消费通胀维持高位，美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7%，重回年内高位。就业数据喜忧参半，美国4月非农数据33.9万远超预期与前值，失业率3.7%创今年以来新高。联储官员表态偏鹰，多位官员表态支持6月跳过加息，鹰派暂停保持利率不变，提升市场对于后期的加息预期。
（二）国内：经济复苏有所放缓
经济修复动能减弱，5月份制造业PMI为48.8%，连续两月低于荣枯线；非制造业PMI54.5%, 连续两月下降。经济修复动能环比减弱，市场对政策出台的预期增强。商品消费有待提升，4月社零总额增长18.4%，整体恢复向好。基于后周期属性，商品零售增长复苏相对平缓，后续刺激政策出台有望进一步修复。出口下行压力较大，5月PMI新出口订单指数47.2%继续下探，伴随下半年海外需求走弱出口量也将进一步走弱。
二、A股市场展望：短期市场有望延续反弹，但反转还需等待
（一）行业板块
两周前推荐TMT板块近期强势来袭，在经济数据偏弱背景下，由科技创新主导的TMT（尤其是电子和通讯）仍值得关注。后续若有稳增长政策落地，则顺周期板块短期还有反弹机会。
（二）指数配置
优选绝对估值处于低位的指数，中证500的市盈率(TTM）及2010年以来分位数较前两周近一步降低。
（三）策略选择
从近期行业主题基金表现看，科技主题基金的涨幅显著优于对应基准，可以多多关注。市场波动上行，中小市值交易量维持的情况下，量化投资策略超额仍值得期待。
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