首先，债券基金虽然被称为固定收益类资产，却并不等同于“保本理财”。
“固定”指的是债券的面值固定、期限固定、发行利率“固定”，但是债券的市场价格可能产生波动，投资于债券的债券基金净值也会因此发生波动。
由于债券类资产的风险收益属性都相对于股市更低，通俗地来说就是“涨得少，跌得也少”，因此债市的波动幅度相比于股市还是较低的，不太可能会像股市那样大起大落，相比于今年投资股市的朋友们，可能还是可以稍微宽心。
回归到本周情况，本周债市的调整主要有以下四个原因：
疫情防控政策预期出现边际调整，转向力度、节奏显著超出市场此前预期；
周末央行、银保监会254号文出台十六条保障房企融资、托底地产行业的政策，更加引发市场对于宽信用重拳出击的担忧；
双十一走款过后资金面依然维持偏紧，午盘的非银资金持续紧张引发市场对于央行态度的担忧，认为资金中枢或向政策中枢回归，因此造成了中短端利率的更大幅度抛盘；
银行理财、公募债基等出现大规模赎回，市场从基本面恐慌抛盘走向流动性防御的踩踏式抛盘。
短期来看，我们仍然需要警惕产品赎回引发的市场超调风险。
在净值化背景下，债券市场首次面临暴跌式压力测试，净值型理财容易形成“净值下跌-理财赎回-债券抛售-市场大跌-净值下跌”的循环，且市场从未应对过几十万亿理财市场的一致性短期巨额赎回抛售，因此短期市场流动性踩踏风险不可小觑，近几日调整压力仍然较大。
与此同时，今年股市震荡导致投资者风险偏好下降，投资者面临着手上有钱，却不知道可以投什么优质资产的“资产荒”问题。在这样的背景下，今年二季度之后，持有期较短的债券类基金受到市场欢迎，规模增长较快。
但伴随着债券收益率下行通道遭遇瓶颈（即债券价格难以抬升），且近期产品净值小幅回撤，对波动容忍度极低的投资者进行了赎回操作，助长了近一周的债市踩踏。
然而，产品集中赎回反映出市场情绪的激烈，却并不代表债市环境发生了根本性变化，因此拉长时间来看，中期债市中期暂无隐忧，票息资产或将仍有显著的配置价值。
我们现在要赎回吗？
情形一：对于已经没钱加仓，极度厌恶波动风险的投资者：别折腾，抗住就是胜利。
时间是一副良药。
之所以有这样的底气，是因为债券收益的本质是票息（债券发行的票面利息），它并不会随市场利率的波动而发生任何改变，发生变化的只是已买债券的短期价格。
如我们上面所说，中期来看，债市是尚无隐忧的。我司定开债持仓久期多在1-1.5年，受到利率波动较小。且因为产品是封闭型有一定的持有期，我们认为从长期维度来看，对产品投资运作的影响不大。
对于我司的中短债基金持有人来说，可能更要抑制住产品开放就赎回的手手，此时啥也不做等待可能就是最好的策略。所谓“以时间换空间”，如果不赎回，短期波动可能是“浮亏”，如果现在赎回了，那么就变成实际的亏损了。
情形二：还有增量资金可以加仓，厌恶波动风险的，可以考虑适时加仓。
债市的回调也带来了难得的低价入手时机。投资者朋友们可以根据自己的资金情况，逢低买入，当下债券超跌正提供了良好的配置时点。
值得注意的是，国泰君安资管旗下的中短债基金与定开债基金的波动，都来源于债市的波动，而不是暴雷。国泰君安资管拥有优秀的信用研究团队、完善的信用框架和信用技术、严格的准入管理和限额管理、健全的信用风险跟踪处置体系。团队严格把控信用风险，高分散度持仓，久期操作相对谨慎，对回撤要求严格，追求长期可持续的业绩表现。
情形三：还有增量资金，且看好股市触底反弹的投资者，可以考虑适度配置其他类型的资产。
比如从历史来看，股票类作为波动幅度较大的一类，进攻性强，可以作为主要收益来源；而债券类波动相对小，可以作为防守性质的资产。
这一攻一守兼备，大部分的市场状况可能平滑过去了。当然这是相对简单的组合，但即便这种简单的股债组合，在单边上涨行情中，仍有望获得相对可观的收益，有效降低风险，提升投资组合的性价比。
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