截至2月28日，已发行上市基础设施REITs 63只，已获批待上市基础设施REITs 1只，已反馈基础设施REITs 12只（含扩募4只），已受理基础设施REITs 1只（含扩募1只）。截至2月28日收盘，已上市63只REITs总市值（除权后）总计1,783.01亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-2.51%；总权益（除权前）为1,976.50亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+13.96%。
无
截至2月28日收盘，已上市63只REITs总市值（除权后）总计1,783.01亿元，总市值（除权后）较上周五市值涨跌幅为-2.51% ；总权益（除权前）为1,976.50亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为+13.96% 。本周华夏金隅智造工场REIT市值涨幅最大，为+29.83%；华夏深国际REIT市值跌幅最大，为-7.92%。自上市交易以来，华夏北京保障房REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达+63.27%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-36.44%。
注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。
注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。
2025年2月24日至2025年2月28日，REITs市场整体下跌，走势情况如下图所示：
2025年2月24日至2025年2月28日，合计成交量9.4045亿份，成交额40.5452亿元，区间换手率1.3989 %。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计 3.0199 亿份；市政基础设施REIT成交量最低，共计 0.0807 亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REIT（26.37%）排名较高，水利设施REITs（2.01%）排名较低。
图表4▼上周成交量、成交额与换手率情况
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
截至2月28日收盘，已上市63只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2025年可供分配预测金额（年化）/截至2025年2月28日收盘基金市值。如未披露2025年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。
注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。
截至2月28日已获批待上市REITs共有1只，情况如下表所示：
数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管
2月24日，九州通医药REIT发布了上市交易公告书。公告显示，中国证监会准予本基金募集的基金份额总额为4亿份。此次募集扣除认购费后的有效净认购金额（不含利息）为1,158,000,078.12元人民币，有效认购资金在募集期间产生的利息为4,758,945.94元人民币。
2月26日，九州通医药REIT发布了关于购入基础设施项目交割审计情况的公告。公告显示，已由审计机构完成对购入项目公司的交割审计，并出具了相关审计报告。根据基金招募说明书及询价公告披露安排，已由评估机构完成对本次交易中基础设施项目的交割评估，并出具交割评估报告，根据交割评估报告，以2025年2月17日为评估基准日的基础设施项目评估价值为11.07亿元。
2月27日，九州通医药REIT发布了关于选聘做市商的公告。公告显示，中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、中国银河证券股份有限公司自2025年2月27日起为本基金提供做市服务。
2月27日，九州通医药REIT发布了基金上市交易的提示性公告。公告显示，截至2025年2月26日，本基金本次上市交易份额数量为99,881,070.00份（不含场内限售份额数量）。本基金上市首日涨跌幅限制比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
2月28日，九州通医药REIT第一次发布了停复牌及交易风险提示的公告，公告显示，2025年2月27日为本基金在上海证券交易所上市交易首日，本基金在二级市场的盘中价格达到3.764元/份，上涨幅度触发上市首日盘中达到30%的涨跌幅限制。为了保护基金份额持有人的利益，基金将自2025年2月28日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。
2月26日，金隅智造工场REIT发布了关于选聘做市商的公告。公告显示，中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司自2025年2月26日起在上海证券交易所为本基金提供做市服务；中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司自2025年2月26日起在上海证券交易所基金通平台为本基金提供做市服务；中国银河证券股份有限公司自2025年3月3日起在上海证券交易所及上海证券交易所基金通平台为本基金提供做市服务。
2月26日，金隅智造工场REIT发布了基金上市交易的提示性公告。公告显示，截至2025年2月25日，本次上市交易份额数量为101,364,652份（不含有锁定安排份额）。本基金上市首日涨跌幅限制比例为30%。非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
2月26日，金隅智造工场REIT发布了关于开通基金通平台份额转让业务的公告。公告显示，本基金自2025年2月26日起开通上海证券交易所基金通平台份额转让业务，具体业务按照各销售机构及上海证券交易所的相关规定办理。
2月27日，金隅智造工场REIT第一次发布了停复牌及交易风险提示的公告，公告显示，2025年2月26日为本基金在上海证券交易所上市交易首日，本基金在二级市场的盘中价格达到3.691元/份，上涨幅度触发上市首日盘中达到30%的涨跌幅限制。为了保护基金份额持有人的利益，基金将自2025年2月27日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。
2月28日，金隅智造工场REIT第二次发布了停复牌及交易风险提示的公告，公告显示，2025年2月27日本基金在二级市场的盘中价格达到3.684元/份，较前日收盘价3.691元/份下降0.19%，盘中下跌幅度达到10%。为了保护基金份额持有人的利益，基金将自2025年2月28日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。
2月22日，津开产园REIT发布了关于基础设施项目公司完成吸收合并情况的公告。公告显示，截至本公告发布日，本基金通过专项计划已取得基础设施项目公司全部股权，合法拥有基础设施项目资产，相关权属变更工商登记手续已完成。
2月26日，华润商业REIT发布了关于收益分配的公告。公告显示，本次拟分配金额为人民币88,680,000.00元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.9934%。本次公募REITs分红方案为0.8868元/10份公募REITs份额，权益登记日为2025年2月28日，除息日为2025年3月3日（场内）/2025年2月28日（场外），现金红利发放日为2025年3月5日（场内）/2025年3月4日（场外）
2月22日，南京交通高速公路REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，绕越高速公路南段日均收费车流量为42,463辆次/天，环比上升14.0%，当月路费收入为4,279万元，环比上升4.4%，主要原因是天气情况良好和2025年春运。
2月22日，山东高速REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，鄄荷高速公路项目日均收费车流量为19,903辆次/天，环比下降6.4%，当月路费收入为2,274万元，环比下降18.1%，主要原因是2025年春运和济荷高速改扩建完成恢复通车。
2月25日，沪杭甬REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，杭徽高速公路（浙江段）日均收费车流量为34,120辆次/天，环比上升24.17%，当月路费收入为7,292万元，环比上升9.65%，主要原因是2025年春运。
2月26日，越秀高速REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，湖北汉孝高速公路项目日均收费车流量为43,779辆次/天，环比上升33.6%，当月路费收入为2,340万元，环比上升20.9%，主要原因是2025年春运。
2月27日，宁波交投REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，杭州湾跨海大桥日均收费车流量为53,821辆次/天，环比下降0.70%，当月路费收入为17,985万元，环比下降11.06%%，主要原因是2025年春运。
2月28日，河北高速REIT发布了关于基础设施项目2025年1月主要运营数据的公告。公告显示，2025年1月，荣乌高速公路项目日均收费车流量为10,837.00辆次/天，环比下降10.84%，当月路费收入为3,713万元，环比下降17.30%，主要原因是2025年春运和同比基数大。
2月22日，印力消费REIT发布了关于交易情况的提示公告。公告显示，2025年2月21日，本基金在二级市场的收盘价为4.109元，相较于2025年1月16日收盘价涨幅达到20.85%。按相关规定披露提示性公告。
2月25日，金茂商业REIT发布了基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，本基金部分战略配售份额将于2025年3月12日解除限售。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为98,080,000份，占本基金全部基金份额的24.52%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为148,800,000份，占本基金全部基金份额的37.20%。
2月26日，物美消费REIT发布了基金份额解除限售的提示性公告。公告显示，本基金部分战略配售份额将于2025年3月12日解除限售。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为120,000,000份，占本基金全部基金份额的30.00%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为196,000,000份，占本基金全部基金份额的49.00%。
2月28日，华润商业REIT发布了基金份额解除限售的公告。公告显示，本基金部分战略配售份额将于2025年3月14日解除限售。本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为200,000,000份，占本基金全部基金份额的20.00%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为635,000,000份，占本基金全部基金份额的63.50%。
A：（一）对于与基础设施项目直接相关的资产和负债，直接纳入备考报表；
（二）基础设施项目的收入，应当按照实际发生额纳入备考报表，备考财务报表不得模拟历史期间收入；
（三）与基础设施项目直接相关的成本和费用应当直接纳入备考报表。其他相关的成本和费用，应当按照合理的分摊标准予以分配后纳入备考报表；
（四）恢复原始权益人合并财务报表中基础设施项目与原始权益人集团内其他主体之间已抵销的交易；
（五）假设基础设施项目在历史期间为单独纳税主体，以其原所在纳税主体所适用的税率，确定基础设施项目的相关税费。
Q2：对于按项目汇总口径编制的基础设施项目财务报表和备考财务报表附注的内容有哪些要求？
A：按项目汇总口径编制的基础设施项目财务报表和备考财务报表附注应当至少披露基础设施项目的范围及所含主体或资产清单，资产、负债、收入、成本和费用的纳入和分摊标准，基础设施项目与原始权益人集团其他主体之间的交易情况，基础设施项目所含各主体或资产的关键财务信息以及编制过程中涉及的关键判断和估计等。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
