量化遇到打新，快乐double

截至到27日收盘，创业板指今年以来累计上涨46.36%，同期，沪深300指数涨幅为10.54%，美国纳斯达克指数涨幅为17.43%。也就是说，创业板不仅仅在国内一路向前，在全球资本市场中，更是“艳冠群芳”。

数据来源：东方财富网

但对于很多投资者来说，一种资产的持续上涨，可能会导致其接下来的回调，那么今年以来一路向前的创业板，现在还是进入的好时机吗？事实上，从2018年10月起，创业板指一路走来，至今近乎翻倍。而在2018年之前的四年内，创业板的估值一直被压缩。并且在2018年第四季度，创业板公司进行了一次商誉减值，甩开拖累业绩的公司之后，创业板开始出现拐点，此后业绩一路回升。

东方财富网choice数据显示，2019年创业板指数年涨幅为43.79%，同年沪深300涨幅为36.07%；今年上半年创业板指数涨幅为35.60%，同期沪深300涨幅为1.64%。从2018年至今的涨幅来看，创业板近几年走势整体优于沪深300。也就是说，本轮的上涨并非题材炒作，而是稳定的基本面的表现，而创业板的走势，也指引者资产配置的方向。本次注册制的改革，再次为创业板带来了新的投资机会，不少投资者纷纷做好准备参与此次打新。

来源：东方财富网

但在机会来临的同时，风险依然不可忽视。在创业板准入方面，新申请开通创业板交易权限的个人投资者，除了两年以上的投资经验之外，前20个交易日的日均资产量需要在10万以上。而20个交易日，可能会遇到各种各样的市场环境，那么作为个人投资者，如何在获取打新收益的同时，还能降低底仓可能遇到的风险呢？

提到降低底部资产风险，很多投资者都会想到这个曾被视为资本市场创新标杆的策略——量化对冲策略。量化对冲策略因其专业、独特的投研方法，在各种策略中脱颖而出，同时，用多元化的资产配置、风险的合理对冲手段穿越牛熊，一直以来都是机构和个人投资者眼中重要的资产配置方法之一。

从数据来看，在今年这种不确定的环境之下，A股市场持续震荡，债券、期货市场也并不算乐观，而量化策略累计收益率一直保持稳定上涨，并且处于在沪深300上方。事实上，拉长时间周期来看，从2015年至今的各个阶段，量化策略产品都力争通过对冲手段降低组合风险，即便是在2018年单边回落的市场状况下，也能尽可能的通过策略对冲来降低亏损。

数据来源：东方财富网

从市场相关性来看，量化对冲策略和其他股票型、混合型、债券型及沪深300指数中，量化对冲策略和其他权益类基金的相关性非常低，并且其多元化的投资种类，在资产组合方面可以起到非常有效的分散风险的作用。此外近些年量化投资比重在中国呈现逐步上升趋势，目前阶段占整体5-10%左右，和美国市场的30%占比还有很大上升空间。

而从注册制试点的影响上来看，伴随着未来制度的愈发成熟，上市公司数量会越来越多，从以往经验来看，新股并不一定能够百分百赚钱，这在一定程度上加大了投资者在众多股票中挑选一只好股票的难度。此外，随着市场的发展，基本面较好的公司股价良性发展，股价跟随公司价值上涨，基本面不太好的公司股价下降，这将在一定程度上增加投资者的试错成本。所以投资者可以尽可能选择借助头部券商资管的金融产品参与其中，尤其是资金量比较小的客户。

而同时，这种股价分化的现象，对于量化策略来说却不见得是件坏事。因为量化策略是是用数学模型管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，来尽可能的规避市场风险。在电脑的大数据处理面前，从100家公司和1000家公司中选出好的公司来进行组合对冲市场波动，难度相差不大。因而上市公司的增多，对于策略而言意味着可选范围的变广、组合的更多可能，通过合理的分散投资，才能最大化的降低组合风险。

以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用以上任何内容所引致的任何损失负任何责任。图片来源于网络，原版权归原作者所有，如有涉及到版权问题，请联系我们删图。