基于长远眼光和明确目标而设立的投资策略，是建立投资组合的基础，也是经历市场周期、进行长期管理的基础。
现实中，极少投资者拥有明确的投资目标。正因为如此，大多数投资经理并不了解客户的真实目标，也没有明确协议来规范投资经理的责任。这是客户（投资者）的过错。
尽管要取得长期成功，投资咨询比管理投资组合更重要——长期来看两者对收益的影响差别也很大，但大多数客户既不会自己制定健全的长期投资策略，又不愿意花钱让投资经理提供这种物超所值的重要服务。
制定正确的投资策略是投资者的事，毕竟，这是你的钱。你最清楚自己的财务状况和投资现状——你的收入水平、储蓄能力、儿女教育支出的负担、使用可支配资金的时间和数量，以及对投资纪律的感觉。只有你知道自己对价格波动的承受能力，尤其是在市场出现极端行情，投资策略最不确定、做出改变的压力最大的时候。所以，你有责任去了解自己真正想要什么，这是你自己的事。你可以放弃这种责任，但不能完全让投资经理来代理。
每个投资者（客户）都应该思考以下6个问题。（投资经理也应该督促客户完成这项“家庭作业”。）
第一，绩效不佳的真正风险是什么？
特别是从短期来说。永远不要冒承受不起的风险。例如，把为高三学生储蓄的全部大学学费投资于股市是很不理智的，因为如果股价下跌，这个学生可能无法支付学费。在预定购房日前两三年，把为买房准备的全部存款投到股市也是不可行的。
第二，如果绩效不佳，你会有什么情绪反应？
在你的承受范围内，你应该客观认识并冷静地对待投资组合价格的短暂波动。规避市场风险确实存在“机会成本”，所以，投资经理应该充分向客户说明承担一定市场风险带来的收益或损失增幅，以及规避市场风险可能带来的机会成本。
第三，你对投资和金融市场的风云变幻有多了解？
投资并不总是“有道理”，除非事后用回顾的角度来看。有时，投资看上去几乎是违反直觉的。缺乏相关知识让投资者在熊市的时候过分紧张，牛市的时候又盲目自信，有时会为此付出高昂的代价。建议你花些时间到图书馆去阅读关于1929年夏季和秋季、1987年秋季、网络概念股时代，或者是残酷的2008年秋季的报纸。近距离的了解能让你更好地体会股市暴跌的感觉，以便在下次亲身遭遇时保持镇定。
深入了解投资环境的投资者能合理地预期未来，在遇到不利情况时，他们的步伐不会被干扰，而其他投资者因为缺乏相应的知识，对于少见的有利或不利的市场经历，可能反应过度。
第四，你是否还有其他的资金或收入来源？投资对你的总体财务状况有多重要？
第五，你的投资是否受到一些法律限制？
很多信托基金有特殊规定。很多捐赠基金也受到明显的限制，尤其是如何界定或使用所得。威廉·凯里（William Carey)和克雷格·布莱特（Craig Bright)在《捐赠基金的法律和知识》（1969）一书中强调，确实应该仔细研究有关的限制，因为这些限制可能比表面所显示的还要严格。
第六，投资组合价值是否出现一些意外的短期波动，从而可能影响你的投资策略？
众所周知，当股价急速攀升或者下跌的时候，投资者很难继续坚持长线策略。
对每个潜在的忧虑都应该仔细考察，以确定是否偏离了最优投资策略（在略高于市场风险的水平上广泛分散风险）。而投资经理也只有深刻了解特定投资者（客户）的情况后，才能基于现实为不同客户建立明智的投资策略。
很少有投资者能够坚持自己的策略，承担对自己和家庭的责任。如果投资者不愿意承担最重要的责任，那么悖论会在很长的时间内持续存在。
对于个人投资者来说，在真正的投资目标和长线投资策略之间取得最佳平衡，是击败大盘的重要机会。
参考资料：Charles D. Ellis，《赢得输家的游戏》，机械工业出版社
