传统金融学理论认为，人们面对风险和不确定性时能够做出理性的决策，从而使得收益最大化。真实情况是这样吗？现实中，情况可能正好相反，当人们所做的决策涉及到金钱时，情感可能会战胜理智。
有心理学家和经济学家研究发现，不相干的感觉和情绪会影响投资决策，比如你可能因为阳光普照或喜欢的球队赢球了而心情很好，这种美好的感觉，可能会影响到你后续的投资决策。通常，情感反应强烈的人在进行投资决策时，更容易受到情感的影响。情感与认知分析过程相互作用，最终形成决策。有时，情绪反应会背离理智和逻辑，并主导投资决策过程。而且，情况越复杂和不确定，情绪对决策的影响就越大。
乐观与悲观情绪对市场的影响
情绪对决策会有什么影响？经过心理学家研究，情绪愉快的人会认为未来好事可能会很多，而坏事会很少。麻省理工学院金融工程实验室曾进行过一个为期一个月的试验，投资者进行交易并对自己的情绪状态进行评价。结论是：对收益或亏损情感回应强烈的投资者的交易表现比其他人差得多。情绪化的投资者并不是出色的投资者！
阳光常常与人们的情绪联系在一起，天气情况会影响投资者和股票市场吗？密歇根大学两位经济学家戴维·赫什拉弗和泰勒·沙姆韦研究了世界上各大金融城市的股市大盘指数的收益和天气。他们把天气从晴好到糟糕分为九个等级，研究发现，晴朗日子里的日收益平均比非晴天日子的高，天气最好的日子比最糟的日子的收益要高得多。他们把26个城市一年中天气晴好和天气糟糕的日子的收益进行年化处理后，发现每年前者比后者收益率高出24.6%。（注：研究结果仅为展示投资心理之用，仅供一般参考，不代表任何投资意见或建议，市场有风险，投资需谨慎。）
过度乐观往往会使投资者去冒不必要的风险，他们认为自己选择的股票不会出问题。一是乐观的投资者在做出股票投资决策时往往不做深入的分析；二是乐观主义者往往忽视或轻视负面信息对股票的影响。
大型知名公司未来的不确定性较少，没有给过度乐观和悲观主义留下太多余地，它们的股价通常能够反映真实情况，而不是过度乐观的前景。对于不确定性很高的企业来说，过度乐观主义者往往会高估其未来前景，导致股价高估，到其未来情况明确，这个过程会伴随着乐观度的降低和股价的下跌。
乐观和悲观的程度会随着时间变化的，投资者们往往在市场顶部过于乐观，而在市场底部十分悲观，这种就构成了市场情绪。
以权益类封闭式基金的折扣率可以看出市场情绪的变化。封闭式基金在二级市场中的交易价格通常与其资产净值并不完全一致，当市场情绪很乐观时，投资者对封闭式基金的需求较多，封闭式基金的市场价格会高于资产净值或者折价很小；而当市场情绪比较悲观时，投资者争相卖出封闭式基金时，其价格折扣就会变大。
对于股票来说，是同样的道理。当乐观的投资者竞相买入某些股票，导致这些股票价格被高估，高估值水平会使股票之后的收益降低；悲观的投资者回避这些股票时，股票价格就会很低，这些股票未来就会有更高的潜在收益空间。
提高意志力来自我控制
华尔街有句名言，市场由两种情绪驱动——恐惧与贪婪。投资者往往会被这两种情绪影响，但这样做并非明智之举，能长期投资获益的决策通常是在不受强烈感情支配时做出的。
投资者一辈子都要在选择即刻获益或未来获益之间进行斗争，做出权衡。“我是要把钱拿来买一个包包消费掉，还是为了未来而投入金融产品呢？”这种自我控制问题可以视为一个人的两个“自我”间的相互斗争，这两个自我分别是为未来打算者和及时享乐者。人们受到着眼于未来的理智思维和着眼于短期的情感因素影响，就出现了欲望和意志力之间的冲突。
多数人希望能做到自我控制，执行能够提供长期收益的决策。他们用很多方法去提高意志力，比如经验法则和环境控制。
人们通过经验法则来控制自身行为，在心平气和时，理智地制定了这些原则，在感情和欲望高涨时，靠这些法则提醒自己发挥意志力的作用。比如，按照多存少花的原则缴纳养老金，按照低买高卖的原则控制交易行为，在熊市期间要以长远眼光看市场，坚持到底。
人们也可以通过控制环境的方法来增强意志力，常见的环境控制方法是把渴望得到的东西弄走，回避可能引起自我控制问题的情形。比如，常迟到的人把手表调快一些，赖床的人把闹钟放在离床很远的地方，强迫自己起床。
为退休提前进行准备，对普通人来说颇为不易，这需要自我控制力。很多人在自己的收入高峰期，都屈服于即时消费欲望，一直在不停地花钱。人们只好采用简单的环境控制，比如月薪自动扣款或者自动投资计划，存款就会变得容易一些。
参考资料：《行为金融与投资心理学》，【美】约翰R·诺夫辛格（著），郑磊、郑扬洋（译）
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