截至9月8日，已发行上市基础设施REITs 28只，已获批待发行基础设施REITs 1只，已反馈待回复基础设施REITs 2只，已受理基础设施REITs 1只。
截至9月8日收盘，上周REITs市场整体走势平稳，已上市28只REITs总市值（除权后）达909.806亿元，全市场公募REITs总权益（除权前）975.696亿元，总权益（除权前）相较于已上市REITs总发行市值涨幅为0.039%。
截至9月8日收盘，已上市28只REITs总市值（除权后）909.806亿元，全市场公募REITs总权益（除权前）975.696亿元，总权益（除权前）相较于已总发行市值涨幅为0.039%。上周华夏和达高科REIT涨幅最大，达1.557%，建信中关村REIT跌幅最大，达-1.079%。
自上市交易以来，国泰君安临港创新产业园REIT涨幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值涨幅达28.027%；华夏中国交建REIT涨幅最小，总权益（除权前）相较于总发行市值涨幅达-34.357%。
图表1▼已上市28只REITs情况概览
注1：除权后现价，指基金份额现价。
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“付息兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
数据来源：Wind、国泰君安资管
2023年9月4日至2023年9月8日，REITs市场整体走势平稳，走势情况如下图所示：
2023年9月4日至2023年9月8日，合计成交量3.186亿股，成交额13.420亿元，区间换手率1.697%。各资产类型方面，上周园区基础设施REIT成交量最高，共计1.427亿股；生态环保基础设施REIT成交量最低，共计0.147亿股。另外在成交额占REITs总成交额比重中，园区基础设施REIT（36.344%）排名较高，生态环保基础设施REIT（5.810%）排名较低。
图表4▼上周成交量、成交额与换手率情况
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至9月8日收盘，已上市28只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Wind、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2023年可供分配金额（年化）/截止2023年9月8日收盘基金市值，谨供参考。
注2：发行市值涵盖产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至9月8日，已获批待上市REITs共有1只，情况如下表所示：
9月4日，金风新能源REIT正式获证监会及深圳证券交易所受理。该单产品是全国首单民间投资清洁能源REITs项目，具有较强的示范效应。
9月6日，上市公司金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技“）以公告的形式披露公司开展基础设施公募REITs申报发行工作的相关进展。公告指出，公司基础设施公募REITs申报工作进展顺利。此外，有鉴于《香港联合交易所有限公司证券上市规则》的相关规定，企业发行基础设施公募REITs构成公司分拆。金风科技已按照香港联交所规定提交分拆申请，目前香港联交所已同意前述分拆申请。
金风新能源REIT下辖基础设施项目为全南天润天排山新能源有限公司持有的全南天排山项目。项目位于江西省赣州市全南县，决算总投资为87,026.62万元，装机容量10万千瓦。
来源：深圳证券交易所
9月5日，中关村REIT发布业绩说明会召开情况公告，对项目运营情况进行介绍及分析。截至2023年8月31日，基础设施项目时点出租率为66.79%，较6月30日的67.84%有所下降，主要因某承租企业自身经营决策提前退租所致。
公告对基础设施项目出租率下滑原因进行了分析，并归结为产业背景、经营策略、租赁市场三大方面因素。基金管理人已协同运营管理机构和第三方评估团队，就资产目前经营情况和未来经营发展综合判断，在可供分配现金流和项目估值之间做好平衡，适时调整招商策略。同时，运营管理机构已组建多个招商团队，以激励及竞争机制激发招商人员主动性和积极性，持续扩大招商渠道和租户储备来源。
9月7日，首创水务REIT发布基金收益分配公告。公告显示，收益分配期间为2023年1-6月，首创水务REIT每10份基金份额可获分红1.251元，本次基金拟分红金额总计0.6255亿元。本次分红为首创水务REIT2023年度第1次分红，分红金额占收益分配期间可供分配金额的99.92%。
9月5日，深圳安居REIT发布公告，拟于9月7日15：00-16：00召开2023年中期业绩说明会，帮助广大投资者更全面深入地了解基金最新经营成果及财务状况，就投资者关心的问题进行交流和解答。
9月7日，铁建REIT发布公告，拟于9月14日15：00-16：00召开2023年中期业绩说明会，帮助广大投资者更全面深入地了解基金2023年上半年经营成果及财务状况，就投资者关心的问题进行交流和解答。
9月8日，首钢绿能REIT发布公告，拟于9月11日14：00-14：30召开2023半年度业绩说明会，帮助广大投资者更全面深入地了解基金最新经营成果及财务状况，就投资者关心的问题进行交流和解答。
来源：上海证券交易所、深圳证券交易所
上周，上海百联集团股份有限公司、水发水务集团有限公司、安徽中安创谷科技园有限公司披露公募REITs申报发行工作最新进展。
9月7日，上海百联集团股份有限公司发布召开2023年第一次临时股东大会的通知。本次临时股东大会将于9月22日召开，审议议案《关于开展基础设施公募REITs项目申报发行工作的议案》。
9月7日，水发水务集团有限公司水务板块REITs项目启动财务顾问服务招标，拟选聘咨询服务机构为公司的水务板块REITs项目进行相关的咨询顾问等工作。
9月8日，安徽中安创谷科技园有限公司产业园区公募REITs牵头机构遴选项目公告成交结果。牵头机构由财务顾问和基金管理人组成的联合体担任，负责产业园区公募REITS发行、存续期管理工作，联合体成员为2名。
来源：上海证券交易所、水发集团阳光智采e平台、安徽省招标投标信息网
9月8日，中国证监会就修改《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第五十条的决定公开征求意见。本次修改明确将消费基础设施纳入可发行基础设施资产支持证券的基础设施类别中。
本次修改前，相关条款的表述为“基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，污染治理、信息网络、产业园区等其他基础设施，不含住宅和商业地产。”
本次修改后，相关条款的表述调整为“基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施，污染治理、信息网络、产业园区等符合国家重大战略、发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求的其他基础设施。
Q1：能源基础设施REITs属于经营收益权类项目还是产权类项目？
A：根据国家发改委2023年3月开门会有关材料，已发行的中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT属于经营收益权类项目。根据国家发改委236号文规定，“申报发行基础设施REITs的特许经营权、经营收益权类项目，基金存续期内部收益率(IRR)原则上不低于5%”。
Q2：能源基础设施REITs招募说明书中经常提及的国补是什么？
A：国补是公司根据《中华人民共和国可再生能源法》《可再生能源电价附加资金管理办法》等规定享有的可再生能源电价附加补助资金，属于可再生能源发展基金，是国家为支持可再生能源发电、促进可再生能源发电行业稳定发展而设立的政府性基金。
财政部根据电网企业和省级相关部门申请，按照“以收定支“的原则拨付补助资金，其中“收”是指本年度可再生能源电价附加收入情况。因此，国补的拨付回款周期较长且难以确定。
国补金额的计算主要有以下两种方式。其一，按上网电价补助，补助标准=（电网企业收购价格-燃煤发电上网基准价）/（1+适用增值税率）。其二，按定额补助的，补助标准=定额补助标准/（1+适用增值税率）。目前已发行上市的能源基础设施项目普遍按上网电价补助的方式计算确认国补金额。
Q3：国补占比较高对能源基础设施REITs而言会有什么风险？
A：部分新能源项目国补收入占比相对较高，国补账期不确定性及国补政策未来变动风险可能对基金份额持有人的利益存在重大影响。
为降低国补回款账期波动风险，已发行项目普遍采用“银行保理+流动性支持”的方式平滑现金流。以国电投新能源REIT为例，项目公司对于账龄满1.5年但尚未回款的国补应收账款部分启动银行保理，由保理银行平价购买未收回国补应收账款，就项目公司账龄满 4.5 年但尚未回款的国补应收账款部分，由江苏电力公司、 上海电力股份有限公司和国家电投依次提供流动性支持。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
