引言：美国中部有一个几十万人的小城市，在每年五月前后，数以万计的投资者从世界各地赶来这里，他们都有同一个目的——去参加伯克希尔哈撒韦的股东大会，聆听巴菲特对公司业务和价值投资的智慧。这个城市叫奥马哈，正是巴菲特的故乡。有人说，投资者路远迢迢去参加巴菲特的股东大会，就像虔诚的基督教徒去教堂做礼拜，虽然大致的道理都已经知晓，还是希望能听到细致的讲解。
北京时间4月30日凌晨，万众瞩目的2022年伯克希尔哈撒韦股东大会准时召开。
现年91岁的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和98岁的查理·芒格（Charlie Munger）携手出席股东大会，此外，巴菲特“潜在接班人”伯克希尔高管——格雷格·阿贝尔（Greg Abel）与阿吉特·贾因（Ajit Jain）也一并出席。这场“投资界的春晚”受到了全球投资界的关注。
就在不久前，“股神”巴菲特于美国时间2022年4月14日接受了前CBS著名主持人查理·罗斯长达1小时15分钟专访，采访中91岁的巴菲特作为一名“90后”，身着蓝色西装外套、佩戴着红色领带，一边喝着可乐一边说，他热爱自己的工作，这是“世界上最有趣的工作”。巴菲特表示，他每天都跳着踢踏舞去上班，一直都很快乐，因为他从事着世界上最有趣的工作。
这位“快乐”的投资大师曾用自己的价值投资智慧启迪了无数的投资人，从1957年开始，他每年都会给股东写一封信，每一封致股东信都洋洋洒洒数万言，信中回顾公司业绩、投资策略，还会就许多热点话题表达观点。
作为投资者，我们该如何解读巴菲特的成功？又该如何理解巴菲特快乐投资的根源？
东方小红在此归纳整理了巴菲特近期观点，值此巴菲特股东大会召开之际，与大家分享这位“价值投资鼻祖”的深刻见解。我们将从经济形势、投资理念、公司情况、市场展望、未来趋势、生活态度等多方面，为大家全方位展示这位投资大师的思想精髓。
股市不是赌场，永远不要揣测市场时机
巴菲特：买股票就是买企业
巴菲特说，从1942年3月11日开始，他的钱至少有80%投资于美国公司，或者称之为股票，但在他看来，它们是一家家真实的美国公司。
他认为自己所做的事情就是买企业。假设没有股票市场，我们总要去买些什么，比如买一座农场，买一幢大楼。已经买下来了，假以时日把钱收回来就挺好的，不是非要在特定的时间点。如果有个农场，可能把钱收回的时间要更长些。当购买企业时，不要称之为股票。如果没有股票市场，不被交易所困，大家会好很多。
—— 4月14日访谈
巴菲特：像找配偶一样找公司管理者
巴菲特表示，要找一个有能力、有信用、有品格的公司管理者，就像找配偶一样。如芒格所说，人们会想嫁给比自己更好的人，这让整个世界变得光明。巴菲特总是想和比自己优秀的人在一起，他认为他们可以拉向正确的方向。
—— 4月14日访谈
巴菲特：90%的人买股票的方式不对
巴菲特说，他只是一个对所做的事情非常感兴趣的人，还算比较聪明。他花了一生的时间在做这件事，这也多亏于身边的人能激发出最好的一面。
他认为，人们不需要成为这个领域的天才，在投资中可能需要120点的智商，但170的智商并不一定就比120的做得好，所以做投资并不需要极度聪明的大脑，但需要一个正确的方向。
巴菲特说，90%的人买股票时的想法并不正确，比如他们希望买入股票后下周就能上涨，但如果下跌，他们就会感觉很糟糕。
巴菲特会想这家公司在10年或20年后会值多少钱，希望买它的时候它是跌的，因为这样可以以便宜的价格买很多。
—— 4月14日访谈
巴菲特：从“赌博心态”引发的短期波动中找到良好的长期机会
过去两年股市环境变得很难捉摸，巴菲特表示，有些时候股市像赌场一样，大家都在里面赌博，这在过去两年里尤其明显。巴菲特道，华尔街赚钱的方式就是投机。他们在大家投机、赌博的时候赚钱赚得更多。华尔街将简单的投资变复杂的程度令人惊讶，如果告诉人们投资是一种多么简单的游戏，那么这些聒噪者90%的收入就会消失。试想如果有一个人一天交易20次，就像在玩赌场的老虎机。同时，巴菲特认为，今年早些时候“赌博心态”引发的短期波动让他找到了良好的长期机会。
芒格也表示，疯狂地赌博，很快地买、很快地卖，就是一堆人在那儿掷骰子而已，当然变富不是一件什么坏事，但需要在里面找到自我。
—— 2022年股东大会
巴菲特：从未弄清楚如何把握市场时机
坚持价值投资，从公司质地出发而不是关注股市的短期波动是巴菲特为人熟知的投资之道。巴菲特坚称，他永远不会揣测市场的时机，对股市会怎样变化没有哪怕一点点的想法。
巴菲特表示，他从未弄清楚如何及时把握市场时机，所以错过了在2020年3月抄底股票的机会。他在回答观众提问时说：“我们不知道股市周一开盘时会发生什么。”“我们不善于择时。”巴菲特说，“我们擅长的是，搞清楚何时能够得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么，但我们一直希望，（市场）会有一段时间下行，这样我们可能买到更多。”
—— 2022年股东大会
巴菲特：警惕“新形式的货币”
一直以来，巴菲特和芒格都表示不接受比特币。巴菲特过去曾把比特币比作“老鼠药”；芒格也曾在2021年的股东大会上表示，比特币这种凭空生出的金融产品与文明的发展是相悖的。
本次股东大会上，巴菲特表示，比特币并不会产出价值，它的价格只会取决于下一个买家愿意出多少钱。加密货币现在或许因为炒作而仿佛拥有了魔法般的吸引力，但它本身没有生产能力，这与农场、公寓是不同的。
谈及比特币投资，芒格在本次股东大会上表示，他这一生都在避免三件事：愚蠢的、邪恶的、让他看起来糟糕的，而比特币集这三者于一身。芒格解释，第一，比特币的最后价值可能变为零。第二，比特币的邪恶在于它降低了美国国家货币和美联储系统的能力。这是完全需要的、并保持政府可信度的关键之一。第三，比特币让其看起来跟中国相比真的很愚蠢。芒格认为，中国禁止比特币的做法足够智慧，“我们还在做各种各样的假设，我觉得我们比他们要愚蠢多了”。
——2022年股东大会
没有人可以靠做空自己的祖国而成功
巴菲特：永远不要做空自己的祖国
巴菲特相信美国未来会更好，尽管不是每个方面都更好。他说，看看现在已经发生的事多么令人难以置信，美国经历过内战，经历过大萧条，现在又面临疫情。他认为往后会变得更好，商业会向前发展，政府会向前发展，更重要的是人们在向前看。
公平地说，股东应该承认（实际上应该大肆宣扬）伯克希尔的繁荣是由于公司在美国运营而得到大力培养的。如果没有伯克希尔，美国在1965年以后的几十年里依然会表现得非常出色。然而，如果没有美国，伯克希尔永远不会成为今天的样子。
巴菲特以伯克希尔的经历为例再次强调，永远不要做空美国。2021年伯克希尔一共上缴了33亿美元的联邦所得税，此外还有巨量的州税和外国税款。“现在，伯克希尔每天向财政部支付约900万美元。”巴菲特说。
—— 2021年致股东的信&4月14日访谈
巴菲特：中国会有一天比肩美国
当被问到中国经济是否将超过美国经济时，巴菲特表示，“总有一天。他们的人口是我们的4倍，从逻辑上讲，他们会不断成长，我们将成为两个超级大国。”
—— 4月14日访谈
芒格：在中国能以更低价格买到更优质的公司
在回应有关投资中国的问题时，芒格承认在中国做投资的确要比美国更难一些。但他在中国投资的原因是，能够在中国以更低的价格买到更好的公司。而且芒格表示，愿意承担更多的风险，以更低的价格进入更好的公司，其他人可能会得出相反的结论。
—— 2022年股东大会
企业文化占公司的99.9%
希望伯克希尔不止百年老店
巴菲特：伯克希尔的企业文化将长存
鉴于巴菲特已经91岁高龄，外界一直关心巴菲特的退休时间表和“接班人”。
4月19日，美国最大的公共养老基金——加州公务员退休基金披露称，将投票支持一项“解除巴菲特担任的伯克希尔哈撒韦公司董事长职位”的股东提议。
本次股东大会上，芒格就罢免巴菲特董事长职位的股东提议表示强烈抨击。芒格称：“这是我听过的最荒谬的批评。”芒格引用古希腊诗歌《奥德赛飘流记》的典故说，这就好比奥德修斯赢得特洛伊之战凯旋归来时，却有人说“虽然你赢得了那场战争，但我不喜欢你手持长矛的样子”。芒格说，“有些人从未经营过任何企业，什么都不知道”。
也有人担心巴菲特和芒格都离开后，新的管理层是否可以像他们一样经营。巴菲特对此做出了回应，他认为真正能让伯克希尔经营至今的关键因素是公司的企业文化。他说，企业文化占公司的99.9%，就算他不在了，企业文化不会变，股东关系不会变，伯克希尔哈撒韦不会终结。他希望伯克希尔不仅成为一家百年老店，更可以永远存续。随着时间的推移，希望这种文化的优越性会得到更好的理解。他说，未来几代经理人将是“企业文化守护者”。
关于具体的人选，巴菲特在2021年5月3日在接受CNBC采访时表示：“如果我今晚发生什么事，格雷格将在第二天早上接替CEO。如果格雷格发生什么，另一位副董事长阿吉特接替。”
在2021年年报的附录部分，也出现了格雷格·阿贝尔署名的一封致股东信，主要是对伯克希尔在可持续发展方面的工作介绍。这是伯克希尔年报中首次出现除巴菲特以外的署名信。
本次股东大会期间，负责非保险业务的副董事长格雷格·阿贝尔再次登台，而“第二顺位接班人”、负责保险业务的阿吉特·贾因也将参与问答。
—— 2022年股东大会
巴菲特：只有在价格有吸引力时才应该回购股票
巴菲特再次讨论股票回购，称如果他们可以在购买自己喜欢的企业或股票回购之间做出选择，伯克希尔会选择前者。他说，重要的是改善股东的情况。
巴菲特强调股票回购的价值，开玩笑说，如果有足够的人出售，他会买下所有伯克希尔的股票。他强调，只有价格有吸引力的时候，才应该回购股票。
—— 2022年股东大会
巴菲特：在保险业创造的巨大价值很大程度上要归功于阿吉特·贾因
巴菲特认为，伯克希尔在保险业创造的巨大价值，很大程度上要归功于在1986年幸运地聘用了阿吉特·贾恩（Ajit Jain）。当他们在一个周六的早上第一次见面，巴菲特问阿吉特在保险行业的经历。阿吉特回答没有，巴菲特表示“人无完人”，然后就雇了阿吉特。巴菲特说，那天是他的幸运日，阿吉特实际上是他能做出的最完美的选择，尤其是35年后的今天依然如此。
—— 2021年致股东的信
巴菲特称与芒格从未争论过，不必任何事情都达成共识
巴菲特说，他与芒格曾在同一家杂货店工作。他认为，查理·芒格大概是除了家人之外关系最亲近的人，也是最不想让其失望的人。这非常重要，可以让自己成为更好的人。“我们从来没有争论过，从来没有吵过架。有可能我相信这一点，他相信那一点，但我们不争论。我支持他的想法，但我也不是每一条都认可。”
—— 4月14日访谈
巴菲特称：年龄并没有影响到工作
巴菲特曾在采访中表示，他无法像以前那样算数，有时走上楼时在想别的事情，经常不记得到底为什么要走上楼梯。也很容易忘记名字，不能像以前那样快速阅读，甚至像是一台老化的机器，因为也听不见很多东西了。但他仍然感觉很棒，战斗力十足，这不会干扰他的幸福、工作以及任何事情。他可以坐飞机去任何地方，只要不让他去跳舞或者杂耍，或者问他昨天见了谁，其他事情他都可以做。
——4月14日访谈
抵御通胀的上策是投资自己
在2022年股东大会中，巴菲特表示，通货膨胀会欺骗那些将现金藏在床垫下的人，它几乎欺骗了所有人。他认为，没人能知道10年20年之后通胀会怎样，尽管每个人都在讨论。
当有人问巴菲特，如果仅选择一只股票来对抗高通胀，应该选择什么？
巴菲特坦言，抵御通胀的最好办法是投资自己的技能。不管有没有经济利益，别人交易的是你的能力，最好的投资就是投资你自己。做自己擅长做的事情、成为对社会有用的人，就不用担心钱因高通胀而贬值了。
以上是东方小红汇总的近期巴菲特经典观点。投资是一辈子的事，愿与君共勉，携手同行。
