共享·东方红读书周 | 读《长线：资本集团的成功之道》，关注长期，以人为本

资本集团（The Capital Group Companies, Inc.）是世界上最大的投资管理公司之一，在其成立至今90多年的时间里，一直保持着卓越的投资绩效，管理规模超过1万亿美元。但相对于与其同级别的资产管理机构来说，资本集团的曝光率极低，因此在相当长的时间内很少为人所熟知。东方红读书周本期就将与分你分享来自投资大师查尔斯·埃利斯的《长线：资本集团的成功之道》，带你一同走近这家传奇公司，探寻它的制胜秘诀。

本书作者查尔斯·埃利斯以采访和叙事为主要形式，深入浅出地描述了资本集团成长过程中的关键事件，其中包括许多充满智慧和值得回味的细节。除了着重描写资本集团的优秀投资人之外，还深入阐述了其以人为本的企业文化和长期投资战略。正是这些因素使得资本集团获得了巨大的成功，并成为投资专家们最想工作的地方之一。

作者在书中深入浅出地介绍了资本集团的发展历程、独创的“多元顾问制度”、企业文化价值观、投资理念、组织结构、管理智慧等方方面面的内容，同时还用较多的笔墨描绘了集团背后一些传奇人物的鲜明形象。与其他公司传记不同的是，本书没有以编年顺序展开，而是分成了不同的主题，以便更加有侧重、系统性地进行阐述。在作者梳理的诸多成功因素中，有几点尤其值得关注：

▮ 1、注重长期：这是资本集团的核心价值观。集团创始人乔纳森·贝尔·洛夫莱斯深知，只有始终如一地为投资者真正的长期利益服务，才能打造一个强大且不断成长的行业巨人。因此，他将呵护客户的长期利益深深内化为资本集团的文化基因，坚决对短期有利可图但长远来看会伤害投资者的行为说“不”。 尤其是当大多数共同基金对个人投资者鼓吹短期绩效、明星基金经理等来树立品牌识别度和公共认知度的时候，资本集团却在让自己的销售队伍默默地向投资人灌输长期投资的理念，构建信任。最重要的是，他们给自己设定了合理的发展预期，那些在牛市中输掉的市场份额，都会在日后的熊市中通过产品创新和相对较高的客户留存重新夺回来。

▮ 2、尊重人才，以人为本的管理：一个投资公司赖以生存的基本就是其员工的能力、性格、动力和价值观。资本集团深谙这一点，因此公司在人员聘用上非常严谨认真，希望通过较为“漫长”的招聘周期及入职培训计划，帮助面试者和公司双方互相充分了解并确认“合适”。对于最终加入的人才，公司鼓励他们充分发挥所喜所长，创造条件给他们找到自己位置。比如在资本集团，不是每一位研究员都要转换到基金经理的岗位才算晋升和发展，每一条路都由个人选择，当研究员认为自己准备好的时候，也可以兼任基金经理。资深研究员不仅薪酬与基金经理没有差别，而且地位也会相应体现。与其说资本集团从事的是投资行业，不如说其着力于开发个人和团队能力，以便让他们做出最佳的投资决策，并为客户提供最优质的服务。

▮ 3、创新的分散风险的组织模式——“多元顾问制度”：这一制度可以被称为资本集团的革命性创新，设计缘由是为了解决公司发展到一定规模所面临的个人膨胀、企业机会主义、以及基金经理灵活度下降等问题。简单来说，就是将每一只基金分成几个不同的部分，分别由不同的基金经理管理，基金经理可以对自己负责的部分（通常是他们最擅长的部分）直接做出自主决策。这个制度的优点在于杜绝了对明星基金经理的依赖、增强了激励，使得评定结果更客观，也增进投资组合的多元化等。从结果来看，这个制度被证明是一个非常完善且有效的工具，不过，该制度实施起来异常复杂，并非能轻易学习模仿，但其中有关分散风险、增进组合多元化、灵活管理的核心思路仍值得引以为鉴。

● 坚固的防守就是最好的进攻，就像长期投资收益的稳固基础就是认真的研究一样——首先要限制住严重亏损的风险，然后才是寻求最大的收益。

● 像任何职业组织一样，一个投资管理公司赖以生存的基础就是其员工的能力、性格、动力和价值观。而最早的创建者的特点在很大程度上决定了该公司在未来的岁月中将吸引什么样的专业人士。

● 想要提高券商和投资人的信心，需要多年耐心和不懈的工作，而资本集团多年来一直致力于发展一个优秀的企业和专业投资队伍的重要组成部分：诚信。

● 革命性的创新（即使是那些几年后显得很明显的创新）很少能像雷霆闪电那样不期而至，更不会像智慧女神雅典娜那样以完全成熟的形象从人的头脑中蹦出来。相反，这些创新思想开始时都是关于如何改进方法的一些模糊不清、不那么令人满意的想法；是对某种渴望的概念或解决方法的大体情况的一种直觉；是朝着某个大方向前进的一种感觉；也是个人在探索和开发上的一种锲而不舍的伟大精神。同时还有运气这一神奇的成分，而对于伟大的成功而言，运气往往起着至关重要的作用。