今年以来，债券市场表现备受关注，债券基金也以其长期业绩表现受到了广大投资者的关注。但市场上众多的债券基金收益各不相同，基民朋友们不仅疑问，是哪些因素影响了这些债券基金的收益呢？
我们把影响债基收益的因素分为三大类：经济背景与政策因素、债券性质因素、投研团队管理水平因素。容国小金在这里给大家拨云见日娓娓道来~
债基收益受经济背景与政策因素的影响。国家的经济形势会呈现周期变化，经济形势会影响资本市场的走势，货币政策与财政政策也会根据经济形势出台并调整，像缩表、加息、降息、降准等这些政策，都会直接影响债券市场。
资本市场的走势
股票市场和债券市场之间有时会存在跷跷板效应，股票市场的涨跌会影响投资者的情绪和风险偏好。当股票市场下跌时，投资者可能会更加谨慎，对风险资产的需求减少，这可能会导致债券市场的需求增加，从而推动债券价格上升，可能会利好债基收益。反之，当股票市场上涨时，投资者可能会更加乐观，对风险资产的需求增加，这可能会导致债券市场的需求减少。
利率的变动方向
债券基金的收益，有一部分来自于债券价格的变动，而债券价格的变动，会受市场利率变动的影响。
比如在经济表现较弱的时候，央行实行降息政策。降息意味着未来的借入成本将会降低，在这种环境中，流动性增加，市场信心也会增强，这些都将提高各种债券的需求。当利率下降时，债券的固定利率现金流相对于其他投资的现金流变得更为有价值，这会导致债券价格上涨，因此债券的利率与价格呈反向运动关系。
那如何了解市场利率？一般可以用十年期国债收益率作为代表，对其进行观察。现在，在许多财经网站上都能找到十年期国债收益率的走势，同时我们也可以通过期货软件查询国债期货的走势，作为参考。
债券基金的收益率取决于债券本身的性质，比如债券的票面利息，还有债券发行主体的信用资质。
票面利息
在期限相同的情况下，发行主体的信用等级越高，票息通常越低，例如同期限的国债收益率通常都比公司债更低。
信用等级
债券分为多种类型。像国债、政金债、央行票据这些发行主体是政府或大型金融机构的，信誉度较高，债券违约的风险相对较低，当然收益也一般。
一些基金为了提高收益，会“信用下沉”选择一些评级相对较低的债券，来争取更高的收益率，如果不慎选择的债券发行主体违约“暴雷”，则债券的票面利率就会无法兑现，债券基金的收益就可能下降甚至亏损。这就非常考验基金投研团队的择债水平与风控能力啦~
债券基金投研团队的管理水平至关重要。一方面，基金经理应该对宏观环境有准确的判断，从而决定合适的投资策略，包括组合的久期、杠杆等。另一方面，投研团队选择债券的能力与风控能力也非常重要，如果选到到期不能支付的产品，则债券基金会亏损。
组合的久期
债券的久期，可以简单理解为收回债券利息和本金的平均时间。久期越长的债券，对利率的变动就越敏感，债券价格的波动幅度也会更大。
如果投研团队判断当前经济处于低迷期，或者预计未来的利率将会下降的时候，拉长组合久期可能会获取较高的收益率，因为当利率下降时，基金的债券价格会上升，从而带来更高的投资回报率。此外，拉长久期可以提供更多的利息收入。
杠杆
有些时候，为了增厚债券基金的收益，基金经理会选择将债券借出去拿到现金，然后再把借到的现金买成债券，这种借钱买证券的做法就叫做杠杆。
由于杠杆比例与投资风险呈正比，因此杠杆是一把双刃剑。如果遇到债券市场行情不好，债券基金的净值可能会下降更多。出于对这种情况的担心，债券基金对于杠杆的规模也是有限制的，对于开放型债券基金而言，杠杆的比例一般不能超过140%。
总结一下，影响债券基金收益的因素分为三大类，因此国小金不太建议大家只根据收益来挑选债券基金。一只收益较高的债券基金，可能是由于基金经理在市场好的时候买了长久期的债券、举了较高的杠杆、买了信用等级较低的债券等原因。高收益的背后，可能也隐藏着相对较高的风险。一旦债券市场变天或者债券出现违约等情况，投资者可能会遭遇较大幅度的回撤。建议综合考虑影响因素，审慎择基哦~
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