一周市场洞察｜国内货币稳中趋宽，全球流动性保持收紧

一、一周市场回顾

上周A股整体均有所上涨。中证500累涨1.11%，沪深300累涨0.39%，创业板指亦上涨，周累计涨幅为0.78%。上周北向资金累计净买入约147亿元。两市日均成交额达1.01万亿元。

行业变动来看，上周食品与主要用品零售行业领涨，涨幅达5.02%，媒体、医疗保健设备与服务、半导体与半导体生产设备、材料等行业均有上涨；食品、饮料与烟草行业领跌，跌幅达3.91%。

数据来源：Wind，选取时段2021/12/27-2021/12/31

二、热门板块分析

短期内判断原油价格波动较大，价格弱势震荡下行。但布伦特原油价格仍有可能突破90美元/桶。冷冬前提下欧洲天然气库存处于较低水平，俄罗斯难以同时满足欧洲及俄罗斯境内需求的增长，天然气价格易涨难跌，存在进一步上行可能。

 

注*：布伦特原油是市场油价的标杆。

 

2022年防疫政策、新租赁准则等影响因素有望消除或放缓。多家药店门店在2021年下半年扩张速度明显加快，有望在2022年进入正常利润贡献周期。

 

处方外流正在稳步推进，院外处方药收入增速明显提高。对上游，大型药店可以借助规模优势取得更齐备的处方药品种和更低成本价；对下游，院边药店等专业药房有望率先受益于处方外流长期趋势。

三、宏观环境解读

央行货币政策委员会四季度例会积极贯彻前期经济工作会议对稳增长的任务要求，对内外经济定调更加谨慎，提出“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为”。

 

在两项直达型货币政策工具（即小微企业贷款延期计划和信用贷款支持计划）以及碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款等的作用下，结构性宽信用特征持续发酵。

 

Omicron毒株变种来袭，全球主要央行承认Omicron毒株来袭所引致的抗击疫情封锁措施在短期内对经济产生明显抑制作用。但在全球高通胀背景下，全球央行普遍认为控制通胀比应对新一轮疫情更重要。伴随着美联储Taper加码，英国加息，全球流动性拐点已至，预计后续流动性将继续延续收紧趋势。

 

参考资料：

20211229-国泰君安-研究-行业变化带来机遇，景气或好于市场预期

20211229-国泰君安-策略-Omicron难改全球流动性收紧趋势——全球流动性观察系列第30期

20211231-国泰君安-研究-2022年景气度有望回升，医药零售行业2022投资策略

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