今年以来，在AI、机器人、创新药为代表的科技企业引领下，资本市场出现了结构性热点行情。如何把握科技成长领域投资机会，成为投资者关心的话题。拟由基金经理刘锐掌舵的东方红新兴成长混合型证券投资基金（A类019535、C类019536），正在发行，投资于新兴成长主题的股票资产占非现金资产比例不低于80%，开展积极主动的投资管理，追求资产净值的长期稳健增值。
基于产业周期思维
抓住两个胜率布局泛科技领域
刘锐是一位拥有专业背景和产业背景的科技股猎手，北京大学电子系本科，中科院计算机所硕士，曾任中国电信和腾讯控股产品经理，民生证券股份有限公司研究员，中信保诚基金管理有限公司研究员、基金经理，2022年正式加入东方红资产管理。
刘锐从专业研究背景到产业实践工作，再到行业研究，始终以科技领域为核心，因此对科技投资建立了自己独特的投资框架，即基于产业周期的行业研究和个股研究框架。
科技股投资知易行难，科技板块细分行业非常多且复杂，刘锐表示，行业选择上需要先做好减法，才能提升投资胜率。
围绕如何利用自己“产业+研究”的复合背景优势，刘锐表示，科技产业背景让我在投资具有两个胜率优势，一是中观行业选择胜率，二是个股选择胜率。
“首先，基于产业周期进行判断，分为大周期和小周期展开，通过在科技成长板块的众多细分行业中做减法，提升投资胜率。其次，在个股上更偏好龙头公司，围绕产业链核心企业，做好短中长期定价，紧密跟踪变化，提高大周期的超额回报概率，同时争取获得核心企业上下游小市值公司的投资收益。”刘锐表示，他的投资目标是在泛科技成长板块里取得中长期超额回报，尽量减少波动。
行业分散+个股集中
兼顾收益弹性与回撤控制
在具体投资组合构建上，刘锐表示，将采用行业分散和个股集中的策略。“一方面，个股集中，能够保证组合足够的收益弹性，充分分享优质个股红利；另一方面，较为均衡的行业配置，能够有效降低单一行业的系统性风险，助力控制好回撤。”
刘锐进一步阐释，具备一定科技成长属性的行业和公司，比如TMT等大多数行业有时看似分散，但整体贝塔是一致的。因此，投资中会加入创新医药或其他行业的配置，力求实现分散、控制回撤。
在成长股投资过程中，最大的难点在于对成长股盈利空间和估值泡沫的判断。对此，刘锐表示，其管理模式属于“买的适合很谨慎，卖的适合很果断”。他解释说，成长股的特点是一般会在预期较好的阶段就达到长期定价。结合实业背景，他的优势在于对长期定价相对更客观，一家公司是螺旋式发展的，对于公司未来能达到什么阶段，不会简单地判断线性上涨，而是会基于数据模型的测算，根据预期收益率对组合进行动态调整。如果有些公司股票短期涨幅过大，预期收益率不高了，会适时进行减仓。
把握新兴成长机遇
关注五个重点方向
作为一只投资泛科技领域的新基金，东方红新兴成长混合定义的新兴成长主题行业，这一主题是指在中国经济转型和产业升级过程中，能够面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的，符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高、成长性好的新兴产业。
围绕重点关注的投资方向，刘锐表示，当前重点关注几个板块。
一是创新药方向。在老龄化加速背景之下，医药是人们最基本也是最刚性的消费需求。随着科技不断赋能医药行业，创新药和创新器械成为科技与医药的结合体。目前，国内创新药在ADC、减肥药、自免等产业的带动下，进入新的发展周期。
二是AI方向。在具体机会上，AI最大的机会可能并不是在To C端，而是To B端，是AI在各个细分行业的应用。
三是半导体。国内在半导体先进制程方面，今年也有望带来好消息，一些更先进的生产线有望实现良品率水平的明显提升，一些相关企业的特定制程芯片，可能都会在国内实现流转应用。
四是新消费领域，比较感兴趣二次元相关的消费，该领域有机会出现亮点，游戏传媒类的消费领域也出现了一些机会。
五是出海机会。这样的公司行业相对不集中，分布在不同板块。投资中，会围绕两点共性进行配置：一是在国内有相对较好格局的公司，二是在海外的份额尚低、具备提升空间、且已经提前在海外做了产能布局的公司。
当下，以新兴成长为主题的新基金——东方红新兴成长混合基金（A类019535、C类019536）正在发行。展望未来，刘锐表示，对科技成长行情依然保持乐观，并将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。
