上一期小赢带大家了解了价值投资领域的常见指标市净率，那么本期我们继续探索价值投资的“秘密”，和大家聊聊市盈率（PE）。
市盈率（PE）是一种比PB更常用的估值方法，其适用面相对更广一些，因此也被称为“价值投资的基本功”。其计算公式如下：市盈率（PE）=股价/每股收益。
举个简单的例子
A公司今日股价为20元，过去一年每股收益为4元，那么市盈率则为5，投资者每付出5元的钱，就可以每年获得该公司1元的收益。从这个公式上我们可以看出，它代表着投资者对于一个公司所产生的每一元净利润所愿意支付的价格。
从估值的角度来看，它反映的是公司市值相对于公司利润的溢价倍数，即投资者在企业当前的盈利水平下，需要多久时间才能把投入的本金收回。
从投资回报角度，它反映了公司能够给投资者带来怎样的投资回报率，我们从公式中可以看出，市盈率的倒数就是投资回报率，那么市盈率越高，投资回报率也就越低。
总之，无论从上述哪个角度来看，市盈率都代表了市场对于一家公司的乐观程度，市盈率越高，企业的估值也相对较高。
事实上，市盈率在一定程度上反映了投资者对于公司未来发展潜力的认同，比如一些高科技企业，具备较高的成长性，受到投资者追捧，因此市盈率居高不下。因此科创版上市企业平均首发市盈率会相对主板、中小板高一些。
2020年各上市板企业平均首发市盈率
数据来源：东吴证券 20200101-20201231
那么问题来了，对于投资者来说，市盈率越低越好，还是越高越好？
其实这并不绝对。
由于每个行业每家公司的特性不同，很难说多少倍市盈率算合理的。如果某只股票的市盈率相对较高，可能表示市场对该只股票未来是看好的，但也可能说明该只股票估值相对较高，现在入场并不合适。如果市盈率相对较低，可能说明该只股票相对便宜一些，但是也可能反映市场对于该只股票的未来预期相对较低。
那么我们到底该如何根据市盈率来进行价值投资呢？
简单来说，我们应该在市盈率较低的时候，买入盈利不断增长的好公司股票。但至于一只股票的定价到底多少，股价在多大的区间内可以进行买卖，市盈率偏低是该企业的基本面差还是入场的信号……这些都需要非常深厚的投研功底才能进行相对准确的判断。
市盈率理解起来并不难，但是其在运用在投资实操上，我们也会发现它并不简单。如果你没有足够的精力进行价值投资的深度研究，不妨考虑持有一只适合自己风险收益偏好的基金产品，让专业人士助你更好进行价值投资。
下一期我们将继续在价值投资的世界里乘风破浪，敬请期待哦~~
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