阿基米德曾说“给我一根杠杆和一个支点，我就能撬动地球”，这句话很好地概括了杠杆的放大效应。在债券投资中，杠杆策略指的是利用杠杆力争扩大收益（当然也可能扩大损失）。那么有的投资者朋友不免疑问，杠杆策略是如何将债券收益扩大的呢？别着急，国小金这就来为您详细讲解~
杠杆策略是如何操作的？
大家可能已经知道，债券基金追求的收益来源，分别为债券利息、债券买卖价差、债券回购收益及股票投资收益。其中，债券回购收益也被称为“债券的杠杆收入”。
债券的杠杆收入指的是借钱投资得来的收益。杠杆操作一般将持仓的债券质押出去，做一笔债券回购：低息借款借来相对“便宜”的资金，投资收益率相对更高的债券；在回购到期后，返还给逆回购方本金和利息；通过这个操作赚得的利息差收入（杠杆收入）。
杠杆操作的债券回购方式是“短债长投，期限错配”，因此前提是债券收益率要高于回购利息，且可循环投资。举个例子，国小金买入100万债券并质押出去，借短钱（如1、7、14天或1个月），借到的钱成本低，然后买长债（如3、5、7年甚至更长）买进的债券票息高。
债券回购如何操作？
通过国小金上面的介绍，投资者朋友们不难看出，杠杆策略的重要一步操作就是债券回购。那么如何进行债券回购呢？
债券回购业务可以在银行间市场与交易所市场进行，主要涉及质押式回购与买断式回购两类：
债券回购类型
回购的期限一般较短，最长不超过1年。市场上最主流的是1天、7天、14天等短期品种。常见的质押式回购的交易品种及期限如下：
看到上面的交易品种，有的投资者不免疑问，这个R是什么意思？在银行间的质押式回购市场中，我们经常能看到R与DR两个系列的市场利率：
杠杆策略有什么潜在风险？
通过上面的介绍，投资者朋友们了解到通过杠杆策略，可以放大债券投资的收益。不过在这里，国小金也有提醒大家，收益与风险都是相对应的，杠杆在放大收益的同时也会增加风险：
短债长投面临期限错配导致的流动性不足问题，一旦资金供给不足，那么债券市场就会出现流动性缺口
债券质押式协议回购还存在市场风险、担保物价值下跌风险、违约风险、清算风险等为控制市场风险，资管新规规定开放式公募产品的杠杆率不得高于140%，封闭式公募产品杠杆率不得超过200%。
综上可以看出，杠杆策略可以帮我们扩大收益，也有可能增加一些风险。当然，想要做好债券投资，会涉及许多专业知识，更加复杂。普通投资者可以把精力更多的放在挑选出风险收益特征与自己的风险偏好相匹配的债券型基金上，让专业的投研团队为我们进行资产管理~
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