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东方红·宏观经济与金融市场沙龙第十二场研讨会在北大成功举行
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东方红·宏观经济与金融市场沙龙第十二场研讨会在北大成功举行

东方红·宏观经济与金融市场沙龙第十二场研讨会在北大成功举行 东方红资管
2020-01-08
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导读：“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”第12场研讨会在北京大学经济学院603学术报告厅隆重召开。
（来源：中国日报网）

新年伊始，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”第12场研讨会在北京大学经济学院603学术报告厅隆重召开。本次研讨会主要探讨低利率经济及其影响，对当下聚焦的经济问题进行深度剖析，吸引了众多校内外嘉宾、师生到场参与。
 
“东方红•北观经济与金融市场沙龙”第12场讨论会聚焦低利率环境下经济的发展与影响，以“低利率经济及其影响”为主题，邀请了北京大学、中国政法大学、工信部赛迪研究院、东方证券资产管理有限公司和银行、证券行业等专家、嘉宾展开讨论，围绕全球低利率经济环境的现状和背后原因，重点探讨经济走势和投资机遇。
 

会议上半场针对包括贸易战在内的各种内外因素对中国经济的影响，重点分析当前宏观经济形势，展望政策，探讨低利率经济中的资产价格。
 
华控清交信息科技有限公司战略发展总监杨祖艳主持上半场会议。
 
对此，中国政法大学教授杨帆围绕中美贸易关系的发展，聚焦“汇率战”，探讨贸易战向中美全方位战略竞争的影响和对策。他表示，今年的重点是结合中美第二阶段谈判，大力度促进国内改革。当前中美关系从贸易争端发展到包含科技战、汇率战、金融战、地缘战等10个方面的全方位战略竞争，中美经济关系处于“半脱钩”状态。对于未来中美关系发展国内一直争论不断，但杨帆是相对乐观的，他表示不改革就没有出路，经济效益、资本外逃、经济下行，稳定经济与社会等因素都需要继续市场化、民主化的改革。
 
中国民生银行首席研究员温彬分析了当前宏观经济形势并重点展望了未来的政策走向。他认为，全球经济今年可能触底回升，而中国经济现阶段稳定内需至关重要，当前金融风险压力不小但总体可控，未来在宏观方面我们需要加强协调形成合力，迈向更好的发展。
 
野村证券亚洲区投资银行部董事总经理李辉围绕低利率经济中的资产价格，系统梳理了历史上出现利率倒挂的几次典型情况，并指出目前出现的利率倒挂持续的时间会更长。他从国际市场的一线实践出发，指出了利率曲线的四种不同形态，为厘清负利率的准确定义以及在此基础上评估负利率对于投资的影响，提供了统一的认知基础。
 
下半场，工信部赛迪研究院电子信息研究所副所长、副研究员李艺铭主持下半场会议，围绕全球负利率背景下各国经济现状，展望未来的投资市场和选择。
 
东方证券资产管理有限公司私募固定收益投资部总经理侯振新通过分析负利率的前世今生，重点阐释了中国债券以及各类债券的投资价值。侯振新认为，在美国低利率，欧洲和日本负利率的情况下，我国债市的平均收益率远高于其他发达经济体，凸显出较强的配置价值。同时，资本项下的流入有助于人民币汇率稳定。当前转债市场整体估值虽有明显的提升，但从周期来看，目前估值仍然处于历史偏低位置，转债仍然具有配置价值，未来2020年转债的择券空间仍然较大，同时自下而上精选个券的重要性越发凸显。
 
中银国际证券研究部总监杨为敩着重分析了欧日负债率的现状及出现机制。他认为，零利率并非是一个刚性且无法突破的条件，而极端的收益率的背后必然有极端的政策利率。政策利率为负一定是市场利率为负的先决条件，负利率的背后往往是经济增速低迷、消费和通胀乏力，同时负利率经济体的债券收益率对CPI越来越钝感，在这一环境下，资金的risk-off往往会夯实负利率。因此，杨为敩建议利率债维持短久期、低杠杆，票息策略仍然是更为妥当的策略。建议适当下潜信用，超配短端中评级城投债及钢铁煤炭、零售产业债。
 
中国银行研究院首席研究员宗良剖析了低利率时代的主要特征，并展望后市的同时给出了应对建议。他表示，2019年全球再度步入“低利率时代”，无论是美国利率水平、全球负利率债券规模和主要经济体负利率国债规模，均充分表明当前的低利率特征。未来货币政策调整空间收紧，全球债务进一步推高，全球投资配置面临挑战，金融脆弱性增加，然而在这种环境下，构建投资组合应当注意低成本、多元化、平衡性，且负利率资产蔓延增加了人民币资产的吸引力，黄金作为避险资产或受追捧，同时创新型债券值得关注等。
 
据悉，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”是由北京大学国民经济研究中心与东方证券资产管理有限公司联合举办的系列学术论坛，每季度举行1期。该沙龙以宏观经济与金融市场为主题，旨在研究探讨宏观经济中的各种热点话题和难点问题，研判政经大势，提供政策建议，同时为国内外中青年新锐经济学家提供一个学术交流的平台。
 
“‘东方红•宏观经济与金融市场沙龙’是行业领先的资产管理公司与国内顶尖学府研究所的强强联合，不仅能够促进行业学术成果和专业见解的交流，同时也为国内外顶尖学府的精英才俊能与活跃在经济、金融领域一线的专家型实务工作者搭建专业交流平台，有利于经济理论与实践的共同发展。”北京大学经济学院教授苏剑表示。

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