美联储于本周意外宣布将基准利率下调至 0 – 0.25%区间，同时扩大资产购买规模。尽管最初市场可能批判美联储在错误的时间做了正确的事情，但我认为，于此市场环境下，提供尽可能多的融资不失为一个明智之举。
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上周五，俄罗斯拒绝石油输出国组织支持的减产提议，使得市场倍感惊讶，因为新型冠状病毒造成全球需求深受打击，而减产是稳定油价所必需的一步。沙特阿拉伯在周末作出回应，宣布石油产量实际增加。本周意大利也宣布将进行全国封城防疫。
“预防为主，治疗为辅”
近期，金融环境有所收紧，跨国企业减少信用证、投资级别信贷息差扩大且部分小型企业现金流开始收紧，由此可见，尽管在这样的情况下，美联储出于预防目的而采取的“预防为主，治疗为辅”的行动不无道理 。
我最关注的是新冠病毒对实体经济的影响。新冠病毒对美国及欧洲企业及工人造成的负面影响仍有待观察。
我认为，投资者不应过分关心市场对美联储近期举动的反应，而要关注美联储为应对新冠病毒对经济的下行冲击而实施的具体政策。
美联储近期的举措将对受新冠病毒影响的大部分工人及实体企业产生更显著的影响。
重要的是各国政府及央行要保护家庭及企业的现金流。美联储正透过将利率下调至 0 及重 启量化宽松政策确保金融机构拥有充足的现金及流动性，从而为受疫情影响的企业及个人提供支援。此举至关重要，美联储及英伦银行均透过该方法支援本国经济。
政府需落实更多财政刺激措施
此外，各国政府需要推出企业所得税减免／退还政策，同时提高工人安全网（病假工资等）。英美两国亦在落实相关政策，我们预期，美国国会将很快通过一份强有力的财政刺激提案，以解决上述问题，这应有助于提振市场。
投资者需要注意，对于整个环球经济体而言，新冠病毒是一个外生系统性事件，这就是信贷及资产市场如此波动的原因。这反映在债券收益率及通胀预期大幅下降、信贷息差扩大及股市波动当中。现时，我们都难以独善其身，因此投资者期待各国政府可出台强有力的财政及货币政策。
为了重燃市场信心，我们预期美国及欧洲各国政府将采取以下政策：
透过集体公共卫生举措让疫情得到控制，加强检测、呼吸机、移动 ICU 及疫苗接种工作。
透过更多货币宽松措施，保证银行具有充足的流动性及市场正常运转，包括如金融危机期间一样，向其他央行提供美元互换额度。
短期之内，透过量化宽松计划提供更多的财政 – 资金支持，以帮助个人、中小企业及主要企业保持流动性，渡过难关。
投资启示
要预测短期的市场走势很难， 且不大现实。美国及欧洲新增感染人数不断上升最终将掩盖美联储及其他各国央行近期宣布的举措。
倘若各国政府无法实施强有力的控制举措及经济政策，新冠病毒肺炎或会对环球经济造成 严重威胁，以致陷入衰退。油价下跌及利率下调均将有利于世界各地的消费者，因美国高收益债券及股票等风险资产的估值较此前一个月的高位急剧下滑。
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