（一）海外：降息需伺机而动
美联储维持谨慎基调。联邦公开市场委员会2024年1月30日-31日会议纪要显示，与会者认为通胀上行风险已经减弱，但仍高于长期目标。大多数与会者指出了过快放松政策立场的风险，强调判断通胀是否可持续下降至2%的重要性。委员鉴于对本紧缩周期利率可能达到峰值的评估，删除“任何额外的政策紧缩程度”的表述。通胀整体压力犹存。美国1月核心CPI同比增长3.9%，高于预期，与前值持平。美国1月核心PCE同比增长2.8%，为2021年5月以来最小增幅,但仍高于2%的长期目标。经济数据不尽人意。美国1月核心零售销售月率-0.6%，远低于预期和前值，消费意愿相对偏弱，美国2月ISM制造业PMI47.8，显著低于预期及前值。在新订单及生产均有不同程度下滑，新出口订单出现大幅提升，整体看制造业持续动能仍显不足。
（二）国内：经济发展稳定向好
经济总体延续扩张态势，2月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，较上月下降0.1个百分点，受春节假期影响略有回落；2月非制造商业活动指数为51.4%，较上月回升0.7个百分点，扩张步伐继续加快。消费势头持续回暖，经文化和旅游部数据中心测算，春节假期全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%。受假期居民消费需求持续增加影响，1月份居民消费价格环比上涨0.3%，连续两月上涨。稳经济、促发展、强信心的政策有望陆续出台，2月央行5年期以上LPR超预期下降25BP 至3.95%。中央全面深化改革委员会第四次会议强调，“增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力”。中央财经委员会第四次会议强调，“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。3月1日国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。
（一）行业板块
持续关注科创板块，关注TMT中半导体芯片、人工智能，关注筑底阶段的医药及新能源行业。
（二）指数配置
优选历史分位数低且弹性佳的指数品种配置，例如中证500、中证1000、科创50。
备注：科创50、中证1000、国证2000市盈率(TTM)为指数发布以来的分位数
来源：Wind，数据截至02月29日
（三）策略选择
主题基金方面，关注年内跌幅较大TMT板块的机会，可关注电子、传媒等方向。促进消费等顺周期政策值得期待，关注食饮、家电。近期出台设备更新政策，关注制造行业，看好顺周期、出海等方向。量化策略方面，春节前最后一周，量化策略遇到十年一遇的极端行情，普遍出现大幅超额回撤。量化行业正在经历一次史无前例的快速的供给侧改革，市场拥挤度随着资金的流出会同步下降，经过考验的量化管理人能捕捉到后续阿尔法的回归，关注量化中性对冲类产品及是量化多头类产品逆向投资布局的好时光。
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