主动与被动，是投资界一个永恒的议题。
2025年，主动基金重现锋芒，与此前指数与ETF产品所掀起的浪潮形成了鲜明对比。在主动基金业绩回暖的同时，那场关于主动与被动孰优孰劣的古老争论，也如期而至地重返舞台中央。
将主动与被动视为泾渭分明、非此即彼的两极，其实忽略了它们之间相辅相成、协同发力的融合地带。
东方红指数与多策略团队更愿意将量化投资称作“系统化投资”，不执着于标签，不纠结于派别，充分发挥团队成员的主动性，致力于通过系统化的方法论和多层次的产品线，让投资不再仅仅依赖于个人的灵光一闪，构建一套可复制、可传承、可拓展的工业化体系。
7月28日至8月15日，团队发行东方红中证港股通高股息投资指数基金（A类024227，C类024228），精选港股通范围内具有持续高分红特征的优质上市公司，为投资者提供分享港股高股息投资机会的工具。
长期有效因子
在东方红资产管理深厚的文化土壤中，“价值投资”是一面贯穿始终的旗帜。
东方红指数与多策略团队早在2011年就开始组建，团队的使命，便是用量化的语言，阐述和践行对价值投资的理解。虽然方法有差别，但对东方红指数与多策略团队而言，价值投资的本质都是分享优秀企业的价值创造。
在团队负责人徐习佳看来，这并非一句空洞的口号，而是所有投资决策的逻辑起点。
2024年初小微盘股出现“过山车”般的行情，多只个股连续跌停，万得微盘股指数（868008）在一二月最大回撤超过45%，许多以量价因子为主导的产品也遭遇大幅调整，“量化”一词被推上风口浪尖。
东方红指数与多策略团队表示，在公募量化系统构建初期就应该有所为、有所不为，选择上需要主动“做减法”，舍弃与公募监管环境匹配度低的因子。对于行业轮动、市值大小等均值回归现象非常明显的因子，徐习佳认为应该将其视为风险因子，而非alpha因子。
基于这样的理念，徐习佳团队着力打造的公募量化产品以基本面量化指标为基石，在因子层面的择时也是从经济周期出发，以动量类技术指标辅助。
自2019年以来，团队凭借自身深厚的投研实力，与中证指数公司深度合作，将独特的投研理念融入指数的编制规则中，打造了系列Smart Beta指数：东证竞争（931142）、东证红利低波（931446）、东证优势成长（931579）和东证价值（931258）。
翻阅编制方案可以发现，这4条指数的选股逻辑各异，但无一例外都将ROE作为前置筛选条件。团队坚信，只有基于基本面的深度理解，才能找到真正驱动企业长期价值的源泉。
Wind数据显示，除了东证价值指数发布（2024/9/30）尚不足一年，剩下3条指数自发布后均在对标指数的基础上有更佳的表现，经受住了严峻的市场考验。
截至2025年6月底，其中东证竞争指数专注于质量因子，自发布（2019/3/20）以来累计涨幅为8.39%，好于同期沪深300的2.66%；东证红利低波指数以红利因子为主导，发布（2020/4/21）至今累计涨幅为77.05%，领先于同期中证红利的33.12%；而东证优势成长指数以成长因子为主要策略，发布（2020/11/9）后累计涨幅为43.58%，大幅领先于同期中证500（-6.12%）和创业板指（-21.22%）等成长型宽基指数。
多层次的产品体系
东方红指数与多策略团队自2019年开始进入公募领域，将抽象的投资哲学，转化为一套清晰、立体、能满足不同投资者需求的产品解决方案。
自然而然地，在定制指数的基础上，东方红指数与多策略团队陆续发布了3只指数基金——东方红中证竞争力指数基金（A类007657，C类007658）、东方红中证东方红红利低波动指数基金（A类012708，C类012709）和东方红中证优势成长指数发起基金（A类018920，C类018921）。
当然，除了先定制指数再发行跟踪产品，东方红指数与多策略团队也会通过遴选现有的优质指数，积极为投资者提供更丰富的资产配置选择。
正在发行的东方红中证港股通高股息投资指数基金（A类024227，C类024228)，借助港股市场独特的估值体系和高股息特征，为投资者提供一键布局香港市场优质高股息资产的投资工具。
市场上一种非常普遍的投资心态，很多人既看好某个市场或板块的整体表现，又希望在此之上能有望获得更高的回报。指数增强产品，正是为这一“鱼与熊掌兼得”的诉求而生。
以东方红指数与多策略团队已发行的中证500指数增强发起基金（A类021175，C类021176）为例，基金经理会以中证500指数为基准，严格控制跟踪误差，让组合能分享到优质的市场beta；与此同时，基金经理会进行更加精细化的选股和持仓，力求获取持续、稳定的alpha收益。
如果说指数产品是为投资者遴选的“优质食材”，指数增强是提供搭配好的“快手菜”，那么主动量化产品就是由团队为投资者精心烹制的一席“盛宴”。团队在2024年陆续发行了东方红量化选股混合发起基金（A类020803，C类020804）和东方红红利量化选股混合发起基金（A类021650，C类021651）。
主动量化产品的关键价值在于，它将复杂的投资决策流程完全打包。投资者不仅可以通过产品投资于一篮子被验证过有效的基本面因子，还能通过团队的系统化模型，有效解决因子择时和因子对冲这两大投资难题。
对团队而言，尽管产品类型有区别，但都秉承着主动而不主观的决策模式，决策的逻辑是预设的、清晰的，但执行的过程是系统的、客观的。
专业、协作、进化的团队
东方红指数与多策略团队组建了清晰而稳固的人才队伍，形成“老将掌舵、中坚攻坚、新锐破壁”的梯队化作战模式。目前团队共有6人，团队成员来自北大、复旦、上海交大等名校，专业背景覆盖数学、统计、计算机、金融等，全方位实践投资、研究、系统开发，具有很强的作战能力。
掌舵者是团队负责人徐习佳。他拥有25年的证券从业经验，14年投资管理经验，6年公募基金管理经验。近10年来全方位实践量化产品的投资、研究、系统开发和产品创设，市场经验丰富。他为团队确立了“以价值为内核，以量化为工具”的大方向，并奠定了开放、严谨的团队文化。
团队的中坚力量是两位拥有十年以上丰富经验的资深成员，他们是团队策略研发、模型构建和投资管理的关键力量，确保了团队核心策略的深度、稳定性和有效性。
除此之外，团队持续不断地引入优秀的年轻人才。这些“新鲜血液”带着学术前沿的技术视野和创新的思维方式，为团队贡献着旺盛的学习能力和进化动力。
这种“老中青”传承有序的层次感，保证了团队的稳定与发展。团队负责人徐习佳认为，一个成熟的公募量化团队，人员的相对稳定和一定程度上的新陈代谢必不可少。人员的相对稳定可以保证策略的延续性和持续性，而适度的新陈代谢如同催化剂，激发着团队内部的化学反应，确保团队的知识库和工具箱不会僵化。
除了合理的人才结构，团队确立了开放包容与严谨协作的团队文化。
一方面，团队鼓励成员自由探索自己感兴趣的研究领域，并为有价值的创新想法提供充足的资源支持。另一方面，团队会提供各种必要的支持，帮助成员提高研究的准确性和成功概率，同时内部实行“AB角”制度，确保每一个核心策略、每一个关键环节都有备份和交叉验证。
结语
在所有复杂的模型和多层次的产品体系背后，东方红指数与多策略团队的初心，回归到一句朴素的话语——“争取让投资人大概率能赚到钱”。这既是他们所有工作的出发点，也是最终的目的地。
他们选择了一条难而正确的道路，并没有取巧的捷径。它需要更深邃的思考，去伪存真，洞察驱动价值的本源，还需要更强大的纪律，去克服人性的弱点，坚持系统化的执行，更需要更长久的坚持，去穿越周期的迷雾，等待价值的回归。
东方红指数与多策略团队认为，这不仅是对投资业绩的负责，更是对持有人每一份沉甸甸信任的守护。
