，大中市值风格占优；而2021-2023年是小市值风格占优，沪深300指数表现较差。得益于全面的市值覆盖，中证全指不会是最极致的，但是在市场下跌时，其下行幅度也相对较低，年度表现经常能位于中上游。

注：数据来源Wind.

由于市值风格难以把握，中证全指成为一个较为理想的选择。中证全指是一个编制方法合理、可投资性强、行业覆盖广泛、大中小市值风格均衡的指数，充分分散了风险。

配置中证全指能够更好地适应不同风格的市场环境。当某一风格表现突出时，基金经理可以通过往相应的风格倾斜来捕捉收益；当市场风格切换时，也能快速地调整仓位。

选择中证全指，几乎相当于投资于A股整体上市公司的集合，收益与中国经济和资本市场长期发展密切相关。投资者只要相信中国经济会持续增长，优秀的企业会不断涌现，那么长期投资中证全指就能分享到这份增长的成果。

中证全指覆盖了所有行业，不会因为重仓了某个表现不佳的行业而错失整个市场的机会，也不用担心某个公司因为突发利空股价暴跌，因为单一个股在指数中的权重极小。因此，中证全指数长期表现稳健。

注：数据来源Wind,统计区间2005.01.04至2025.10.31.

成份股分布非常分散，这一特征使得中证全指的量化增强策略拥有超越沪深300、中证500、中证1000等指数的选股自由度。较高的选股自由度大大拓展了量化增强空间，量化模型可捕捉不同市值区间的定价偏差，在散户交易占比较高的市场中，行为金融学的相关因子（如反转、动量）有效性能得到有效增强。

中证全指指数增强基金的“猎场”是整个A股市场，可以通过不同因子和策略，在其中寻找价值低估的机会、发现未被充分研究的潜力股、挖掘高弹性的品种，这种全市场扫描的能力，增加了获得超额收益的概率。

中证全指指增策略是长期有很强生命力的策略。因为中证全指成份股数量多，且成份股的风格迥异，因此管理人挖掘的各类型的阿尔法因子在中证全指指增策略上都能有所贡献，有利于其长期保持更高的夏普比率。

投资如同耕耘，中证全指选定了A股这片广袤沃野，播下覆盖全市场的种子；量化增强策略更以多因子多策略模型辅助投资，精耕细作，力求生长得更加挺拔茂盛。在这种背景下，东方红量化团队推出东方红中证全指指数增强基金（A类025911、C类025912），拟由具有10年证券从业经验、6年基金管理经验的基金经理戎逸洲管理，他将运用丰富的量化研究和指数量化基金管理经验，帮助投资者追求稳健的超额收益。

自2011年组建以来，东方红量化团队已积累十余年量化投资管理经验，团队持续丰富公私募产品，打造完善的公募量化产品线：包括被动指数基金（已发行Smart Beta指数基金系列）、指数增强产品（基于各类宽基指数的增强策略），以及主动量化产品。

在筛选合适的宽基指数基础上，东方红量化团队通过多因子多策略进行指数增强，已布局东方红中证500指数增强发起基金、东方红上证科创板综合指数增强基金、东方红中证A500指数增强基金和东方红中证全指指数增强基金，构成了指数增强系列产品线。

无论是适应当前市场环境，还是着眼长期投资，中证全指指数增强基金都具有较好的配置价值。一方面，指数化投资旨在帮助投资者把握市场贝塔收益，分享经济增长成果；另一方面，增强策略力争在市场的波动中寻找阿尔法机会，以期提升组合收益水平。