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中东地缘冲突加剧了全球各类资产的波动，在各种不确定的结果面前，未来股市、债市、石油、黄金、有色走向何方都充满变数。对于普通投资者来说，投资风险资产的难度在持续加大，而在低利率时代想要无风险获取较高回报也非常困难。如何在众多资产类别、投资策略和基金产品中做出明智的选择，力求实现财富保值增值的目标？
对于中低风险偏好的投资者来说，稳健型FOF基金可能是更简单也更友好的投资方式。相比于传统的股债二元配置，稳健型FOF以固收类资产打底，还可以配置权益、黄金、商品、境外股债资产等多元资产，不仅能分散风险，还可能获取更多元的收益来源。当下，东方红欣享稳健多资产6个月持有混合FOF（A/C:025906/025907)正在发行，拟由陈文扬担任基金经理，以宽广的宏观视野和丰富的基金筛选经验，努力帮助投资者实现资产长期保值增值的愿景。
01
FOF是对复杂投资世界的重新建构
在世界局势较为稳定、经济繁荣、市场利率较高的时期，很多人对存款利率、货币基金收益比较满足，或者直接投资单一的债基也可以满足需求，对稳健型FOF的需求没有那么强。然而时过境迁，当前市场环境已经发生了深刻变化，很多认知也正在被颠覆。以货币基金为例，2014年巅峰时期的7日年化收益率可以达到6%左右，现在却只有1.3%左右，落差十分明显。10年期国债收益率已经在1.8%左右徘徊了一年左右，长期来看，长债收益率中枢下移空间已经非常有限了。
无风险利率一直处于低位，向多元资产要收益，成了很多投资者的心之所向。然而，国际地缘环境动荡，市场环境日趋复杂，各类资产波动加剧，机会与风险并存。面对这样的局面，如果既想跑赢通胀和存款利率，又希望维持一个较低的波动率，依靠单一资产的配置策略可能难以为继。
作为投资范围最广的基金品类，FOF正在用多元资产配置来破局。在纷繁复杂的国际局势面前，在走低的无风险利率面前，稳健型FOF实现了对各类资产的重新建构，逐渐“真香”了起来。
东方红欣享稳健多资产6个月持有混合FOF的拟任基金经理陈文扬曾说，FOF基金的核心价值之一，在于帮助投资者解决“买什么”和“何时买”这两个关键问题，稳健型FOF或许是适合中低风险偏好投资者的较好选择。
在陈文扬看来，稳健型FOF不局限于传统的股债配比，除了传统的固收和权益资产，还能够将视野拓展至大宗商品、黄金、QDII、REITs等多元化资产的有机组合，充分发掘不同资产的投资机遇，并利用不同资产类别之间的低相关性甚至负相关性，实现风险的有效分散与对冲。
02
实现多元资产配置的精密重塑
构建基金组合看似门槛不高，但是“能做”跟“做好”中间还隔着深深的鸿沟。有些投资者可能自己有一定的投资经验，会买数量很多的基金，可能看起来很分散也很多元，但是穿透到底层，或者在特定方向上暴露过多，或者基金之间还是有很强的相关性，最终并没有实现真正的分散。
所以，做好FOF的资产配置和基金组合并不容易，FOF本质上是一个系统性工程。全球范围内资产种类丰富多样，可投资标的琳琅满目，业绩表现和风险特征都千差万别，要进行宏观判断大类资产表现，再深入研究基金标的，最终进行精细化配置，实践难度和专业性要求都很高。它要求FOF投研团队和基金经理具有深厚的宏观研究能力、精湛的基金筛选能力和敏锐的市场洞察力。
经过近六年的FOF基金管理实践，东方红FOF团队建立了一套定量和定性相结合的多资产配置的方法论。
定量研究方面，东方红资产管理FOF团队内部建设系统化的定量模型，通过多项指标进行综合评分。定量研究综合各大类资产的胜率、赔率后，抓住主要矛盾，提高了研究跟踪的覆盖面，提升投研效率。
定性分析也是FOF投资管理工作的重点之一，它考验着FOF投研团队和基金经理对具体资产和标的的理解深度。东方红FOF团队会深挖业绩背后的原因，努力实现业绩可解释、可持续，方法可持续、可迭代，风险可控制、可描述。
在研究和投资实践中，陈文扬形成了相对成熟的投资框架，他2009年7月开始证券从业，2010年11月开始投资管理生涯，2020年6月起管理公募FOF，经历市场多轮周期考验，擅长不同资产之间的对比选择，具有深厚的宏观研究功力和丰富的基金研究经验。
陈文扬对绝对收益策略有着深刻理解和长期实践，通过回撤控制、资产配置和动态交易来追求绝对收益。在陈文扬看来，FOF底层资产配置的逻辑其实是胜率和赔率。他会对各类资产未来的胜率和赔率，去构建评估模型。对于能见度比较高的、有能力把握的资产，基于资产的胜率和赔率，纳入到候选资产篮子里，根据自己投资目标去挑选合适的资产、做搭配。
在日常工作中，他深度评价多元资产的各类驱动因素，以实现组合大类资产配置的动态调整，以更广的资产覆盖、更深的标的研究，力争组合市场贝塔和阿尔法的共振。
以其管理时间最长的稳健型FOF——东方红颐和稳健养老两年FOF（A/Y:009174/017673)为例，不止投资于境内债基，2024年还曾持有过投资境外债市的基金；权益资产方面，该FOF除覆盖境内权益基金外，还持有过投资于境外股票市场的基金。此外，也会根据宏观环境变化和资产性价比，灵活配置商品基金和对冲基金，具有明显的多元化特征，力争在平滑组合波动率的同时增强收益弹性。
图：东方红颐和稳健养老两年FOF2025年三季度末前十大重仓基金
图：东方红颐和稳健养老两年FOF2025年四季度末前十大重仓基金
注：数据来源基金2025年三季报和四季报。
03
不止是基金产品
更是完善的解决方案
近几年的资本市场行情，反复印证了一句话，投资中唯一不变的就是变化本身。例如，黄金持续上涨，国内债市在上涨后进入震荡区间，国内权益市场复苏但行业轮动加速，油价又因地缘冲突而大涨，各类资产的预期变化反复扰动着投资者决策。
面对复杂多变的市场，押注单一资产并非上策，FOF为我们提供了更多的可能性。通过多资产、多策略的精选与组合，稳健型FOF在以固收类资产为主的基础上，实现了资产类别间的有效互补与风险分散，完美诠释了多元资产配置的精髓，在风险和收益之间实现较好平衡。
为了更好地实现FOF的投资管理目标，基金经理陈文扬在做投资的同时，也在用心感受客户的实际投资心理。在他的观察中，更平稳的净值曲线实际上是大多数稳健型客户的刚需。因此，在稳健型FOF的管理中，陈文扬坚持以绝对收益为目标，争取通过较低波动的运作方式，在多元资产中寻找投资机会。
基于成熟的资产配置理念，陈文扬所管理的稳健型FOF——东方红颐和稳健养老两年FOF（A/Y:009174/017673)和东方红颐安稳健养老一年FOF（A/Y:017775/019904）成功穿越了牛熊周期，交出了较为出色的答卷。
根据银河证券基金研究中心《中国公募基金长期业绩榜单》，截至2025年12月31日，东方红颐和稳健养老两年FOF（A类009174）过去五年收益率排名5/26。
图：东方红颐和稳健养老两年FOF和东方红颐安稳健养老一年FOF历史业绩
注：数据来源基金2025年四季报，截至2025.12.31。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
图：东方红颐和稳健养老两年FOF（A类）净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
图：东方红颐安稳健养老一年FOF（A类）净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：数据来源基金2025年四季报，截至2025.12.31.基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
当世界局势正在发生变化，当中国经济由高速增长迈向高质量增长，我们正站在财富逻辑深刻重构的十字路口，拥有多元资产配置的视野，具备精耕细作的专业能力才是资产管理的护城河。FOF产品不仅是资产管理的工具，更是满足投资者财富管理需求的一站式解决方案。
东方红欣享稳健多资产6个月持有混合FOF
（A/C:025906/025907)
3月5日—3月20日发行
东方红欣享稳健多资产6个月持有混合FOF费率：
注1：上表A类基金份额的认购费及申购费适用于投资者通过其他销售机构认购、申购本基金A类基金份额。通过直销机构认购、申购本基金A类基金份额的不收取认购费、申购费。对于投资者通过直销机构认购、申购、转换转入的C类基金份额计提的销售服务费，或者通过其他销售机构认购、申购、转换转入且持续持有期限超过一年（即365天）的C类基金份额在持有超过一年后继续计提的销售服务费，将在投资者赎回、转换转出相应基金份额或基金合同终止时随赎回款（或转出款或清算款）一并返还给投资者。
