年底公募基金成绩单逐渐出炉，不少基金斩获颇丰，面对基金的优异表现，很多投资者也考虑着未来是不是要提高收益预期，这个想法有道理吗？投资经理经常说的“合理你的投资预期”是叫你跟着基金涨跌幅度同向调整收益预期吗？
基金年底成绩单
距离2020年结束仅剩下十几个交易日，谁能摘得今年的权益型基金前三甲成为市场关注的重点。尤其是近期大盘冲高回落后，你来我往的权益型基金业绩也伴随巨大波动，排行榜一时风起云涌。据Wind数据显示，截至12月11日，今年以来主动权益类基金平均收益率为32.39%。目前处在前十名的基金收益率全部超过100%，第一与第十名相差23.34%。
无可厚非，今年以来的权益型基金表现大多较为活跃，这一点从分红的规模就可见一斑。截至11月22日，今年来公募基金累计分红已达到1466.39亿元，已超过去年全年1355.40亿元的分红总额。其中股票型基金累计分红达到88次，年度分红总额达到83.35亿元；混合型基金累计分红达到815次，总额达490.04亿元，均属于均值高位数。
普通股票型基金指数年度涨幅（%）
数据来源：Wind，截止日期2020年三季度末
一般来说，股市存在着均值回归效应，很难连续取得正向收益。但是，这个规律似乎并不适用于A股公募基金。可以看到，普通股票型基金指数曾在2012-2015年连续四年取得正向收益。如今公募基金已经连续两年取得高收益，这让很多投资者心里乐开了花，也考虑着未来是不是要提高收益预期，这点专业投资者是如何看待的呢？
合理化预期
专业的投资者在面对预期收益的问题里，经常会提到一个专业名词“合理化你的预期收益”，由此来化解关于预期收益的问题。当然，很多投资者或多或少会有一些误解和忽略的部分。一般这个名词的语境，如果是出现在市场快速上涨时，会告诫投资者快速盈利的时间不会持续，短期应该调低你的投资期望。
与之相反的是，往往在市场快速上涨时，投资者更倾向于有一个更高的收益预期。一旦想法生成，由预期差带来的行为偏差（预期变高对市场波动的敏感度就变强，情绪波动变大）很可能就导致错误决策，比如追涨（嫌弃本金不足）、频繁交易（对盈利更看重想要规避短期的下跌和把握随后的反弹）等，这样的操作反而会带来不小的负面效果。
除此之外，“合理化你的投资预期”的更高一层认知，是对市场收益有个正确的预期。很多投资者对市场的情况本身就缺乏一个正确的认识，导致在如何做好投资上没有更大的把握，也不乏有些盈利就急急收场的情况。往往这样的投资者很难在市场长期生存，大多不到半年就会离场。
不以涨喜跌悲
由此，投资者对于市场预期收益的期望无论是太高或者太低都不是好事。那怎样的预期是一个比较合理的投资预期呢？通过中国基金业协会曾经公开提供过的一组统计数据，投资者可以有一个更清晰的认识
偏股型基金的历史年化收益率为17.47%，超出同期上证综指平均涨幅9.91%；
债券型基金年化收益率平均为8.38%，超出同期3年期银行定期存款基准利率5.63%。
前事不忘，后事之师。虽然未来的产品业绩回报可能不会持续，但是偏股型基金产品相比于市场的超额回报能力，在散户机构化进场的加速下，通过中长期的时间平滑波动，市场普遍认为偏股型产品的业绩回报按照10%-15%的年化收益率去预估相对合理。
“合理化你的投资预期”是在给投资者的投资决策上一把锁，想要践行长期投资，通过时间获得长期稳健的投资回报，需要投资者保持一种平和的心态，不以涨喜，不以跌悲。从市场的内生关系来看，无论上涨还是下跌，都不以个人的意志为转移。在市场短期上涨时不得意，关注本金的合理运用；在市场下跌时不灰心，眼光放长远。投资是一项长期经营的事业，保持扩大本金和长期理财的财富增长双轮驱动，才能真正实现财富的质变。
以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用以上任何内容所引致的任何损失负任何责任。图片来源于网络，原版权归原作者所有，如有涉及到版权问题，请联系我们删图。
GTJAZG
扫描二维码
关注国泰君安资管订阅号