2022年11月16日，在中国证券投资基金业协会的指导下，东方红资产管理“一司一省一高校”投资者教育活动再度走进复旦大学管理学院，开设实务课堂，继续与同学们分享固定收益领域相关的理论与实务知识。本次课程，由东方红资产管理固定收益研究部高级研究员李林分享信用债研究框架及实地调研经验，众多复旦学生踊跃参加。
复旦管院-东方红固定收益实务课程简介
东方红固定收益实务课程是复旦大学管理学院和东方红资产管理合作举办的，以债券投资为主题的实务课程，自2019年以来已持续开展三届，收获了同学们的广泛好评。该课程旨在结合理论和实务应用，围绕固定收益市场、信用债投资研究、可转债投资研究、债券资产配置框架等进行实务教学，使学生深入了解债券市场及相关知识，系统掌握行业相关的各种理论和分析方法，进而具备从事债券投资所需的基础知识和实践能力。
深耕研究 科学构建信用债投研体系
“你愿意借钱给Ta吗？”课程伊始，李林通过设问的形式，引发同学们对信用研究的思考与关注。这个看似简单的疑问，在信用债研究的框架下，并不容易回答，涉及到信用风险评估、发债主体调研等多方面。在李林看来，信用研究是固定收益类产品风险管理的前提，日常需要大量的案头工作和实地调研。
首先，李林为同学们介绍了国内信用债市场，并分析了2014年以来信用债市场的违约情况。他认为，从趋势上看，2014年以来信用债市场主要存在违约规模持续高企、行业分布极为广泛、“高评级”主体违约占比提升以及债券展期案例激增等特征。
其次，李林重点分析了信用债的风险来源，并针对不同风险类型的应对策略进行了讲解。信用债风险主要来源于违约风险与估值调整风险，违约风险将引发永久性损失，估值调整风险则会导致投资组合的净值波动。面对近年来违约频发的市场，努力严控和识别信用风险并针对风险提前采取应对策略是信用研究的重中之重。从个人从业经历与总结思考出发，李林和同学们分享了自己作为信用研究员的成长之路。他表示，在信用研究工作中，需要时刻保持对行业的跟踪、观察公司边际变化，一方面需要根据公司过往多年的历史报告与数据，进行多维分析、撰写深度报告，另一方面，需要广泛参与公司及行业的调研交流，重视调研工作的深度与效率，定期将研究成果反馈给内部投研团队，为团队提供多角度的决策建议，并结合市场情况适时提示信用风险。
最后，李林重点阐释了信用研究实地调研工作的重要性。他通过四则真实公司案例，帮助同学们深度理解如何评判公司真实的信用水平，并与同学们分享了其个人的调研方法与框架。过程中，李林带领同学们模拟了债券发行主体的实地调研流程，总结了自己多年实地调研过程中的原则与经验，帮助同学们更为直观地感受到调研工作的重要性。
分享结束后，同学们纷纷踊跃提问，李林从债券流动性、国内外债券市场现状对比、国内债券市场估值等方面为同学们解答了相关疑问。
注重细节、保持专业、勤于反思、独立思考、并长期坚持阅读与学习，这是李林从事信用债研究以来总结出的心得感悟，也是对同学们最好的寄语。
近年来，由中国证券投资基金业协会发起的“一司一省一高校”活动已成为众多资产管理机构积极参与的品牌投教活动。每一家参与活动的行业机构都会选择相关省份和高校主办线上、线下活动，持续普及金融理财基础知识，传播正确的理财观念，推动金融理财教育纳入国民教育体系，已连续举办两年。
在前期投教活动取得良好效果的基础上，中国证券投资基金业协会进一步总结经验，开拓创新，针对社会大众日益增长的投资需求，将投教活动拓展到三四线城市和高校。此次，东方红资产管理在中国证券投资基金业协会指导下将投教课程带入复旦管院，正是“一司一省一高校”投资者教育活动的一次重要创新尝试。
后续，东方红资产管理将在中国证券投资基金业协会的指导下，携手战略合作单位复旦大学管理学院，深入开展投资者引导与陪伴工作，向更广泛的受众普及金融投资知识，履行好企业社会责任，进一步推动投资者培养价值投资、长期投资的行为习惯，努力为更多人创造更好的投资体验。
