截至3月27日，已发行上市公募REITs 79只，已获批待上市公募REITs 3只（含扩募1只），已反馈公募REITs 24只（含扩募1只），已申报/受理公募REITs 4只。截至3月27日收盘，已上市79只REITs总市值（除权后）总计2,217.50亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-0.96%；总权益（除权前）为2,526.77亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+17.27%。
基金全称：东方红隧道股份高速公路封闭式基础设施证券投资基金
公众投资者场内认购时间：9:30-11:30，13:00-15:00
发售份额：基金份额总额为10亿份，初始战略配售基金份额数量为7亿份；网下发售的初始基金份额数量为2.1亿份，公众投资者认购的初始基金份额数量为0.9亿份。
基金全称：中航北京昌保租赁住房封闭式基础设施证券投资基金
公众投资者场内认购时间：9:30-11:30，13:00-15:00
发售份额：基金份额总额为4亿份，初始战略配售基金份额数量为2.8亿份；网下发售的初始基金份额数量为0.84亿份，公众投资者认购的初始基金份额数量为0.36亿份。
截至3月27日收盘，已上市79只REITs总市值（除权后）总计2,217.50亿元，总市值（除权后）较3月20日市值涨跌幅为-0.96%；总权益（除权前）为2,526.77 亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+17.27%。上周招商高速公路REIT市值涨幅最大，为+1.48%；南方顺丰物流REIT市值跌幅最大，为-3.63%。自上市交易以来，嘉实物美消费REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+87.03%；建信中关村REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-32.65%。
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2026年3月23日至2026年3月27日，REITs市场整体呈现先升后降的趋势，走势情况如下图所示：
2026年3月23日至2026年3月27日，REITs合计成交量4.3016亿份，成交额18.5522亿元，区间换手率0.3267 %。
数据来源：Choice、国泰海通资管
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
各资产类型方面，上周仓储物流REITs成交量最高，共计0.9813亿份；市政REITs成交量最低，共计0.0128 亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通REITs（26.14%）排名较高，市政REITs（0.75%）排名较低。
图表7▼分资产类别交易情况
数据来源：Choice、国泰海通资管
图表8▼分资产类别交易情况
截至3月27日收盘，已上市79只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露底层项目2026年可供分配预测金额（年化）/截止2026年3月27日收盘基金市值。如未披露2026年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。不动产项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至3月27日，已获批待上市REITs共有3只（含扩募1只），情况如下表所示：
图表11▼已获批待上市REITs（含扩募）情况统计
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、国泰海通资管
2026年3月28日，京能国际能源REIT发布首发不动产项目2025年现金流情况的临时公告。公告显示，本基金首发不动产项目为晶泰光伏项目、榆林光伏项目，其运营管理机构为内蒙古京能新能源科技有限公司。2025年，首发不动产项目合计实际产生的收入、现金流和EBITDA分别为3.01亿元、2.42亿元和2.69亿元，较最近一次相应期间预测结果完成率分别为78.36%、78.60%和76.89%。经营业绩发生变动主要是因为晶泰光伏项目受项目所在地光辐射量同比下降4.04%及外部电力供需不平衡的影响，结算电量低于预测值7.97%，且结算均价低于预测值10.72%。榆林光伏项目受项目所在地光辐射量同比下降8.26%、电力供需不平衡及外送压力、乌素330kV汇集站改扩建工程等外部电网检修导致电站出力受限等因素的影响，结算电量低于预测值31.02%。此外，营运资金追加较预测值存在偏差主要系基于国补应收账款历史回款情况及其它特定假设计算得来，而在项目实际经营过程中，国补应收账款的回款情况往往存在波动。
2026年3月27日，特变电工新能源REIT发布现金流发生重大变化的临时公告。公告显示，该基金不动产项目为哈密东南部山口光伏园区150MWp光伏发电项目。根据以2024年12月31日为基准日的评估报告，2025年度预测和实际产生的现金流金额分别为811.96万元、10,950.76万元，实际产生的现金流较最近一次评估报告预测值高10,138.80万元。造成2025年度实际现金流较预测现金流变化较大的主要原因为年度跟踪评估测算延续发行评估预测逻辑，不考虑可再生能源补贴应收账款保理因素，并根据历史期间平均回款周期，以3年为回款期进行预测。实际经营中，通过保理安排可使可再生能源补贴应收账款在账龄满2年后收回，且收到了部分账龄不满2年的可再生能源补贴回款。此外，以2024年12月31日为基准日的评估报告和以2025年12月31日为基准日的评估报告中的2026年度预测现金流金额分别为12,326.69万元、1,744.96万元，最新现金流预测较前次现金流预测中2026年度现金流金额减少10,581.73万元。造成上述差异的主要原因为已实际收到的可再生能源补贴应收账款在2026年度现金流预测中不再考虑，导致最新现金流预测较前次预测中2026年度收到的可再生能源补贴金额减少9,537.52万元。
2026年3月28日，京东仓储基础设施 REIT发布拟第二次扩募并新购入不动产项目的公告，公告显示，本基金拟通过扩募发售募集资金，认购嘉实资本发行的第 3 期资产支持专项计划的全部资产支持证券，并最终投资于北京大兴空港项目、昆明空港项目，广州花都空港项目。
2026年3月28日，临港创新产业园 REIT发布运营管理机构高级管理人员变动情况的公告。公告显示，任命唐晓樱同志担任上海临港联合发展有限公司副总经理，免去刘震同志上海临港联合发展有限公司副总经理职务，免去潘嵘嵘、张姬雯同志上海临港联合发展有限公司总经理助理职务。唐晓樱，女，汉族，1980 年1月生，大学本科学历，法学学士，历任临港集团康南平台公司人力资源中心、综合管理中心、党委办工商、招商服务中心总监，上海临港联合发展有限公司招商总监、产业发展中心副总经理、产业发展中心总经理。临港联合公司经营管理团队稳定，履职正常，本次高级管理人员变动系正常人事任免，不影响公司的稳定运营管理能力，对项目运营情况、经营业绩、现金流和基金份额持有人权益无不利影响。
2026年3月21日，南京建邺REIT发布高级管理人员变更公告。公告显示，经华泰证券（上海）资产管理有限公司第四届董事会2026年第二次临时会议审议通过，并按有关规定进行备案，司晓彬将于2026年3月20日起担任基金管理人副总经理，其曾在中国建银投资证券、中国中投证券、中国民族证券等机构任职，2016 年 2 月进入华泰证券（上海）资产管理有限公司，曾任公司结构融资部负责人、不动产基金部负责人，现任公司融资业务总监，具备一般证券从业资格、基金从业资格，博士学历。
2026年3月21日，京能国际能源 REIT发布基金经理变更的公告。公告显示，邢薛程自2026年3月19日起担任基金经理，本科、学士学历，其曾在2018年 9 月至 2019 年 12 月任职于烟台传化公路港物流有限公司，担任财务主管职务；2020 年 1 月至 2020 年 12 月，任职于青岛传化公路港物流有限公司，担任山东大区财务主管职务；2021 年 1 月至2023 年 5 月，任职于滕州传化公路港物流有限公司，担任财务经理职务；2023 年 6 月至 2024 年 5 月，任职于青岛传化公路港物流有限公司，担任智联财务共享中心运营经理；2024 年 5 月至今，任职于中航基金管理有限公司，担任不动产投资部总监助理，2025 年 05 月16 日起管理中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金。张凯因个人原因申请离任，已按规定在中国证券投资基金业协会办理注销手续。本次变更后京能国际能源 REIT 的基金经理为张为、褚西舒、邢薛程。
2026年3月25日，国家电投新能源REIT发布基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，部分战略配售份额将于 2026年3月30日解除限售（因 2026年 3月29日为非交易日，故本次解除限售的部分战略配售份额顺延至 2026年 3月 30日实际解除限售），本次解除限售份额共计 197,600,000.00 份，占本基金全部基金份额的 24.70%，其中场内解除限售份额 197,600,000.00 份，不涉及场外份额解除锁定。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为442,400,000.00 份，占本基金全部基金份额的 55.30%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为 640,000,000.00 份，占本基金全部基金份额的 80.00%。前述流通份额均包括场外份额，场外份额在符合相关办理条件的前提下通过跨系统转托管至场内后即可上市流通。
2026年3月25日，京能国际能源REIT发布基金份额解除限售的提示性公告。公告显示, 部分首发战略配售份额将于 2026年 3月29日解除限售（2026 年 3 月 29日为非交易日，本次解除限售账户将于 2026年 3月 30日实际解除限售），本次解除限售份额为 102,999,900 份，占本基金全部基金份额的 17.14%，均为场内份额解除限售。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为137,000,100 份，占本基金全部基金份额的 22.80%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为 240,000,000 份，占本基金全部基金份额的 39.94%。
2026年3月23日，上海地产租赁住房 REIT发布基金份额解除限售的公告。公告显示，本基金部分首发战略配售份额将于2026年3月31日解除限售，本次场内解除限售份额及场外解除锁定份额共计18,000万份，其中场内解除限售份额 18,000万份，场外解除锁定份额为 0份。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为15,000万份，占本基金全部基金份额的30%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为33,000万份，占本基金全部基金份额的 66%。
2026年3月27日，宁波交投 REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，2026年2月，不动产项目公司整体运营情况良好，无安全生产事故，本跨海大桥通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。 2026年 2 月，日均收费车流量43,143辆次，环比下降15.03%，同比下降14.84%，2026年累计日均收费车流量47,152辆次，累计同比下降9.88%；当月路费收入（含增值税）12,215万元，环比下降32.17%，同比下降20.11%，2026年累计路费收入30,223万元，同比下降9.17%。2026 年 2 月，通行费收入、日均收费车流量环比、同比下降的主要原因是：2 月份包含春节免通时间（2月15日00:00至 2月 23日24:00实施7座（含7座）以下小型客车高速公路免费通行政策)，去年春节免通时间（1月28日00:00至 2月4日24:00），今年2月份比去年多5天免费时间。
2026年3月26日，沪杭甬 REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，其底层资产为杭徽高速公路（浙江段），起自杭州留下枢纽，沿线经过杭州市余杭区、临安区，终点位于浙皖两省交界昱岭关。项目公司为浙江杭徽高速公路有限公司，运营管理机构为浙江沪杭甬高速公路股份有限公司。2026年 2 月，日均收费车流量33,163辆次，环比增长25.97%，同比增长4.84%，2026年累计日均收费车流量29,745辆次，累计同比下降9.52%；当月路费收入（含增值税）6,095.28万元，环比增长1.74%，同比增长1.98%，2026年累计路费收入12,086.33万元，同比下降8.92%。2026 年 2 月日均收费车流量环比增长，主要受春运启动因素影响。2026 年春运自 2 月 2 日启动，当月完整覆盖春运核心客流高峰时段，客车出行需求显著提升，进而带动车流量环比实现较大幅度增长。
2026年3月26日，中国铁建高速REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，2026年以来，不动产项目公司整体运营情况良好，本高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2026 年 2 月，基础资产渝遂高速（重庆段）日均收费车流量29,508辆次，环比增长28.07%，同比增长17.13%，2026年累计日均收费车流量26,438辆次，累计同比增长1.04%；当月路费收入（含增值税）5,407.57万元，环比下降2.49%，同比增长14.43%，2026年累计路费收入10,953.48万元，同比增长2.44%。2026年2月，日均收费车流量环比、同比数据及路费收入同比变动增加，主要原因是根据《2026年综合运输春运安全生产和服务保障总体方案》，2026年综合运输春运自2026年2月2日至3月13日结束，2月累计春运天数共计27天，春运期间居民出行意愿增加所致；2026年2月，路费收入环比变动有所下降，主要原因是2026年2月自然天数较2026年1月减少3天；且2026年2月15日0:00至2月23日24:00为春节假期高速免费通行时间，期间7座以下（含7座）载客车辆免费通行，导致本月路费收入环比有所下降。
2026年3月25日，广交投广河高速REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，2026 年 2 月，不动产项目整体运营情况良好，无安全生产事故，本高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，运营管理机构未发生变动。2026年2月，日均收费车流量118,608辆次，环比下降22.61%，同比下降6.39%，2026年累计日均收费车流量136,818辆次，累计同比增长4.31%；当月路费收入（含增值税）5,397万元，环比下降22.91%，同比增长4.04%，2026年累计路费收入12,399万元，同比增长0.87%。2 月日均收费车流量环比下降 22.61%、路费收入环比下降 22.91%，变动幅度较大的主要原因为：春节假期（2 月 15 日 00:00 至 2 月 23 日 24:00）实施7 座（含 7 座）以下小型客车高速公路免费通行政策，2 月份实际收费天数较 1月份少 12 天。
2026年3月21日，深高速REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，其底层资产益常高速公路整体运营平稳，通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，运营管理机构未发生变动。项目起点位于湖南省益阳市资阳区的资江二桥（K76+000），终点位于湖南省常德市武陵区德山镇檀树坪村（K149+083），途经益阳市、汉寿县和常德市。项目主线全长 73.083 公里，双向四车道，全线共设有 6 个收费站（幸福渠、迎风桥、军山铺、太子庙、谢家铺、德山）。项目公司为湖南益常高速公路开发有限公司，运营管理机构为湖南益常高速公路运营管理有限公司。2026年2月，日均收费车流量57,259辆次，环比增长20.9%，同比增长19.2% ，2026年累计日均收费车流量52,053辆次，累计同比减少5.5；当月通行费收入（含增值税）3,265.27万元，环比增长4.9%，同比增长20.0%，2026年累计路费收入6,377.32万元，同比下降2.5%。2025年综合运输春运自 2025 年 1 月 14 日开始至 2月 22日结束，2026年综合运输春运自 2月 2日开始至 3月 13日结束，相较而言，2026年 2月有较多时间处于春运期间。受春运影响，2026年 2月客车日均收费车流量和通行费收入同比、环比均有所上涨；受春节假期物流服务调整影响，2026年 2月货车日均收费车流量和通行费收入同比上涨，环比有所下降。上述因素叠加导致项目2026年 2月日均收费车流量和通行费收入同比、环比均有所上涨。
2026年3月21日，南京交通高速公路REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，2026 年以来，不动产项目公司整体运营情况良好，其基金底层资产南京绕越高速公路东南段（“绕越高速公路东南段”）通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2026年2月，日均收费车流量41,557辆次，环比增长15.8%，同比增长1.5%，2026年累计日均收费车流量38,575辆次，累计同比下降7.6%；当月路费收入（含增值税）3,367万元，环比下降16.5%，同比增长4.4%，2026年累计路费收入7,401万元，同比下降1.4%。根据《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》规定，春节假期期间我国对7 座以下小型客车执行收费公路免费政策，免费时段从 2 月 15 日 0 时至 2 月23 日 24 时，共计 9天，导致全月路费收入环比下降。春节期间，随着周边自驾游需求增加，客车流量上升，但假期停工停产，货车流量下降，且货车单车收入远高于客车单车收入，可能导致日均收费车流量环比上升，但路费收入环比下降。
2026年3月21日，中国交建高速REIT发布2026年2月主要运营数据公告。公告显示，2026年以来，不动产项目公司整体运营情况良好，嘉通高速公路路费收入来源分散，无重要现金流提供方，外部管理机构未发生变动。2026年2月，日均收费车流量33,569辆次，环比增长26.8%，同比增长35.3%，2026年累计日均收费车流量29,839辆次，累计同比增长1.3%；当月路费收入（含增值税）3,926万元，环比下降4.7%，同比增长37.6%，2026年累计路费收入8,046万元，同比增长8.5%。2026年2月日均收费车流量同比、环比数据，以及路费收入同比增加，主要原因一是根据《2026年综合运输春运安全生产和服务保障总体方案》，2026年综合运输春运自2月2日开始至3月13日结束，2月累计春运天数共计27天，春运期间客车出行意愿增加，使得2026年2月嘉通高速路费收入及车流量增加；二是嘉通高速北面的顺接路段京港澳高速湖北北段的改扩建工程已于2026年2月6日通车。嘉通高速路费收入环比数据有所下降，主要原因一是2026年2月自然天数为28天，相较1月减少了3天，且2026年2月15日00:00至2月23日24:00为春节假期高速免费通行时间，免费通行时间为9天，1类客车中7座以下（含7座）载客车辆免费通行，使得嘉通高速在日均路费收入增长的情况下，全月路费收入环比有所下降；二是嘉通高速客车平均单车收费金额低于货车平均单车收费金额，由于春运期间客车车流量比例大幅上升，使得路费收入和车流量环比表现形成差异。
2026年3月23日，宁波交投REIT发布公告称调整平安宁波交投杭州湾跨海大桥封闭式基础设施证券投资基金一般流动性服务商为主流动性服务商，自2026年 3月 23日起执行。
2026年3月28日，安徽交控 REIT发布2026年度第2次收益分配公告。公告显示，该基金2025年9月16日首次合同生效，托管人为中信银行股份有限公司，收益分配基准日为2022年11月11日；本次分红方案为每10份基金份额派发现金红利1.6100元，拟分配金额161,000,000.00元，占基准日可供分配金额的99.69%，符合基金合同约定的“年度可供分配金额不低于90%以现金形式分配”要求。权益登记日为2026年4月1日，场内除息日为4月2日、场外为4月1日，现金红利发放日场内为4月8日、场外为4月3日；本次分红免收手续费，不支持红利再投资，基金向投资者分配的利润暂不征收所得税。
2026年3月27日，凯德商业REIT发布2025年度第1次收益分配公告。公告显示，该基金2025年9月16日首次合同生效，托管人为中信银行股份有限公司，收益分配基准日为2025年12月31日；本次分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.7610元，拟分配金额30,440,000.00元，占基准日可供分配金额的99.9944%，符合基金合同约定的“年度可供分配金额不低于90%以现金形式分配”要求。权益登记日为2026年3月31日，场内除息日为4月1日、场外为3月31日，现金红利发放日场内为4月7日、场外为4月2日；本次分红免收手续费，不支持红利再投资，基金向投资者分配的利润暂不征收所得税。
2026年3月26日，中国绿发商业 REIT发布2025年度第1次收益分配公告。公告显示，该基金2025年6月19日首次合同生效，托管人为招商银行股份有限公司，收益分配基准日为2025年12月31日；本次分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.8588元，拟分配金额4,294.00万元，占基准日可供分配金额的99.9778%，符合基金合同约定的“年度可供分配金额不低于90%以现金形式分配”要求。权益登记日为2026年3月30日，场内除息日为3月31日、场外为3月30日，现金红利发放日场内为4月2日、场外为4月1日；本次分红免收手续费，不支持红利再投资，基金向投资者分配的利润暂不征收所得税。
2026年3月28日，京东仓储基础设施 REIT发布廊坊项目主要承租人续租情况的公告。公告显示，廊坊骏迪物流有限公司与主要承租人北京京讯递科技有限公司的租赁合同将于 2026 年 4 月 30日到期。廊坊项目可租赁面积 104,593.74 平方米，整体出租给北京京讯递，2025年 5 月 1 日至 2026 年 4 月 30 日执行净有效租金1为 39.39 元/平方米/月（含税，含物业费）。廊坊项目公司与承租人北京京讯递已就廊坊项目租赁事宜签署了续租协议，自 2026 年 5 月起，续租首年起始净有效租金为 27.68 元/平方米/月，租期及租期内每年租金增长率等主要条款继续适用原租赁合同相关约定。廊坊项目本次续签租约租期内的平均净有效租金为 29.87 元/平方米/月，本基金持有的不动产项目租期内平均净有效租金单价下降7.50%。本次续约使基金持有资产的出租率继续维持 100%，续租后 2026 年一季度末加权平均剩余租期将由 1,102 天提高至 1,773 天，基金运营更稳定。
A：1.申请主体及申请要求：基金管理人向交易所提交不动产基金上市申请（交易所审核上市条件），资产支持证券管理人同步提交不动产资产支持证券挂牌申请（交易所确认相关条件）。
2.核心合规条件：基金上市需符合《基金指引》《商业不动产基金公告》及交易所规定；资产支持证券挂牌需符合上述文件及《资产证券化业务管理规定》。
3.尽职调查要求：管理人需聘请合规专业机构提供评估、法律、审计等服务，对不动产项目全面尽调；拟委托运营管理机构的，需对其资质、人员、治理等尽调，确保履职能力。
4.机构协作要求：双方聘请的专业机构可同一；资产服务机构与运营管理机构可同一；管理人可单独/联合聘请财务顾问尽调，各自承担法律责任。
5.申请文件要求：真实准确完整、简明易懂；提交后相关机构及人员即承担法律责任，未经交易所同意不得修改申请文件。
6.审查制度：交易所比照公开发行证券要求，建立挂牌、上市审查制度，流程信息对外披露，接受社会监督。
Q2：基金管理人申请不动产基金上市的，应当提交什么文件？
A：1、上市申请书；
6、基金管理人以及资产支持证券管理人相关说明材料，包括但不限于投资管理、项目运营、风险控制制度和流程，部门设置与人员配备，同类产品与业务管理情况等；
9、基金管理人尽职调查报告、财务顾问报告（如有）；
10、经会计师事务所审阅的基金可供分配金额测算报告；
公开募集不动产投资信托基金（以下简称不动产基金）采用“公募基金+不动产资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是不动产基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于不动产资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过不动产资产支持证券持有不动产项目公司全部股权，穿透取得不动产项目完全所有权或经营权利；二是不动产基金以获取不动产项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是不动产基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
（一）基金价格波动风险。不动产基金大部分资产投资于不动产项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，不动产项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起不动产基金价格波动，甚至存在不动产项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）不动产项目运营风险。不动产基金投资集中度高，收益率很大程度依赖不动产项目运营情况，不动产项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，不动产项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，不动产基金可直接或间接对外借款，存在不动产项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。不动产基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。不动产基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。不动产基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明不动产基金的所有风险。投资者在参与不动产基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉不动产基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰海通证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gthtzg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
