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新闻周报｜风浪中的定力

国泰中兴基金

2026-03-20

二十多天的美伊冲突，不仅加剧了本就脆弱的地缘格局，也让世界的“不确定性”再次放大。

对于国内燃油车主而言，油价起伏牵动神经；对于A股市场的投资者来说，短期市场情绪难免偏向谨慎甚至悲观。但若我们把目光拉长，视角拔高，便会发现：越是外部风云激荡，越是能彰显一个国家的战略定力。

当前，我国正加速建设能源强国，这不仅是对冲外部变局的务实之举，也更为不确定的世界注入了一股“确定性”。刚刚落幕的两会，清晰铺展了高质量发展的蓝图，国家前行的脚步坚定而从容——我们仍可以对未来有信心。

生在华夏，方知和平可贵。我们或许无法左右远方战事，却可以珍惜眼前的安宁。世事虽有波澜，前路仍有光明。以知足之心对待日常，以笃定之姿奔赴未来，这或许正是这个时代最温柔、也最坚定的力量。

（文章尾部附有重要数据指标，供各位读者查阅。）

市场表现

截至本周五收盘，A股三大指数震荡分化，涨跌不一。截至收盘，沪指3957.05点，周收跌3.38%；深证成指13866.20点，周收跌2.90%；创业板指3352.10点，周收涨1.26%。

香港恒生指数本周收跌0.74%，截至收盘报25277.32点。恒生科技指数周收跌2.12%，恒生中国企业指数周收跌1.12%。

环球大事

3月19日，瑞士央行宣布将政策利率维持在0%不变，继续执行“0利率”。同期，瑞典央行也决定“按兵不动”，将政策利率维持在1.75%不变。

当地时间3月18日下午，美联储宣布维持联邦基金利率3.5%至3.75%的目标区间不变。这是美联储截至去年末连续三次降息后连续两次FOMC会议暂停降息。当前美国经济面临多重矛盾与不确定性，伊朗相关战事引发油价波动，市场担忧通胀再度攀升，叠加劳动力市场释放出复杂信号，让美联储在货币政策制定上趋于谨慎。

当地时间3月18日，巴西中央银行货币政策委员会（Copom）宣布，将基准利率（Selic）下调25个基点，降至14.75%。巴西央行此次降息，符合市场预期。巴西央行表示巴西2025年底的各项指标显示经济活动放缓，当前形势依然呈现出通胀预期脱锚、通胀预测持续处于高位，以及劳动力市场面临压力等特征。

随着美国、以色列袭击伊朗，霍尔木兹海峡航运几近瘫痪，全球油价剧烈波动。韩国执政党共同民主党3月16日表示，韩国将取消对煤炭发电容量的限制，并将核电站利用率提高到80%。美国能源部首批调拨的8600万桶原油预计将开始投放市场。日本政府定于3月16日起释放石油储备，合计约8000万桶，为该国1978年以来释放量最大的一次。

3月15日至16日，中美在法国巴黎举行经贸磋商，围绕关税安排、促进双边贸易投资等议题进行建设性交流，并形成新共识且将继续保持磋商。

国内新闻

3月20日，央行公布3月贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续10个月保持不变。此次LPR持平符合市场预期，主要因政策利率稳定及商业银行净息差处于历史低位。

3月18日，国家能源局发布数据显示，1-2月，全社会用电量累计同比增长6.1%，增幅比去年同期扩大4.7个百分点。其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%、46.2%。

3月16日，工信部、财政部、国家发改委三部门联合印发通知，部署开展氢能综合应用试点工作。通知提出通过“揭榜挂帅”方式，遴选产业基础好、应用场景丰富、氢能资源保障能力强、产业链条完整的城市群率先开展氢能综合应用试点，科学、有序、积极探索氢能商业化综合应用路径。到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。

3月16日，《求是》杂志发表重要文章《推动海洋经济高质量发展》。文章指出，具体工作上，要重点抓好6个方面，包括加强顶层设计和政策支持，编制“十五五”海洋经济发展规划；加大产业、科技、财税、金融等方面政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济；提高海洋科技自主创新能力；做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，发展现代化远洋捕捞等。

3月16日，工信部召开干部大会，强调要推动产业体系优化升级。适度超前布局建设5G、智算等新型信息基础设施，打造“5G+工业互联网”升级版。开展制造业数字化转型行动，深入实施“人工智能+制造”行动，培育一批特色智能体。加快发展卫星互联网。

3月16日，自然资源部、国家林草局联合出台了《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，明确指出要建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积。新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展，原则上不用于经营性房地产开发。

行业动态

3月23日，国内成品油价格将进行第六轮调整，92号汽油预计涨幅1.08-1.60元/升。按油箱容量为50L的小型家用车计算，加满一箱油将大约多花80元，油箱容量为70L的汽车或将多花112元。

3月20日，马斯克团队计划从中国供应商采购价值约29亿美元的光伏制造设备，用于在美国建设100吉瓦太阳能制造产能，目标在2028年底前实现本土化全链条生产。合同规模达吉瓦级，设备预计今年秋季交付至得州工厂。该传闻尚待官方公告进行“证实”。

3月18日，阿里云官网发布公告：因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34％。其中，平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%~34%；文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。据知情人士透露，此轮涨价的一个重要原因是“Token调用量暴涨”。春节期间，AI Agent应用爆发，阿里云的MaaS业务百炼在今年1—3月创下了历史最高增速。阿里云正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜。

3月18日，自然资源部宣布，我国新一轮找矿突破战略行动再添新成果，四川冕宁、甘肃宕昌发现固稀土、萤石、重晶石、锑四类关键固体矿产。其中，四川冕宁探明、控制、推断稀土氧化物966.56万吨，甘肃宕昌锑金属5.15万吨。

3月16日，阿里正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织。Alibaba Token Hub包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，覆盖从基础模型研发、模型服务平台，到个人与企业端AI应用的完整布局。其中，悟空事业部首次出现在公众视野，定位为“B端AI原生工作平台，将模型能力深度融入企业工作流”。

数据指标

一、贷款市场报价利率（LPR）